назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [ 88 ]


88

Чем менее склонен инвестор избегать риска, тем меньше доля его инвестиций по безрисковой ставке и больше - в портфель 71

Edwin J. Elton, Martin J. Gruber, Manfred D. Padberg, «Simple Criteria for Optimal Portfolio Selection*, Journal of Finance, 31, no. 5 (December 1976), pp. 1341-1357.

" Путем итеративного определения структуры портфеля Гдля различных безрисковых ставок мож-яо определить структуры многих портфелей, расположенных на изогнутом эффективном множестве модели Марковица. Следовательно, данный алгоритм может быть также использован для определения эффективного множества, когда отсутствует безрисковая ставка (как в гл. 8) или когда ставка безрискового заимствования больше, чем ставка безрискового кредитования (как в Приложении А). Также этот прием может быть применен, если возможна продажа не имеющегося в наличии актива. См.: Gordon J. Alexander, «Short Selling and Efficient Sets», Journal of Finance, 48, no. 4 (September 1993), pp. 1497-1506.

Ключевые термины

безрисковый актив риск процентной ставки риск ставки реинвестирования

безрисковое кредитование безрисковое заимствование

Рекомендуемая литература

1.Идея обобщения модели Марковица на случай безрискового кредитования и заимствования принадлежит Джеймсу Тобину См. его работы:

James Tobin, «Liquidity Preference as Behavior Towards Risk», Review of Economic Studies, 26, no. 1 (February 1958), pp. 65-86.

James Tobin, «The Theory of Portfolio Selection*, The Theory of Interest Rates, ed. EH. Hahn and F.P.R. Brechling (London: Macmillan and Co., 1965).

2.Модели, основывающиеся на различных предположениях относительно безрискового кредитования и заимствования, приобретения ценных бумаг в счет брокерского кредита и «коротких» продаж, представлены в работах:

Eugene F. Fama, Foundations of Finance (New York: Basic Books, 1976), Chapters 7 and 8.

Gordon J. Alexander and Jack Clark Francis, Portfolio Analysis (Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1986), Chapter 4.

3.Обсуждение способов определения структуры портфелей эффективного множества при различных предположениях см. в работах:

Edwin J. Elton, Martin J. Gruber, and Manfred D. Padberg, «Simple Criteria for Optimal Portfolio Selection*, Journal of Finance, 31 no. 5 (December 1976), pp. 1341 - 1357. Edwin J. Elton and Martin J. Gruber, Modern Portfolio Theory and Investment Analysis (New York: John Wiley, 1991), Chapters 4 and 7.

Gordon J. Alexander, «Short Selling and Efficient Sets», Journal of Finance, 48, no. 4 (September 1993), pp. 1497-1506.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [ 88 ]