Введение129

Процентные свопы133

Валютно-процентные свопы 136

Товарные свопы140

Фондовые свопы143

Место свопов на рынке145

Резюме146

Контрольные вопросы146

Обзор

пройденного материала147 Ответы

на контрольные вопросы148 Дополнительные

источники информации148

01.15

На изучение данного раздела потребуется около часа с четвертью. Вы можете справиться с ним быстрее или медленнее. Не забывайте, обучение - процесс индивидуальный.

Это ясно даже пятилетнему малышу. Приведите же сюда ребенка.

Граучо Маркс (1895-1977)

Введение

Участникам практически любого финансового рынка приходится сталкиваться с колебаниями цен на базовый инструмент или товар, которые существенно влияют на используемые ими деривативы. Так:

•транснациональные корпорации, участвующие в крупных инвестиционных проектах, сталкиваются с колебаниями процентных ставок по долгосрочным заимствованиям;

•организации, занимающиеся экспортом и импортом товаров и услуг, сталкиваются с колебаниями валютных курсов;

•авиакомпании сталкиваются с изменением цен на топливо;

•рост и падение фондовых индексов имеет очень большое значение для менеджеров фондов и институциональных инвесторов.

Участники рынка постоянно ищут пути снижения финансового риска, связанного с инвестициями. Они хеджируют свои позиции от неблагоприятного движения цен и пытаются застраховать сделки, особенно долгосрочные, принимают на себя финансовые риски с целью извлечения прибыли.

Существует целый ряд деривативов, которые участники рынка могзт использовать как инструменты управления финансовым риском, например опционные и фьючерсные контракты. Однако многие из них обладают существенным недостатком. Являясь биржевыми инструментами, они не могут дать той гибкости, которая необходима пользователям.

Соглашение о свопе - внебиржевой продукт, предполагающий обмен рисками, который отвечает потребностям многих участников рьшка. Что же такое своп?

Своп - это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства на эквивалентную денежную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш, недоступный им иначе.

Прежде чем продолжить изучение материала, попробуйте ответить на вопрос, какие привлекательные для участников рынка качества внебиржевых свопов отсутствуют у биржевых фьючерсов и опционов? Изложите кратко свои соображения в поле, оставленном после вопроса.