график свидетельствует о «медвежьем» настроении рынка.

designated net («специальная сеть»): Всякий заказ, полученный синдикатом по муниципальным ценным бумагам от нечлена Регулирующего совета по муниципальным обязательствам.

designated order («целевой заказ» или целевой приказ): Система, при которой брокер проводит для институционального инвестора беспл 1 ные исследования и оказывает е.му ины бесплатные услуги. В свою очередь, инвестор вступает в контакт с управляющим андеррайтером нового выпуска и сообщает ему о своей заинтересованности в покупке ценных бумаг, а также просит о том, чтобы этого брокера включили в фуп-пу продавцов выпуска и доверили ему продажу ценных бумаг институциональному инвестору. В результате брокер получает доход от спреда фуппы продавцов.

Designated Order Turnaround (DOT) (система расчетов по целевым приказам): Элекфон-ная система обработки приказов на Нью-Йоркской фондовой бирже, позволяющая фирмам-членам биржи размещать однодневные рыночные и лимитированные приказы. Используя эту систему специалист получает приказ, передает его биржевым брокерам и дилерам для исполнения и отправляет подтверждение исполнения фирме, отдавшей приказ. См. post-execution reporting (система информации об исполненных приказах).

Designated Self-Regulatory Organization (DSRO) (специализированная саморегулирующаяся организация): Саморегулирующиеся организации, например, товарные биржи и Национальная фьючерсная ассоциация, которые среди прочих правил предъявляют минимальные финансовые и отчетные фе-бования к своим членам.

deslc, the («контора»): Коммерческий департамент Федерального резервного банка Нью-Йорка, через который осуществляются покупки и продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке. Департамент поддерживает прямую телефонную связь с основными дилерами по государственным ценным бумагам. «Иносфанный отдел» Резервного банка Нью-Йорка проводит операции на валютном рынке. См. также foreign exchange desk (валютный отдел).

destination clauses (целевые положения, целевые оговорки): Маркетинговые соглашения,

разрешающие нефтяной монополии определять, какие из сфан должны получить нефть. Целевые положения направлены на предотвращение поступления нефти на енотовый рынок. См. spot market (рынок наличных товаров, енотовый рынок).

determination date (дата определения): Последний день в месяце, когда еще можно депонировать сбережения, на которые будут начислены проценты с первого дня данного месяца; дата определения устанавливается советом директоров организации, но, как правило, это десятый день месяца.

Detroit Stock Exchange (Фондовая биржа Детройта): Биржа возникла в 1907 г в шт. Мичиган. Большинство операций на ней проводятся с ценными бумагами, не включенными в официальный котировочный лист.

diagonal spread (диагональный спред): Опционная стратегия, фебующая одновременной продажи опционов одного класса на одни и те же ценные бумаги, но с различными ценами и сроками исполнения.

diamond investment trust (бриллиантовый инвестиционный траст): Паевой фаст, который инвестирует средства в бриллианты высокого качества.

diary («дневник»): Картотека дат погашения векселей, облигаций и других финансовых инсфументов. См. лс/ег(указатель дат погащения ценных бумаг).

differential duty (дифференциальная пошлина): Различные пошлины на один и тот же товар, в зависимости от сфаны происхождения товара или некоторых сходных факторов. Синоним термина preferential duty (преференциальная пошлина).

differentials (разницы): Премии, уплачиваемые за качество выше стандартного (базового), и скидки за качество ниже базового. Такие разницы обычно фиксируются в конфакте.

digested securities («переваренные» ценные бумаги): Ценные бумаги, принадлежащие инвесторам, которые вряд ли их вскоре продадут. Ср. 5to,? (спекулянт).

digits deleted (стертые цифры): На биржевом те-лефафе, указание на то, что в связи с запозданием сообщения некоторые из цифр пропали. Например, если было 35 ... 36, то стало 5... 6.

dilute («разводнять», «растворять»): Уменьшение доходов в расчете на одну акцию в результате потенциального обмена акций.

dilution («разводнение»): Эффект падения доходов в расчете на одну акцию или балан-

совой стоимости акции, вызванный предполагаемой конверсией ценных бумаг или потенциальным исполнением варрантов или опционов.

dilutionary («разводняющий»): Причина «разводнения» акций.

dilutive («разводняющий», уменьшающий): Фактор, уменьшающий или приводящий к уменьшению доходов в расчете на одну акцию, например, предполагаемый обмен акций.

dip («нырок»): Тер.мин употребляется применительно к ценам, которые слегка понизились при обшей повышательной тенденции.

direct financing (прямое финансирование): Мобилизация капитала без размещения займа (например, путем продажи акционерного капитала).

direct investment (прямая инвестиция): Инвестирование капитала в недвижимость, корпорации промышленности и сферы услуг или в ценные бумаги.

director (директор): Лицо, избранное акционерами для управления компанией. Директора назначают президента, вице-президентов и всех других исполнительных должностных лиц. среди многих прочих вопросов директора принимают решение по вопросу о выплате и сроках выплаты дивидендов.

directorate (директорат): Совет директоров корпорации.

direct participating programm (программа прямого участия): Программа, которая дает инвесторам возможность непосредственно участвовать в распределении поступлений денежных доходов от данных инвестиций и пользоваться налоговыми льготами, связанными с ними.

direct placement (прямое размещение): Прямые переговоры заемщика, например, промышленной или коммунальной компании, с кредитором, например, со страховой компанией или группой компаний, о приобретении всего выпуска ценных бумаг К размещению выпуска не привлекаются андеррайтеры, и сама операция размещения не требует регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам.

direct reduction mortgage (DRM) (ипотека с прямым погащением): Ипотека с прямым погашением погашается в течение срока кредита равными по сумме ежемесячными платежами. Каждый месячный платеж состоит из суммы процентов, части основного

долга, суммы налогов и страховых взносов. Процент начисляется ежемесячно на остаток долга. По м ре сокращения суммы долга сумма процентов уменьшается, в результате чего в каждом последующем платеже возрастает доля, предназначенная для погашения основной суммы долга. Поскольку налоги и страховые взносы уплачиваются кредитором (кредитующей ассоциацией), эти суммы прибавляются к остатку основного долга. Это происходит на протяжении всего срока ипотечного кредита.

dirty («грязный»): В Великобритании, акции, которые продаются на условиях «включая дивиденд», когда срок выплаты очередных дивидендов близок.

Dis.: См. discount(тсконт, скидка).

disbursing agent (выплачивающий агент): Институт или отдельное лицо, которые производят выплаты дивидендов или процентов акционерам.

discharge of bankruptcy (освобождение от банкротства): Судебное решение, прекращающее состояние банкротства и обычно освобождающее должника от всякой юридической ответственности по определенным обязательствам.

disclosure (предоставление, раскрытие): Все открытые акционерные корпорации в соответствии с требованиями Комиссии по ценным бумагам и биржам обязаны незамедлительно публиковать всю позитивную или негативную информацию, которая может оказать влияние на инвестиционные рещения. См. full disclosure (полное раскрытие), w5/uter (инсайдер).

discontinuous market («прерывистый» рынок): В отличие от непрерывно котируемых ценных бумаг, включенных в официальный котировочный лист, не включенные в котировочный лист акции и облигации, которые обращаются на отдельном рынке.

discount (дасконт; скидка): (1) В общем смысле, сумма денег, вычитаемая из номинальной стоимости векселя. (2) Применительно к валюте, курс одной валюты по отнощению к другой. Например, канадский доллар может быть дисконтирован по отношению к доллару США. (3) При инвестировании, величина, на которую привилегированная акция или облигация продается ниже номинальной стоимости. (4) При инвестировании, «принять во внимание», так как «цена акций дисконтирована (снижена) из-за ожидаемого сокращения дивиденда».

discount bond

discount bond (дисконтная облигация): См. bond, discount (дисконтная облигация).

discount brolier («дисконтный» брокер): Брокер, который покупает и продает акции. В связи с тем, что такие брокеры обычно не предоставляют своим клиентам иных услуг, в частности, консультаций по рынку они обычно взимают более низкую комиссию, нежели основные брокерские фирмы.

discount brolierage house («дисконтный» брокерский дом): Брокерская фирма по ценным бумагам, предлагающая существенно более низкие ставки комиссии за соверще-ние фондовых операций, нежели брокерские дома, оказывающие весь спектр услуг. В 1975 г. Ко.миссия по ценным бумагам и биржам отменила фиксированный комиссионный сбор за проведение фондовых операций, в результате чего начался рост числа «дисконтных» брокерских фирм.

discount dividend reinvestment plan («дисконтный» план реинвестирования дивидендов): См. dividend reinvestment plan (план реинвестирования дивидендов).

discounted cash flow (DCF) (будущие поступления наличными, приведенные в оценке настоящего времени): Инвестиционная стратегия, при которой принимается во внимание, что каждый наличный доллар, полученный сегодня, стоит больще наличного доллара, полученного через год, так как се-годнящний доллар может быть снова инвестирован, что принесет определенный доход за год.

discount from asset value (скидка со стоимости актива): Выраженное в процентах отнощение цены акции к стоимости представляемых ею активов.

discount house («дисконтный» дом): См. discount brokerage house («дисконтный» брокерский дом).

discounting the news («скидка на новости»): В тех случаях, когда цены на акции или уровень основного индикатора рынка растут или падают в ожидании какого-либо «хороще-го» или «плохого» события и при этом практически не изменяются, когда это событие действительно происходит и приходит сообщение о нем, про акции говорят, что они уже «дисконтированы на новости».

discount on securities (дисконт на ценные бумаги): Выраженная в процентах величина, на которую ценная бумага (облигация или акция) покупается или продается ниже ее номинальной стоимости; противоположна

премии на ценные бумаги. Ср. premium on securities (премия на ценные бумаги).

discount window («учетное окно»): Кредитная линия, предоставляемая Федеральным резервным банком в тех случаях, когда банки-члены Федеральной резервной системы заимствуют в пределах залоговой стоимости «приемлемых» ценных бумаг

discount yield (доходность дисконтной ценной бумаги): Доход от ценной бумаги, проданной с дисконтом.

discretionary account (DA) (брокерский счет): Счет, полномочия по управлению которым клиент передает брокеру или иному лицу. Полномочия на управление счетом могут быть полными или офаниченными; например, брокеру могут быть переданы полномочия на покупку и продажу ценных бумаг или товаров, включая полномочия на их отбор, выбор времени соверщения операции, определение количества и цен продажи или покупки. См. discretionary order (приказ «на усмофение брокера»).

discretionary order (приказ «на ус.мофение брокера»): Клиент в таком приказе устанавливает, какие ценные бумаги или товары должны быть куплены или проданы и в каком количестве. При этом агент клиента получает свободу выбора времени соверщения операции и цены. См. discretionary account (брокерский счет).

discretionary pool (дискреционный пул): Группа людей, уполномоченная другой группой людей действовать от их имени при покупке или продаже ценных бумаг или товаров.

discretionary trust (дискреционный фаст): Инвестиционная компания, которая не Офа-ничена в своей политике инвестирования каким-либо одним классом или типом акций или ценных бумаг и может инвестировать в щирокий круг ценных бумаг по своему усмофению.

disintermediation (дезинтермедиация, уход от посредника): Термин используется в тех случаях, когда сначала инвестор депонировал средства у посредника, управляющего портфелем инвестиций, а затем изъял деньги и сам напрямую инвестировал их в другие ценные бумаги. Такое случается, если доход от прямых инвестиций в ценные бумаги значительно превыщает доход, вы-плачивае.мый «портфельными» посредниками.

disinvestment (дезинвестиции): Результат недостаточных капиталовложений в обществе.