назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [ 61 ] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


61

Правильные ответы

Поле для заметок

а) Форвард-форвардная ставка бид - 2,976%. Воспользуемся формулой 2 и для определения ставки бид возьмем бид-кзфс по депозиту с большим сроком и аск-курс по депозиту с меньшим сроком;

Процент =

(3,0625x180)-(3,125x90)

(180 - 90)х

270,00 90,703125

3,125хс

360x100

б) Форвард-форвардная ставка аск - 3,349%. Воспользуемся формулой 2 и для определения ставки аск возьмем аск-курс по депозиту с большим сроком и бид-курс по депозиту с меньшим сроком:

(3,1875x180)-(3,00x90)

Процент =-

(180 - 90)х

303,75 "90,6750

3,00x90 360x100



Процентные фьючерсы

Процентные фьючерсы - это торгуемые на биржах соглашения о будущей процентной ставке со стандартным размером контракта и сгандартными сроками, расчеты по которым производятся наличными ежедневно в течение всего срока когггракта.

В качестве базовой ставки-ориентира д,\я краткосрочных процентных фыочерсов обычно используется ставка по 3-месячному евровалютному депозиту. Так, для 3-месячного евродолларового фьючерса на Чикагской товарной бирже (СМЕ) расчетной ставкой является процентная ставка по долларовым депозитам за пределами США. Аналогичным образом, для фьючерсного контракта в немецких марках, торгуемого на Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE), ставкой-ориентиром будет процентная ставка по 3-,чесячным депозитам в евромарках.

К числу отличительных особенностей процентных фьючерсов следует отнести:

•стандартную спецификацию контракта (размер, срок погашения, котировка, минимальное изменение г],ены):

•возможность проведения оффсетных опе-раций (длинная и короткая позиция по идентичным фьючерсным контрактам могут взаимно погашаться; лишь незначительная доля фьючерсных контрактов существует до истечения срока);

•общедоступный рынок (цены легко доступны и широко публикуются);

•контрагентом сделки является клиринговая палата (низкий кредитный риск).

Биржевые контракты

Сделки с краткосрочными и долгосрочными процентными фьючерсами осуществляются на биржах по всему миру. Характеристики основных видов фьючерсных контрактов представлены ниже в табличтюй форме,

LIFFE

Краткосрочные

Расчет наличными на основе LIBOR

Единица торговли

Трехмесячные

на фунты стерлингов (короткий стерлинг)

GBP 500 ООО

Трехмесячные

на евронемецкие марки (евромарки)

DEM 1 ООО ООО

Трехмесячные

на евролиры

ITL 1 ООО ООО ООО

Трехмесячные

на еврошвейцарские франки

CHF 1 ООО ООО

Трехмесячные

на ЭКЮ

ECU 1 ООО ООО

Трехмесячные

на евродоллары

USD 1 ООО ООО

Долгосрочные

правительственные Номинал облигации

Срок, Условный годы купон, %

Долгосрочные GBP 50 ООО

золотообрезные

облигации

правительства

(Великобритания)

10-15 9

Бунд (Германия) DEM 250 ООО

8,5-10 6

JGB (Япония)

100 ООО ООО

7-11 6

ВТР (Италия)

200 ООО ООО

8-10,5 12



Чикагская товарная биржа (СМЕ)

Краткосрочные Расчет наличными

Единица

на основе межбанковских ставок

торговли

Трехмесячные на евродоллары

USD 1 ООО ООО

Месячные на ставку LIBOR

USD 3 ООО ООО

Годовые на казначейские векселя

USD 500 ООО

Трехмесячные на евромарки

DEM 1 ООО ООО

Трехмесячные на евроиены

JPY 100 ООО ООО

13-недельные на казначейские

USD 1 ООО ООО

векселя США

(Эти контракты предусматривают

физическую поставку базового актива)

Чикагская срочная товарная биржа (СВОТ)

Долгосрочные

правительственные

облигации

Номинал

Срок, годы

Условный купон, %

Казначейские

USD 100 ООО

облигации США

менее

15 лет

10-летние

USD 100 ООО

6,5-10

казначейские

ноты США

Типовая спецификация контрактов

Краткосрочные контракты

Спецификация фьючерсных контрактов меняется в зависимости от их вида и той биржи, где они торгуются. Рассмотрим, к примеру, 3-месячный контракт LIFFE на короткий стерлинг.

Трехмесячный стерлинговый процентный фьючерс LIFFE

Единица торговли

£500 ООО

Месяцы поставки

Март, июнь, у

сентябрь,

декабрь

День поставки

Первый рабочий день после последнего торгового дня

Последний торговый день

11.00 третьей / среды месяца поставки

Способ котировки

100 минус

процентная

ставка

Минимальное И Зеленен ис цены (размер и стоимость «тика»)

0,01 (£12,50)

Часы торговли

7.15-16.02 по Гринвичу

Время работы системы APT

16.27-17.57

/Стандартный размер контракта

Торговый цикл контракта в месяцах

, День расчетов по контракту

, Последний день и время, до которого может производиться торговля

- Цена котируется в зависимости от вида фьючерса

-Наименьшая величина, на которую могут измениться стоимость контракта и размер «тика»

Часы работы биржи -открытого торга

Часы работы автоматизированной системы торговли в «яме» (Automatic Pit Trading -APT)

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [ 61 ] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]