назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [ 35 ] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57]


35

Длинный «колл» - покка опциона «колл»

Настроение рынка

Покупатели стремятся извлечь прибыль из роста цен базового инструмента или защититься от него. «Бычий» рынок

Волатильность

Ожидание увеличения. «Бычий» взгляд

Риски

Убыток ограничен размером премии

Выгоды

Возможность получения неограниченной прибыли при истечении срока на растущем рынке

Точка

безубыточности

Цена исполнения + премия

Дельта

Возрастает до +1 при росте цены базового инструмента

Пользователи

С усилением «бычьих» настроений следует покупать опционы «колл» с более значительным проигрышем, т.е. с более высокой ценой исполнения

Пример

Нефтепереработчик обеспокоен тем, что цены на сырую нефть могут вырасти, но он не хочет фиксировать цену с помощью покупки фьючерсного контракта. Переработчик покупает опцион «колл» IPE на нефть сорта Brent с ценой исполнения 16,00 долларов и премией в 1,00 доллар за баррель

При истечении срока диаграмма прибылей/ убытков длинного опциона «колл» выглядит следующим образом.

Цена базового инструмента

Точка безубыточности = = 16,00 + 1,00 = 17,00

Максимальный убыток = размер премии = 1,00

Рыночная цена

Результат

> 17,00

Прибыль растет по мере повышения рыночной цены без ограничений

17,00

Точка безубыточности

16,00-17,00

Убыток снижается по мере повышения рыночной цены

< 16,00

Убыток ограничен размером премии



Короткий «пут» - продажа опциона «пут»

Настроение рынка

Продавцы стремятся извлечь прибыль из роста цен базового инструмента или защититься от него. Нейтральный или в незначительной мере «бычий» рынок

Волатильность

Ожидание уменьшения. «Медвежий» взгляд

Риски

Неограниченный убыток при истечении срока на падающем рынке

Выгоды

Ограничены размером премии

Точка

безубыточности

Цена исполнения - премия

Дельта

Возрастает до +1 при снижении цены базового инструмента

Пользователи

С усилением «бычьих» настроений следует продавать опционы «пут» с более значительным выигрышем, чтобы получить максимальную премию. Иными словами, цена исполнения должна быть как можно выше

Пример

Спекулянт обратил внимание на то, что цена акций корпорации XYZ снизилась с 600 до 550 пенсов при очередном спаде деловой активности. Хотя рынок обеспокоен, по мнению спекулянта, цена не упадет ниже 500, а в скором времени, возможно, пойдет вверх. Чтобы заработать на таком развитии событий, спекулянт продает опцион «пут» на акции XYZ с ценой исполнения 500 и премией в 50 пенсов

При истечении срока диаграмма прибылей/ убытков короткого опциона «пут» выглядит следующим образом.

Максимальная прибыль = размер премии = 50 пенсов

Точка безубыточности = = 500 - 50 = 450 пенсов

Цена базового инструмента

Цена исполнения = 500

Рыночная цена

Результат

> 500

Прибыль ограничена размером премии

450-500

Прибыль растет по мере повышения рыночной цены

Точка безубыточности

<450

Убыток растет по мере снижения рыночной цены без ограничений



Короткий «колл» - продажа опциона «колл»

Настроение рынка

Продавцы стремятся извлечь прибыль из падения цен базового инструмента или защититься от него. Нейтральный или в незначительной мере «медвежий» рынок

Волатильность

Ожидание уменьшения. «Медвежий» взгляд

Риски

Неограниченный убыток при истечении срока на растущем рынке

Выгоды

Ограничены размером премии

Точка

безубыточности

Цена исполнения ± премия

Дельта

Возрастает до -1 при повышении цены базового инструмента

Пользователи

С усилением «медвежьих» настроений следует продавать опционы «колл» с более значительным выигрышем, т.е. с более низкой ценой исполнения

Пример

Менеджер фонда, вкладывающий средства в казначейские облигации, хочет увеличить доходность своего портфеля. По его мнению, рыночные цены на протяжении нескольких ближайших месяцев будут стабильными или немного снизятся. Текущая цена казначейской облигации равна 100 долларам; менеджер продает опцион «колл» с ценой исполнения 100 и премией в 4 доллара. В случае исполнения опциона менеджер поставит казначейские облигации из своего портфеля, в противном случае он получит прибыль в размере премии

При истечении срока диаграмма прибылей/ убытков короткого опциона «колл» выглядит следующим образом.

Максимальная прибыль = размер премии = 4

Точка безубыточности = = 100 +4 = 104

Цена базового инструмента

Цена исполнения = 100

Рыночная цена

Результат

> 104

Убыток растет по мере повышения рыночной цены без ограничений

Точка безубыточности

100-104

Прибыль растет по мере снижения рыночной цены

<100

Прибыль ограничена размером премии

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [ 35 ] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57]