Содержание

Прежде, чем вы начнете...

1>1ава 1. Введение

Что такое деривативы Зачем нужны деривативы Кто пользуется деривативами Как торгуют деривативами Резюме

Контрольные вопросы

Обзор пройденного материала

Ответы на контрольные вопросы

Дополнительные источники информации

31 32

Обзор

пройденного материала

Ответы на контрольные вопросы

70 71

Дополнительные источники информации 71

1>1ава 2. Форвардные и фьючерсные контракты

Введение

Форвардные контракты

Фьючерсные

контракты - обзор

Зачем нужны фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты и биржи

Торговля на марже

Кто пользуется фьючерсными контрактами

Взаимосвязь между наличной и фьючерсной ценой

Стратегии хеджирования

Торговые стратегии

Закрытие контрактов

Фьючерсные контракты на товары и энергоносители

Финансовые фьючерсы

37 39

45 47

52 53 53 56

57 59

1>1ава 3. Опционные контракты

Введение

Что такое опционы

Для чего ОПЦИОНЫ нужны держателям и продавцам

Как работают опционы

Цена исполнения

Премия, внутренняя стоимость и временная стоимость

Определение цены опциона

Цена исполнения

Цена базового инструмента

Время до истечения срока

Процентные ставки

Волатильность

Опционные риски и коэффициенты чувств ител ьности

Коэффициент «дельта» и дельта-хеджирование

Коэффициент «дельта» Дельта-хеджирование Нейтральное хеджирование

75 77

86 88

91 91 91 92 92 93

99 99 99 100

Деривативы. Курс для начинающих

REUTERS #

Содержание

Другие коэффициенты

чувствительностиюз

Сравнение биржевых

и внебиржевых опционовЮб

Стратегии торговли опционамиio7

Длинный «колл»108

Короткий «пут»110

Короткий «колл»111

Длинный «пут»112

Стрзддл113

Стрэнгл114

Спрзд115 Синтетическая позиция

по фьючерсам и опционам116

Место ОПЦИОНОВ на рынке117

Резюме121

Контрольные вопросы122

Обзор

пройденного материала123

Ответы на контрольные вопросы125 Дополнительные

источники информации125

1>1ава 4. Свопы

Введение129

Процентные свопы133

Валютно-процентные свопы136

Товарные свопы140

Фондовые СВОПЫ143

Место СВОПОВ на рынке145

Резюме146

Контрольные вопросы146

Обзор

пройденного материала

Ответы на контрольные вопросы

Дополнительные источники информации

1>1ава 5. Управление рисками и торговля

Введение

Кредитный риск

Рыночный риск

Операционный риск

Юридический риск

Стратегический риск

Биржевые торги

Клиринговые палаты

Маржинальные платежи

Резюме

Контрольные вопросы

Обзор

пройденного материала

Ответы

на контрольные вопросы

Дополнительные источники информации

Англо-русский глоссарий терминов ОПЦИОННОГО и фьючерсного рынка

Список фьючерсных рынков и ОПЦИОННЫХ бирж

147 148

166 167

168 169 169

REUTERS

Дермватвы. Курс для начинающих

Прежде, чем вы начнете...

Для кого написана эта книга

Эта книга дает общее представление о рынках производных инструментов, или деривативов, и адресована тем, кто хочет узнать, как они функционируют и используются: специалистам по продажам, вспомогательному и операционному персоналу брокерских фирм и банков, преподавателям, менеджерам и инвесторам. Помимо прочего, книга - великолепное стартовое учебное пособие для начинающих изучение деривативов. Сфера деривативов чрезвычайно сложна, ей посвящено огромное количество материалов, которые можно использовать для углубления знаний.

Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и, хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же являются очень сложными, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды.

Настоящая книга освещает процедуры использования производных инструментов на четырех рынках:

•валютном и денежном рынке;

•рынке долговых обязательств;

•рынке акций;

•рынке товарно-сырьевой продукции, энергии и транспортных услуг.

Что вы найдете в этой книге

Книга предлагает новый подход к ознакомлению с основными понятиями, связанными с деривативами. Она написана доступным языком с минимальным использованием профессионального жаргона.

Особенно ценно то, что в книгу включены материалы практического характера, которые помогают закрепить изученное. В каждом разделе приводится детальное объяснение основных понятий и реальные примеры для проработки. Дополнительные упражнения и конт-

рольные вопросы позволяют читателю лучше усвоить изложенное. В конце каждого раздела его содержание представлено в виде схемы, облегчающей быстрое повторение материала. Раздел завершается списком дополнительных рекомендуемых источников информации.

Дополнительные контрольные вопросы, обновленные иллюстрации и другую информацию, имеющую отношение к книгам данной серии, можно найти на веб-сайте RFT по адресу: http: www.wiley-rft.reuters.com.

Структура книги

в книгу вошли пять разделов. Введение

В этом разделе представлены основные понятия, связанные с деривативами, принципы их действия, а также краткая история развития.

Форвардные и фьючерсные контракты

Здесь рассмотрена концепция форвардной торговли, т.е. покупки или продажи актива в определенную будущую дату на внебиржевом рынке (Over-The-Counter - ОТС) либо на бирже.

Опционные контракты

В данном разделе приведена основная терминология, используемая при покупке и продаже опционов, рассматривается оценка стоимости опционов, их чувствительность, или «греки», а также наиболее распространенные стратегии торговли. Опционы могут торговаться как на внебиржевом рынке, так и на биржах.

Свопы

Здесь рассмотрены свопы, в том числе процентные, валютные, товарные и фондовые. Свопы не являются новым инструментом, однако их значимость для внебиржевого рынка постоянно возрастает.

Управление рисками и торговля

Этот раздел посвящен различным видам рисков и их влиянию на торговлю и трейдеров. Здесь более детально объясняются организация биржевой торговли и принципы функционирования клиринговых палат.

REUTERS #

Дармваткйы. Курс для начинающих щ