назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [ 54 ] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


54

Пример 1

Представьте, что вы финансовый директор корпорации, которому необходимо привлечь .1500 ООО на срок 182 дня. Ваш банк предлагает банковский акцепт, характеристики которого приведены ниже. Если вы примете его, какой будет цена погашения и стоимость использования этого инструмента при наступлении срока?

Расчетная цена

£500 000

Дата выпуска

5 января

Дата погашения

5 июля

Учетная ставка

6"/i6% в годовом исчислении

Годовая база

365 дней

Воспользуемся формулой 6:

6,9375x180

500 000 = Рх

365x100

Следовательно, цена погашения или номинал (Р) составит:

500000

69375x180 365x100

500000 "(1-003421)

-= £517705,52.

Таким образом, стоимость использования банковского акцепта равна J17 705,52.

Пример 2

Какой будет расчетная цена банковского акцепта, выпущенного Barclays Bank Pic. со следующими характеристиками:

Базовая сделка

Экспорт свеклы

Номинал

£ 200 ООО

Число дней до погашения

Прокотированная ставка

6,5% в годовом исчислении

Годовая база

365 дней

Воспользуемся формулой 6:

Расчетная цена = 200 ООО х

65x142

365x100

= 200 ООО х (1 - О 02529) = £ 194 942,46.

Другими словами, вам придется заплатить J194 942,46, если вы купите этот банковский акцепт за 142 дня до наступления срока погашения. При его погашении вы получите J200 ООО. Разница между двумя суммами - дисконт, то есть плата, которую вы получите за предоставление своих денег в кредит.

Поле для заметок



T5awh*«4*»---

Vicwey RIC . с Name

Contnbtjior

! Earty

RlCi/N»m8$

5.€000

5.5SC0

5,5700

5.5300

5.5900

5.5500

•5,6000

S.3600

s.etoo

5.5700

S.6300

5.6500

5,6100

MMDI

DOMECTIC

- &sttrum«ntDeta»

Maturity OatB Discount Ratft

Priee

DiscffWlAtiie 99.383 £q.l*ondYi8:a

5,5844%

5,662%

Purchase R«te

Purchas* Dsts

Face Value . Щ

99.383 HorsonPrsK HofEon Datf

Horterttets

100.000

1 j0.i""jO

4a ЭГОМ экране по;.-азамь: курсы американских банковских акцептов, предлагаемые фирмой Garvin Guv Butler.

Так Reuters отражает курсы банковских акцептов у первичных дилеров.

RLUTEKS

Oft PRIHfiRV DtfiLFR SOURCEll INDICflnONS NVfiS

{ JOPflNl M. Bfi J )

! ftisi V cm,

1 ft и

t f)PI V

1 й!Г

•> •,.() C-i

!> )!

!-. bO

\,.Ь\

), SI 01

Site

> (-.,?

ь.ьт

s? 01

) ()4

. 6)

(hi)v

) > ! (Л

. f,b

>.66

),>4 01

-,, -A

Ь. f.U

iJON

) Д, 01

Ъ . !)6

;>, 69

ь. «>

mm ui

WW vop.r

0 08/9? 1

DfiVS

; jnPftN! s

P()S([ I) k(i\y

S FOR

BfiS 91

-180

DfiVS Ь



Коммерческая бумага

Коммерческая бумага (commercial paper - CP) - это краткосрочное необеспеченное обязательство на конкретную сумму и с определенным сроком. Коммерческие бумаги являются обращающимися инструментами, которые обычно выпускаются на предъявите/

KovIмepчccкaя бумага - это форма не 0(зес-псчонного активами олнггента заимствования. Следовательно, крс.\иторы неслт риск неполучения своих денег в случае неспособности эми-1еита выпо.лнитъ принятые обязательства. В связи с присущим коммерческим бумагам кредитным риском иа их выпуск идут только крутп1ые компании с хорошим кредитным рейтингом.

Еврокоммерческая бумага

ЖП Еврокоммерческая бумага (Euro ЩШ CP - ЕСР) - это коммерческая бу-ШЛ мага, выпущенная в евровалюте. По-ШшИ скольку ЕСР выпускаются за пределами страны нахождения эмитента, на них не распространяются нормы и правила, применяемые к обычным коммерческим бумагам в стране их выпуска.

ЕСР во многом сходны с коммерческими бумагами в национа,\ьной валюте, однако у них есть и различия:

•коммерческие бумаги котируются на основе дисконта к номиналу;

•котировки на еврокоммерческие бумаги даются в виде дисконта к доходности. Это означает, что котируемая ставка равна доходности денежного рынка (MMY).

Оценка коммерческой бумаги

На рынке дисконтные инструменты имеют две стоимости, различие между которылн1 сле-дуст представлять.

•текущая стоимость (PV) - обоснсвапная рыночная стоимость в кс1кой-либо момент до наст\пл(м!ия срока;

•будущая стоимость (FV) - стоимость вьи1ла-гы при наступлении срока.

Расчетная цена, выплачиваемая по диско1гг-пому инструюпту до наступления срока погашения, опре,»1,е,\я(Тся по формуле 6:

Расчетная цена (S) =Рх

BxlOO

Р - цена погашения (FV); R - учетная ставка в виде десятичной дроби; N - число дней до наступления срока погашения; В - годовая база (360 или 365 дней).

Преобразовав формулу 6, определим учетную ставку:

R% =

Гр-s

ВхЮО

V /

V

Как и в случае с другими инструментами денежного рынка, котировка ставки не позволяет напрямую сравнивать доходность paзич-[гых инструментов. Доходность инструментов, которых держат до наступления срока, сравнивают по показателю доходности денежного рынка (MMY).

MMY д.\я инструмента определяют в следующей последовательности:

1.Рассчитывают прибыль при погапшнии, которая равна (P-S).

2.Полученное значение представляют в виде доли от вложенных средств: (P-S)/S.

3.Результат выражают в виде проц(Ч1та в годовом исчислении.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [ 54 ] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]