ивидендный двШд

Итого Дм иД %KTttVlll1

[ примере показатели оценки портфеля акций ив 2,44ЧЬ оказались ншке индекса Доу-Джонса, следовательно можно говорить об относительной неэффективности вложений, ио сравнению с нивесгироваинем в корзину акций компаний, аходящих в расчет индекса Доу-Джонса.

Кроме интегральных показателей, в экономической применяют ряд коэффициентов, индексов и абсолютных показателей, которые позволяют всесторонне охарактеризовать величину и степень исиользоваиия агщионерного капигала. эффективность вложения средств инвесторов в ценные бумаги, стоимость цегшых бумаг и другие ценовые параметры. Эго так называемые локальные показатели, которые относятся в первую очередь к фуидаментальноиту анализу конкретного иредириятия. IIx исиользоваине будет рассмотрено в главе, иосвящениой анализу э

2. ИНТЕРНЕТ И ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Прежде чем говорить о формировании портфеля ценных бумаг при [ощи Интернет, имеет смысл, ио-видимому, напомнить читателю ;кты экономической теории, относящиеся к этой теме. Авторы иос1фались нгиюжшь вопрос конспективио, но с достаючиои для ионимания полнотой, орнеипфуясь, в первую очередь на неирофесснональных экономистов и здфавый смысл, изивчально заложенный в любой экономической деятельности. Для более глубокого и детального изучения вопросов формирования инвестиционного портфеля и проблем, с этим связанных, можно порекомендовать соответствующую лп1ерагл1у [5,8,9], но для обьтчного инвестора нижеизложеиньтй материал предехавляется вполне достагочньтм. Наиболее полеаньтм материал контексхе ниформацноиньтх ресурсов Нихернет, т. е. [ разьяснения кон1фетного экономического формацнониого источника, где можно nanir

для кон1фетного обьекта инвестиций

Инвестиция для целей управления портфелем можно определшь е определенньтх (денежных) средс1в сегодня для получения о неопределениого дохода завтра. Порифеяъ инвестиций - это совокупность всех нивестиций физического или юридического лица, рассматриваемая как единое целое. В то же время портфель может состоять из оиределенного числа субпортфелей, наттример, инвестор може! иметь портфель ценньтх бумаг н портфель шя>-щества. (На страницах этой книги рассматривается только портфель ценньтх бумаг.)

Кроме того, существует деление инвестиций на реальньте и финансовьте. Реаяьные инвеситции - это инвестиции в основной и оборотньтй капи1ал. землю, недвижимость. Фигмнсовые инвестиции - ;г в ценньте бумаги, иностранньте в;

банковские депозитьт и т. п. В иромышленио разви1ых странах больщая часть инвестиций иредс1авляет собой финансовьте инвестиции, среди которьтх основное место занимают инвестиции в ценньте бумаги. В странах с недостаточно зрелой экономикой основная час1ь инвестиций осуществляется в реальньте активьт В целом реальньте и финансовьте инвестиции дополняют друг друга, а не кошифуют.

ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Процесс формирования портфеля ценньтх бумат складьтвается нз

1.Определение иивестициоиных целей.

2.Проведение анализа ценньтх бумаг.

3.Формироватше портфеля.

4.Ревизия портфеля.

5.Оценка эффективности портфеля.

Пд)выи этап - определение иивестиционньтх целей. Все инве-сторьт, как индивидуальньте, так и институцнональньте, покупая те или иньте цеиньте бумаги, стремятся достичь определенньтх целей.

Основньтми целями инвесторов могуч быть:

•безопасность вложений

•доходность вложений

•рост вложений

Под безояасностью понимается неуязвимость инвестиций от иотрясений на рьтнке нивестициониого каип1ала и с1абильность получения дохода. Безопасность обьтчно достигается в ущерб бсходпосиш и росте вяожений, т. е. эти цели являются в известной < альтернативньтми. Самыми надежными, безопасньтм) государствеиньте ценньте бумаги, они ирактическн исключают риск

инвестора. Более доходньшн являются ценные бумаги акционерных компании, но они же несут в себе и большую степень риска. Самыми рисков анньши являются вложения в акции молодых нкоемких компании, зато они Moiyi оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста канигала (ив основе роста их курсовой стоимости). Иногда в .е одной из нивестиционных це

леи выделяют яшмжждность вложении. Ликаидиость не обязательно связана с другими инвестиционными целями, оив лишь означает способность быстрого и безубыгочного для владельца обращения ценных бума! в деньги. Итак, нивестиционные цели оиределяготся типом инвестора и его отношением криску.

Портфель, которьш соответствует тфедставлению инвестора об вестиционных целен, называется сбаячи-

Ирноритет тех или ита>тх целен определяет тин пгтфеяя. Па-иример, если основной целью инвестора является обеспечение бе-[ии, то. в свои гжнсерватмвным иортфеяъ он будет

Э1шттеитами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Паоборог, если наиболее важным для инвестора является наращивание кагштала, то иредиочтение будет отдано агрессмвному иормфеяшо, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компании. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые к

Рассмотрение институциональных инвесторов обходимьтм для читателей, намеревающихся стать, хочется надеяться, индивидуальньтми иивесторами, но одни тип нивестициониого института может оказаться весьма полезньтм для индивидуа-ла Речь идет о Имтмпых iJhiiiAox МтШа/ tmiuls (Итегтнщтттых кпчяаптях оиаыимко типа). Взаиша>ш фонд - это фонд, уиравляетяьш нивестиционнон компанией, которьтй приинмает деньги от люден и организации и вкладьтвает их в акции, правите облигации, оиционьт, бтфжевьте товарьт и т. и. Взатпйньти фонд i иметь акгивьт на миллионьт и даже миллиардьт доллов. Такие к осуществляют эмиссию своих атщии ив регулярной или периодической основе, обьем вьтиускаетяьтх ими атщии не ограничен. Когда инвестор вкладьтвает деньги во взаимньти фонд, он покупает его атщии и становится его атщионером. При этом допускается свободный возврат акции фонду их владельцашт. Взаиша>ш фонд это не ттросто сумма составляющих его

центртфуя канигал многих инвесторов, фонд позволяет индивидуальному инвестору получить возможности, когорьте иначе бьт ему не бьши достуиньт. Взаимньте фондьт могут преследовать сатяые разньте цели: от сохранности инвестиции путем покупки казначейских, муиицииальньтх облигации, облщации и иривилегироваиньтх акции кориорации до прироста кагштала тт>тем ириобрегения обьтчньтх атщии бьтстро растущих компании. Таким образом, взаттмньте фондьт могут быть также иретфасньтм обьектом для иивестит1ии, наравне с акциями. Более подробно мьт опишем вваимиьте фондьт в третьей главе «Как продавать и покупать атщии, используя Интернет».

Второй этяи формирования инвестиционного портфеля - иро-Етализа цеиньтх бумаг. С>тцествутот два основньтх профес-к. подхода к вьтбору ценньтх бумаг: фундаментальньти анализ и техническтш анализ.

Фуиба.мента.чьшат ашгяшз осиовьтвается на изучении общей экономической ситуации, состояния отраслей экономики, иоложения отдельньтх комиаинй, чьи ценньте бумаги обращаются ив рьтике. Это дает , решить вопрос о том, катите фниаисовьте ииструмеитьт