назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [ 13 ] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57]


13

в приведенных выше примерах были показаны конкретные особенности форвардных контрактов на цветные металлы и энергоносители. Форварды на другие товары, например пшеницу, кукурузу, сою, принципиально ничем от них не отличаются, хотя детали могут варьировать.

На экране ниже показаны наличные и форвардные цены на перец. В колонке «Тегшз» указываются условия поставки по различным контрактам - CIF и РОВ.

CIF и FOB

т $й«й«(Ж гт SPOT

t5350 00

RTRS

CIF R/H

TONNE 02HfiVq7

>ЕР SSRAMfWC и SP HftV/JUK

RTRS

CIF R/H

TONNE 02HfiV9 J

>fP НиКТОК FflQ SPOT

15350 00

RTRS

Cir R/H

lONNt OHflVq?

>ЕР ИиКТОК М SH MfiV/JU«

Г5?50.00

RTRS

CTF R/H

TONNE Q2mV<i/

>ЕР $тшк spfc SPOT

ГЭ650 00

RTRS

Cir H/H

imm o?HflV9?

PFP SflRftWfltC в SH HftV/JUN

t35?5 00

RTffS

Cir R/H

lONNE Q2mV<il

PEP таги rro i spot

13900 00

RTRS

Cir (l/H

BRfl

!ffl4№ 07HftVq?

PFP ьпаги SHIP тч/ш

13700 00

RTRS

Cir ft/H

TONNf oMftyg?

РГР INOIft SMTP «AY/JUN

i3600 00

100 00

RTRS

CIt- «/H

ШННГ 02НЙУ97

iifP SPOT

I ?J?.50

RTflS

ras SIN

PEP SftRfi*fftK SPOT

i 695 00

RTRS

FOB SIN

SCiO

KGIOO 06HflV9?

PEP SRRftWflK SPEC SPOT

i 43? 00

RTRS

ГОВ SIN

KGIOQ 06HfiV97

PEP SftRftWfltC flSTfl SPOT

i 46? 00

RTRS

iOb SIN

KGIOO 06HflV9(

.......................................

Условие CIF - стоимость, страхование,

фрахт (Cost-Insurance-Freight) - означает, что продавец несет расходы по доставке товара в порт отгрузки, его страхованию, погрузке и фрахту до порта назначения. Иными словами, совокупная стоимость контракта, включая поставку, известна. В данном случае перец будет доставлен в порт Роттердарм - R/H.

Условие FOB- «франко-борт судна» (Free-On-Board) - означает, что продавец несет транспортные, страховые и погрузочные расходы вплоть до завершения погрузки товара. В этом случае покупатель организует и оплачивает транспортировку, так что транспортные издержки следует прибавить к котировке. Здесь перец поставляется в Сингапур - SIN.

Итак, форвардные контракты:

имеют обязательную силу и являются нео-браш;аюш;имися;

составляются с учетом конкретных требований клиента и не являются объектом обязательной отчетности;

предполагают определение в процессе переговоров следуюш;их условий:

• размера контракта;

•качества поставляемого актива;

•места поставки;

•даты поставки.

Главное преимуш;ество форвардного контракта состоит в том, что он фиксирует цены на будуш;ую дату.

Главный недостаток форвардного контракта состоит в том, что при изменении наличных цен в ту или иную сторону к расчетному дню контрагенты не могут разорвать его. Они неизбежно получают прибыли или убытки.

Однако могут ли участники рынка, зафиксировав форвардную цену актива, получать выгоду от благоприятного изменения цены в будуш;ем? Ответ на этот вопрос, как можно предположить, - утвердительный.



Фьючерсные контракты - обзор

Зачем нужны фьючерсные контракты

Недостатки и проблемы, связанные с первыми форвардными контрактами на будущую поставку, были устранены в середине 60-х годов XIX века с появлением фьючерсных контрактов. В 1865 году СВОТ заложила основу всех современных фьючерсных контрактов, введя зерновые соглашения, стандартизированные по следующим условиям:

•качество зерна;

•количество зерна на один контракт;

•дата и место поставки зерна.

В результате единственным изменяющимся условием контракта осталась цена. Она определялась в ходе торгов в зале биржи путем открытого выкрикивания. Это означало, что цены сделок были известны всем присутствующим трейдерам, т.е. стали прозрачными.

На протяжении следующего столетия число бирж, торгующих фьючерсными контрактами на самые разнообразные товары, постоянно росло. К началу 70-х годов XX века коренные изменения в политике, экономике и принципах регулирования привели к появлению на мировых товарных и финансовых рынках плавающих валютных курсов и развитию систем связи и компьютерных технологий. Сочетание этих факторов повысило волатильность рынков, производители/потребители товаров и эмитенты/ покупатели финансовых инструментов оказались перед острой необходимостью защитить свои активы от риска ценовых колебаний.

Потребность в защите от рисков и поиск возможностей спекуляции расширили и укрепили рынки производных инструментов, в частности фьючерсов. Что такое фьючерсный контракт? Его определение уже приводилось в предыдущем разделе.

Фьючерсный контракт - таердое соглашение между продавцсим и покупателем о купле-продаже определенного актива на фиксированную будущую дату. Цена контракта, меняющаяся в зависимости от конъюнктуры рынка, фиксируется в момент совершения сделки. Поскольку контракт имеет стандартную спецификацию, обе стороны точно знают, что торгуется.

В определении фигурирует понятие «определенный актив». Что именно под ним понимается?

Как вы уже могли заметить, существует два основных вида активов и, следовательно, фьючерсных контрактов:

•товарные фьючерсные контракты;

•финансовые фьючерсные контракты.

Хотя эти контракты в принципе идентичны, методы их котировки и поставки, а также условия расчетов по ним различны.

Можете ли вы привести примеры финансовых фьючерсов и бирж, на которых ими торгуют?



Разновидности существующих контрактов на товарно-сырьевую продукцию представлены графически на следующем рисунке.

в основе финансовых фьючерсов лежат:

•процентные ставки, например короткие продажи;

•цены облигаций, например длинные «золотообрезные» фьючерсы;

•валютные курсы;

фондовые индексы.

Фьючерсные контракты и биржи

Товарными и финансовыми фьючерсами торгуют на биржах по всему миру. Фьючерсные контракты имеют следующие общие признаки:

•имеют стандартные характеристики;

•торгуются на биржах;

•общедоступны, цены открыто публикуются;

•организуются клиринговыми палатами.

Роль клиринговой палаты может меняться в зависимости от конкретной биржи, однако по существу она действует как посредник между продавцом и покупателем контракта. Клиринговая палата выступает в качестве контрагента для обеих сторон, обеспечивая им защиту и создавая условия для более свободной торговли.

Контракт

Клиринговая палата

Покупатель

Продавец

Запомните, что фьючерсный контракт не предсказывает будущие цены. Следует также иметь в виду, что по истечении срока контракта производится поставка в соответствии с оговоренными условиями.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [ 13 ] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57]