назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [ 6 ] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50]


6

я привлекательными, а какие из lex, которые >-же приобретены, необходимо продать. Отличительной чертой фундаментального анализа является рассмотрение сущности происходящих иа рьтнке процессов, ориентация на ус1ановление глубииньтх причин изменения экономической ситуатщи путем вьтявления сложных взаимосвязей межд>-

[ с изучением динамики цен на финне 1рументът, т. е. результатов взанмодейс1вия спроса и предложения. В отличие от фундаментального анализа он не предполагает рассмотрения существа экономических явлении. Технические аналтикн изучают бщккевую статистику, вьтявляют тенденции изменения курсов фондовых HHCipyментов в ирощлом и на этой основе иы1аются предсказывать будущее движение цен.

Фундаментальньти и технический анализ не являются взаимоисключающими, они Moryi дополнять друг друга, но, как правило, существуют аналтикн, сиецпалпз1фующиеся в том или ином методе. Фундаментальньти анализ в целом используется для вьтбора соответствующей ценной бумаги, а 1ехническии анализ - для определения подходящего момента времени для инвестиции или

моднфпкахщи инвестиции в эту ценную бутяагу. Развитие компьютерньтх технологии позволило теперь любому желающему воспользоваться огромиьтми ниформациоиньтми ресурсами, сосредоточеиньтми в Нн1ернет, для проведения и фундаментального и технического анализа инвестиции. Собственно вопрос; получения и использования этой информации и посвящена больщая часть этон книги.

Третий этап - формирование портфеля. На этом этапе, ив основе результатов ироведенного аналпза ценньтх бумаг с учетом целен конкретного инвестора ироизводится отбор инвестиционньтх активов для включения их в портфель. Нри этом рассматриваются такие факторьт. как требуемьш уровень доходности портфеля, допустимая степень риска, масщтабьт диверсификации. Количествеиньте 1фитерии формироватшя портфеля инвестиции с учетом данных факюров раработаньт в ратяках Современной теории портфеля, которая далее будет расс1йа1риваться подробнее.

Четвд»тый этап - ревизия портфеля. Портфель подлежи! периодической ревизии (пересмотру) с тем, чтобьт его содержимое ие иршпло в противоречие с измеиивщеися экономической обстановкой, нивестициоиньтми качестватш отдельньтх ценньтх бумаг, а также целями инвестора. Институцнональньте инвесторьт проводят ревизию своих портфелей довольно часто, нередко ежедневно.

Питый этап ироцессв управления портфелем ценньтх бумаг связан с перподпческой оценкой эффективности портфеля с точки зрения

нолучениого дохода и риска, которому подвергался инвестор.

След>-ет иметь в виду, что все соображения ио поводу формирования портфеля ценньтх бумаг ив современном этапе действуют в рамках теории эффект ивньтх рьтнков. Эффективно функцнон1фующий рьтнок характеризуется след>-ющими чер1ами:

•информация, дос1уиная для всех инвесторов;

•рвзумньте за1ратьт ио сделкам;

•равньте условия для всех.

Теория эффективного рьтнка определяет эффективиьтй рьтнок, как рьтнок, где «цеив ценной бумаги всегда равна ее инвестиционной :тц». Иредс1авьте себе мир, в котором:

се инвесторьт имеют бесилатньтй доступ к текущей информации;

инвесторы хорошие аналтикн;

инвесторьт ностоянио следя! за рьтночттьтми !

коррект!фу!от свои позиции, рьтнке цена ценной бумаги будет ее инвестиционной стоимости.

теорией существу!от три



эффективности рынков. Различия между этими формами определяются тем, каким обрвзом информация отражается в ценах ценных бумаг.

1.Сильная форма. Любая информация доступна и отражается в ценах ценных бумаг, включая даже вн>-1рениюю информацию компании. На сильном рынке как бы не существует такого понятия, как «вщтренняя" (инсайдерская) информация.

2.Нодусильиаи форма. Вся доступная обществениости информация о компании и ценных бумагах отражена в их ценах.

3.Слабаи форма. Эта форма рынка предполагает, что цены ценных бума! отражают лишь минимум, т. е. свою историю (и; предшествующий период времени).

Если рынок является слабым, то не имеет > построить какие-либо модели изменения цен на основе информации s предшествующий период, т. к. цены не отражают в достаточной степей ситуацию на рынке.

ведущие поставщики финансовой информации в интернет

Тот неодиотфагно отмечавщийся факт, что Интернет это - п я констатацией те

мощных возможностей, которые появляются у серьезного и вд инвестора. Самым приятным в этом является доступность и относительная бестшатностъ (стоимость услуг провайдера не учитываем) информации. Ниже мы остановимся на тех серверах в Пнтернет, которые предоставляют именно бесплатную информацию о рынках и предирнятттях. Обь!чно в услуги онлапно-

Еще раз п..дчецнем, чт. речь идет о финагаовой информации об американец:: (ИПЛ) aKiiHORqjea:: оЩщеср!, чьи акции торгтктг.ч на биржевом и внебиржевом рынке ППЛ Конечно, сюда вк.дит и информации о ге:: иноеграииа::, по отн..ше1шк. к ОЛА, корпораци-ч::, чьи акции или («ерикакн ие деа-.вт-ные расписки! га же когирте:тся на ратае

вого брокера аходит предоставление клиенту определенного набора возможностей для поиска финансовой информации, но этот набор различен для каждого брокера - где-то бесплатен, где-то - за дополиительную тшату и т. и. А для финансового анадтиза иредирнятии, описываемого в дальнейшем, вполне достагочно сведении, которые можно иочерпн>ть в бесплатных источниках. Согласно установленным правилам, бестшатные источники не иметот право предоставлять котировки ценных бумаг в реальном режиме времени, а только с задфжкои в 15-20 мпн)т. Поэтому их использование непосредственно в торговле вряд ли будет иметь смысл, но для аиадтиза, который проводится после завершения торгов, иметот зивчения лишь конечные котировки и график поведения иены на акиню в течение оиределениого иериопа времени.

След>-ет заметить, что поскольку в этой книге речь идет о ф рынке США, то необходимо некоторое знание английского язы финансово-экономической лексики. Толкование больши! встречающихся терминов приведены в Приложениях I и 2.

Закон обязывает американские кориорацг

атщпонеров, публиковать информацию, касающуюся их деятельности, в форме, определяемой соответствующими стаидартатшт. (О стандартах и анализе фниаисовон отчетности речь пойдет далее.) Эта информация распространяется через каналы разлпчньтх мировьтх ниформациоиньтх агентств в виде пресс-релизов. Однако самый простои способ найти информацию (и не только финансовую) об интересующей инвестора кориорации - это отправиться на ее сапт в Пнтернет. Поскольку предполагается, что читатель знаком с технологиями Пнтернет и способами поиска в Сети необходимой информации с помощью моторов поиска, то мьт не будем на этом остаиавдаваться. В иротивном сл>-чае можно порекомендовать прочитать соответствующую литерагл1у, наттример, [4]. Ьфоме того, при



шформации всегда можно нап1н ссьшк> нв Web-cani интересующей

Сйг - от ангаийсюго слова site, обозначает сов-ьуниосгь сгратшц и вк адрес в

ФИНАНСОВАЯ СЕТЬ CNNfn

Самьш, очевидно, известным, бесплатным сервером. предоставляющим информацию для инвестора, является cani, принадлежу ни корпорации CNTSI и расноложеиньш ио адресу http:i7cnnfti.com. Эю так называемая финансовая сеть CNN. Советуем запомнить этот адрес и поместить в Книгу затсладок (Bookmarks) брзера. (Кстати, в Книге затсладок, появляющейся при ивчальнои нисталляцни брзера Netscape Communicator 4-Ь, этот адрес >-же есть в нал ке-Business and finance-.) На рис. 6 представлена начальная страница CNNfn. Ее содфжатше ежедневно обновляется, в соответствии с мировьтми событиями, но главттьте элементьт, на некоторьтх мьт остановимся подробнее, остаются иостоянньтми. Онисагь все возможности, иредоставляемьте CNNfn, не представляется возможньтм, да и вряд ли необходнмьтм. Заттнтересоватшьтп читатель без труда, может проследить все ссылки и ресурсьт сервера. IVIbT : только ив тех, которьте, ив иащ взгляд, помогают инвестору находить области ирпложенття своего капитала.

Прежде всего, ири иодключении к серверу CNNfn на комттьтотер затр>-жается «бегущая строка», которая показывает н текущих новостей. Нри щелчке мьтщкой ио заголовку в брзер затр>-жается иолньтй текст сообщения. Сообщеиття обновляются довольно часто, но для просмотра обновленного содфжпмого стра1шт1ьт необходимо ттажать кнопку RELOAD (для IE - Обновить). Для старьтх версии брзеров (или для тех, которьте не и Ja\-aScnpt или VBScrqit) на странице также де ссыпки текущих новостей.

Основной баниер странит1ьт содфжпт тетдтцее значение индексов БЛА (Dow-Johns Industnal Ал-еге), NASDAQ и текущую доходность боттдов (государствеиньтх обязательств). Знанеиття индексов обновляются с интервалом примерно в 3-5 мпт1>-т, то есть прак-

с(1(#ащеере,лм.

снЛвактЮЛАЗО

тическн в реальном времени. Щелчок мьтщкн на этом баннере приводит иа очетть полезную страницу, иоказант1>-ю ив рис. 7 и представляющую собой форму заттроса котировок акции и паев взантиплх фоттдов. След>-ет сказать, что для обозначения какой-либо компании исиользуется сиециальттьти симаол - набор оиределенньтх букв, когорьти называется тикер-символом комиании или просто тике-ром. Для полученття котировок достаточно ввести в иоле формьт гикф-символьт интересующих комиатши, разделеиттьте пробелом Еслп вьт ие знаете тикер-символа корпорации, то в поле формьт надо набрать ее ттазвание или часть названття, вьтбратъ из «вьщадающего метпо» (рис. 7) пункт STOCK SYMBOL LOOKUP н вам будет выдан синеок тикер-симаолов всех компаний, удовлетворяющих условию ионска.

Результат обработки заттроса для комиании «Соса Cola Со» показан на рнс. 8. Если заттрос геиертфуется во время работьт рьтнка, то котировки иредоставляются с задфжкой 15-20 минут. В то время когда рьтики затфытьт, отображаются иеттьтзатфытття, атеку-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [ 6 ] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50]