назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [ 3 ] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50]


3

иаформацней через информационные системы, высокой компьютерной оснащенностью, и целой системой специализированных посреднических и консультативных фирм. В настоящее время биржа - это своеобразный сервис по обсл>-живанию рынка капиталов и креди1ной системьь

На деятельность бщккевой системы США все большее влия-нне оказывают достижения в облас1и высоких технологий, т к. процесс купли-продажи ценных бумаг полностью компьготеризирован, что существенно снижает издержки и повышает производи г ельность операций. Роль бгфжи в США возросла также в рез>-льгаге государственной поддержки. Во-первых, это система законодагельного регулирования, не допускающая кагшх-то грандиозных спекуляций и мошенничества. Во-вторых, в определенных сл>-чаях обеспечена кредитная поддержка биржи, если не прямая, то через CHcreniy кредигно-финансовых институтов. В-третьих, в современных условиях необычайно возрос обьем фиктивного капитала и его переливы. Это требует определенного иосрединка ив рынке. В его роли и выступает бгфжевой рьтнок ценньтх бумаг (бгфжа), имеющий огтределенную crpyKTj-py, механизм и многолетние традиции в операциях с ценньтми бумагами. В насгоящее время наряд> с иервичньтм и вторичньтм рьтнком ценньтх бумаг в США существует третий - внебиржевой рьтнок,

которьтй носит название «рынок через гтрилавок» (ОТС - Over The Counta-), Его появление обусловлено рядом обсгоягельств и гтричин, действующих на рьтике ценньтх бумаг. Прежде всего к ним след>-ет отнести огтределенньте ограиггчення по гтриенту акции к котировке на фондовой бирже, вьтсокими требоваиггяшг к поддержанию биржевого оборота и г. д. Молодым или небольшим компаниям достагочно накладно, а порой и невозможно вьтполнить требования бтфжи, ттредъявляемьте к эмитентам, чьи атщии котирутотся на бирже. Пз атщии таких компании изначально и складьтвался внебиржевой рьтнок торговли ценньтми бумагатшт, в основе своей дублировавщии функтши бтфжи, но ттредъявлявшии существенно более мягкие требования к эмитентам, атщии которых обращались через него.

Внебиржевой рьтнок носит как органшоватшьтп, так и неорга-ншоватшьтп характер. При организованном обороте действу тот св-морегултфуемьте органы, куда аходят посредники такого рьтнка, в [ брокерьт. В США такой саморегулируемои организацией я Национальная ассоциация дилеров ио ценньтм бумагам (NASD), главной задачей которой является обсл>-живаиие оборота ценньтх бумаг (в основном акции), когорьте не попадают ив фоидовьте биржи США. Особенность этого внебтфжевого рьтнка заключается в том, что сделки ттроизводятся через электроиньте терминальт. Многие круиньте кориорации США, несмотря на участие в котировке фондовых бирж, щироко использутот и этот внебтфжевой рьтнок.

Для расширения «уличного рьтнка» NASD бьша ттреобразоваиа в NASDAQ - (NASDs Automated Quotation SystHii - НАСДАК). Это компьтотеризованиая комитуникациоиная система, собирающая и хранящая котгфовки, пол-чая их от национальной сети дилеров, заключающая сделки и фактически вьтполняющая функции, ттрисущие бирже, как организатору торговли ценньтми бумагатшт.

Акции американских комиаинн, как ттравило, вьтпускаются в виде имеиньтх цениьтх бумаг, существующих в бездокумеитарнои форме, в виде записей ио счетам в сиециапьнои организации - депозитарии, иоэтоиту для обеспечения обращения атщии использ>-ет многоступенчатая система, состоящая из депозитариев.

клиринговых центров и номииальньтх держателей цениьтх бум Депозитарии вьтиолияет роль хранилища цеиньтх бумаг Клирит система (функтшонирует в составе биржевой системьт) обеспечивает немедленное перечисление акций со счета ттродавца ив счет покупателя и перевод денег со счета покупателя на счет ттродавца. Помииальньтй держатель - компания, ттредоставляющая свой счет в депозитарии для



хранения ценных бумаг другим участникам рынка, например, ваш брокер може! быть одновременно вашим номинальным Д€ржа1елем. Это позволяет вам не опфыватъ отдельный счет владельца ценных бумаг в депозитарии н существенно упрощает для вас процед>-ру проведения сделок куили-иродажп акций. Но несмотря ив то, что вы и не имеете собственного счета владельца ценных бумаг в депозшарин, именно вы, а не брокер, для депозтня являетесь владельцем купленных вамп акхщй, со всеми нравами и обязанностями владельца ценных бумаг.

Итак, ив фондовом рынке США принята след>-ющая схема: опфыв денежный счет у брокера, клиент одновременно дае1 STOniy брокеру полномочия на ведение им счета номинального держания. Теперь, покупая для клиента акции, брокер зачисляет их на свои счет номинального держа!еля. одновременно учтывая на отдельном субсчете, принадлежем клиенту, которьш, собственно, и наъшается инвестиционным брокерским счетом. Это дае! клиенту !1раво на иолучеине дивнде!щов по этим акциям, участие в собран!1ях а!щпонеров и т. и. При !1родаже клиентом акции брокер перечисли! !1родан!!ые а!щпи на счет нового владельца или счет номинального держа!еля др>того брокера, а в сл>-чае если иокупа!ель его же клиент, !1роведет соответствующую операцию перевода цен!1ых бумаг в!1)!ри своего счета номинального держания, с субсчета одного клиента - ив субсчет другого. Обо всех изменен!1ях состояния счета номинального держания брокер уведомляет депозитарии, который хранит всю информацию о владельцах цен!1ых бумаг. Такая система обеспечивает гарантию !трав собственности владельцев акции и позволяет значи!ельно усксрить оборот а!щпи в рыночной торговле.

В связи с развитием 11н!ернет, как сети обеспечения торговых оиератщи, все большее кол!!чество брокерск!!х контор ивчинает !тредлага!ь частным инвестором услуги ио торговле на рынке цен!1ых бумаг и у!травления их и!1дивидуальными инвестиционными с режиме реального времени с исиользованнем этой глобальной с связи Во!тросы взаимодействия систем биржевой и внебиржевой торговли ценными бутяагамн с Интернет и оиерацин с ними с использованием этой глобальной комиь!отерной сети будут подробно рассмотре!1ы в дальнейшем. Более детальную информацию об основ!1ых торговых рынках цен!1ых бумаг США можно найти на их серверах в 11н!ернет, элек!рон!1ые адресв которых !триведе!1ы ниже.

Нью-йоркская фоидоиая биржа (The New York Stock Exchange), б!!ржаЛ& I в США (a может быть и в мире), !тредставленав 11н!ернет по адресу httplwwwлyse.co!Il. На сервере можно найти лис!ииг компаний, чьи акции торгу!отся ив бирже, и поскольку та!шх компаний оче!1ь много, то список снабжен соответствующим поисковым механизмом. Ежедневно публикуются обзоры рынка и текущих новостей. Чтобы быстрее ознакомиться с б!фжей и ее возмож

ностями, !тредлщается воспользоваться услугами виртуального Visitor Center Внешний вид начальной страни!1Ы этого сервера показан на рис 3 На сервере бпржп !троводя!ся симпозиумы, форумы и !трограммы, помогающие понять механизтйы формирования и распределения капитала Интернет-сервер Амд)икаискои фоидоиои биржи (American Stock Exchange (АМЕХ)) находп!ся ио адресу http:/i-www,am«.com Внешний вид начальной страни!1Ы показан на рис. 4 На странице можно нап!и ссыпки на Web-сервер компании, чьи акции кот!фу!отся на б!фже, ежеднев!п.1е обзоры рынка и новостей о торгуемых акц!1ях, символ-аббревпа!>-ру (тикер), исиользуетяьш для обозначения а!щпи компании и опционов ив эти акции. Кроме этого, историю создания бпржт!, ее многое другое.

Система NASDAQ имеет свое !тредс!авп!ельство в виртуальном мире на странице http:/iwww.nasdaq.com (рис 5) К Стан-дартноиту набору сервиса - копфовки, графики и т. п. - сервер NASDAQ рассчитывает и !тредоставляет в реальном времени разл!!чные композит!п.1е индексы системы, например, NASDAQ 100.



Рис. 5. Начальная crpiaHHLis iftietсервера системы NAitAQ

Ьфоме перечисленных, в США существуют и другие бгфжи, ив-иример, филадельфиисгшя, чикагская, тихоокеанская и др. Но по боль-щощ счету, все эти биржи так тесно связаны межц> собой и переплетены компьютерными сетями с рынками АМЕХ, N\SE и NASDAQ, что не имеет смысла локализовыватъ эти сегменты. Тем и иривлекагельна система американского рынка, что когда инвестор иокунает через своего брокера ценную бумагу, не важно, где он физически находится, ибо будучи, к примеру, в Нью-Йорке, он может заключить сделку на Филадельфийской бирже. Для него важно знать, что купленные им бумаги будут зачислены ив его счет у его брокера По сути дела - это один большой американский фондовый рынок Пожатй, единственное отличие местных, локальных бирж состоит в том, что они продолжагот работать и после загфыгия основных рьшков, обеспечив сделок с акцияшг, в основном, местных комиаинй.

основные показатели рынка ценных бумаг

В текущем и перспективном анализе состояния рьшка ценных бумаг щироко используется ряд характеристик, отражающих содержание происходящих на нем изменений. Показатели и индикаторы рынка ценных бумаг рассчитывают ио их видам: акции, облигации, опционы и т. д. в такие сроки: ежедневно, ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям, ежегодно. Исходя из степени обобщения исслед>-емой иаформации, показатели рынка ценных бумаг можно классифицировать так:

-интегральные (усредненные). харакгериз>-юшие состояние исслед>-емого рьшка в целом одним синтетическим (обобщенным) показателем (например, индекс Доу-Джонса по акциям промышленных комиаинй);

-частные (локальные), дополняющие интегральный показатель характеристикой отдельных элементов или параметров этого рынка (например, изменение тсурса атщий отдельных промьтшлетшьтх комиаинй или дивидендная отдача акций этих компаний и т. п.).

интегральные показатели -индексы рынков ценных бумаг

Ютяссификя! Интегральные показатели (индексы) и можно подразделять на нитернацио отраслевые (с ивчала 80-х годов г обьектом фондовой торговли: г

составу изучаетяьтх обьектов , национальные, секторные и [итеграттьные индексы стали фьючерсные

[Старт] [1] [2] [ 3 ] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50]