назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [ 137 ] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313]


137

рабочей силы, численность которой в соответствии с законом народонаселения (а в его истинности Рикардо не сомневался) должна непрерывно возрастать.

Предполагалось, что золотой стандарт ограничит власть Банка Англии, которая за годы бумажно-денежного обращения столь возросла, что стала представлять опасность для подлинно конституционных властных институтов, - таких, как парламент. Однако на деле восстановление золотого стандарта привело к дальнейщему усилению власти Банка Англии. Роль Лондона как финансового центра быстро возрастала по мере того, как Британия становилась мастерской мира, а фут-стерлингов все щире использовался в качестве международной валюты. Таким образом, Банк Англии стал стержнем системы международных платежей, основанной на промышленной и финансовой гегемонии Британии. Влияние Банка Англии как коммерческого банка усиливалось его монопольной позицией как акционерного банка. Точно так же, как в эпоху бумажно-денежного обращения, Банк Англии процветал в роли главного источника финансовых средств правительства, в эпоху золотого стандарта он процветал - уже в роли коммерческого банка - в результате установления промышленного и торгового лидерства Британии.

Гегемония Банка Англии в международной сфере основывалась на его гегемонии в самой Британии. Под эгидой монополии Банка Англии возникла централизованная резервная система, которая на протяжении долгого времени оставалась уникальной особенностью Британии. Эта система опиралась на низкий уровень резервов и была очень эффективной; она позволяла минимизировать массу денежной наличности, играющей роль «смазки» механизма внутренних платежей. Однако она бьша и очень нестабильной, поскольку поддержание низкого уровня резервов требовало отсутствия сколь-либо серьезных препятствий на пути внутреннего и международного движения наличных денег и капиталов. Тот факт, что данная система функционировала в течение столь долгого времени - до Первой мировой войны, - объясняется серией удачно складывающихся обстоятельств. Ниже мы рассмотрим их подробнее.

Вместе с тем следует подчеркнуть, что в условиях золотого стандарта британская экономика претерпевала очень существенные циклические колебания. Столетие, последовавшее за восстановлением золотого обращения, было отмечено торговыми и финансовыми кризисами, возникавшими с промежутком примерно в десять лет (хотя в конце названного периода промежуток между кризисами увеличился). Регулярность кризисов обусловила появление множества монокаузальных теоретических объяснений, в которых золотому стандарту часто отводилась роль одной из главных причин кризисов. Его недостаток усматривался в чрезмерной жесткости денежного режима, препятствующей плавному росту экономики. Критики золотого стандарта все время ставили в пример денежные системы Франции и Германии, которые, как предполагалось, были более гибкими и позволяли осуществлять более эффективное управление экономикой.



Однако, несмотря на незначительную величину централизованных резервов и периодические финансовые кризисы, Британия никогда не отказывалась от золотого стандарта под давлением кризисных обстоятельств. Одна из основных причин, по которым она не испьпывала необходимости в отмене золотого стандарта, заключалась, как мы уже говорили, в особенностях функционирования международной финансовой системы, представляющей собой комбинацию монометаллизма и биметаллизма. С древних времен для чеканки монеты в странах Дальнего Востока использовалось преимущественно серебро. И почти на всем протяжении истории сальдо торгового баланса европейских стран со странами Дальнего Востока было отрицательным. Структурный дисбаланс торговли с Дальним Востоком означал постоянный отток серебра из Европы. Примерно в середине XIX в. эта структурная тенденция в сочетании с открытием крупных золотых месторождений обусловила снижение цен на золото. Однако в последние три десятилетия XIX в. изменилось направление потоков серебра, что было связано с тем, что наиболее развитые страны стали лишать серебро статуса денежного металла. Соответственно, паритет между золотом и серебром повысился.

На протяжении всего XIX в. Лондон сохранял квазимонополию на сделки с золотом и серебром. Кроме того, он непрерывно поддерживал функционирование свободного рынка золота. Очеввдно, что это невозможно было бы сделать в том случае, если бы сначала Франция, а затем Индия не выступили в роли «спасательного круга» для подобной системы.

Англо-французские финансовые отношения являются одним из наиболее впечатляющих и наименее исследованных аспектов международной платежной системы XIX в. Однако, насколько мы знаем, Британия искусно использовала более высокий уровень ликввдности, который был характерен для французской денежной системы на протяжении всего XIX в. За возникновением давления на резервы Банка Англии должно было следовать повышение процентной ставки, однако в таких случаях ожидалось, что основной приток золота будет обеспечен за счет Парижа. Почему так происходило? Прежде всего потому, что этого требовали обстоятельства: богатство французской экономики и неразвитость французской банковской системы обусловливали необходимость использования при осуществлении крупных сделок золотых монет (тогда как в Британии обычно использовались чеки). Однако мы не должны забывать и о той роли, которую играл банковский дом Ротшильдов в поддержании связи между английским и французским денежными рынками. Архивные документы свидетельствуют, что в годы большинства кризисов резервы Банка Англии пополнялись за счет золота, доставляемого Ротшильдами из Франции. Банковский дом Ротшильдов являлся посредником между «монометаллической» и «биметаллической» компонентами международной денежной системы. Он был высококлассным арбитражным агентом, обладающим огромными резервами и престижем, необходимыми для успешного выполнения той роли, которую еще предстоит детально исследовать; однако ее значе-



ние очевидно и при нынешнем состоянии знаний. Ротшилы1ы были «протекторами» процентной ставки Банка Англии. Немаловажно, что один из Ротшильдов был членом Совета директоров Банка Англии, а представитель французской ветви дома Ротшильдов занимал аналогичный пост в Совете директоров Банка Франции.

Однако в конце XIX в. резкое падение цены серебра, обусловленное отходом от серебряного стандарта во всех развитых странах (и в свою очередь ускорившее этот отход), привело к ггадению роли французской денежной системы как стабилизатора золотого стандарта. Франция сама была вынуждена прекратить чеканку серебряной монеты, чтобы избежать массового гфитока металла, который никто более уже не был склонен признавать в качестве денежного. В последующий период, который обычно именуется «золотым веком золотого стандарта», продолжение прежней политики Банка Англии обеспечивалось за счет двух других амортизаторов возникающих шоков - а именно за счет индийской денежной системы, по-прежнему основанной на серебряном стандарте, и производства золота в Южной Африке. Британия сохранила в Индии серебряный стандарт даже тогда, когда серебро стало быстро обесцениваться по отношению к золоту. Такой шаг облегчил экспорт сырья и другой продукции первичного сектора, поэтому его следует рассматривать в качестве одной из главных причин значительного положительного сальдо внешней торговли Индии в конце предвоенного периода. Именно в управлении этим положительным сальдо в интересах поддержания стабильности золотого стандарта британская финансовая элита добилась наиболее впечатляющих успехов. Средства, обеспечиваемые положительным сальдо внешней торговли Индии, инвестировались в Лондоне в облигации государственного долга или в банковские депозиты. С помощью системы консолей, созданной для осуществления финансовых трансфертов между Индией и метрополией, удавалось удерживать стабильный курс рупии. Денежная система в целом, именуемая «золотовалютным стандартом», превозносилась в качестве образца совершенства и эффективности Дж.М. Кейн-сом в книге «Индийская валюта и финансы» (Keynes, 1913), впервые принесшей ему известность. Действительно, в том, что касается функционирования золотого стандарта, молодой Кейнс был прав. Способствовала ли такая система экономическому развитию Индии - совершенно иной вопрос, которому редко уделяют внимание исследователи экономической истории Индии.

Производство золота в Южной Африке также являлось фактором поддержания стабильности золотого стандарта. В Лондоне осуществлялись продажи всего золота, добытого в Южной Африке; в Лондоне же инвестировались - по крайней мере, на краткосрочный период - доходы от этих продаж. Легко представить себе, какое большое значение придавали контролю над столь огромным потоком финансовых средств британские институты денежно-кредитной политики. Эта роль стала очевидной после Первой мировой войны, когда была предпринята попьггка вновь вернуться к золотому стандарту. Следуя совету профессора Кеммерера, Южная Африка установила золотой стандарт и от-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [ 137 ] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313]