назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [ 5 ] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


5

Наличные рынки

в условиях современного глобального рынка денежные средства легко перемещаются через границы государств, между инвесторами и заемщиками, между покупателями и продавцами.

Краткосрочное, на срок до одного года, заимствование или кредитование осуществляется на денежном рынке.

Существование различных валют в разных странах обуславливает необходимость обмена валют при совершении международных сделок.

Обмен или конвертирование валют осуществляется на валютном рынке. В процессе конвертирования продают одну валюту и покупают другую, при этом относительные количества этих валют определяются их обменным или валютным курсом.

Элементом, связывающим обменный курс и инструменты денежного рынка, является процентная ставка (ставка процента, ссудный процент). Можно считать, что для конкретной валюты процентная ставка является ценой денежных сумм в этой валюте (то есть стоимостью заимствования в этой валюте). Процентная ставка складывается на денежном рынке под влиянием спроса и предложения: чем больше тех, кто хочет занять деньги, тем она выше; чем больше тех, кто готов одолжить деньги, тем она ниже.

Правительства государств могут влиять на размер процентной ставки на денежных рынках, ограничивая количество денег в обраш,е-нии. Этим занимаются центральные банки стран, например в США - Федеральная резервная система, в Великобритании - Банк Англии, в Гонконге - Валютные власти Гонконга. Чем меньше денег в обращении, тем острее конкуренция между заемщиками и, следовательно, выше процентная ставка. Таким образом, размер процентной ставки влияет на уровень экономической активности в стране. Если процентная ставка повышается, а, следовательно, заимствования становятся дороже, то проекты, финансируемые за счет заемных средств, становятся менее привлекательными, поскольку должны быть более доходными, чтобы покрыть затраты. Иными словами, высокий

ссудный процент подавляет экономическую активность и делает невозможным осуществление ряда проектов. Наоборот, снижение процента способствует росту экономической активности, повышая привлекательность проектов с заемным финансированием.

На долгосрочную стоимость денег также влияет превалирующий в стране уровень инфляции. Уровень инфляции - это скорость, с которой повышаются цены на товары и услуги. Чем быстрее растут цены, тем меньше через какое-то время можно купить товаров и услуг на одну и ту же сумму денег. Именно поэтому говорят, что инфляция «съедает» стоимость денег.

Обычно процентные ставки выше уровня инфляции, так как в противном случае деньги теряют в стоимости быстрее, чем начисляется процент по ссуде. В такой ситуации кредитор фактически платит заемщику за взятые в долг деньги, а не наоборот!

Обобщая сказанное, выделим три основных фактора, которые влияют на размер процентных ставок.

1.Спрос на деньги и их предложение Чем выше спрос на деньги, тем выше процентная ставка. Более высокие ставки процента отпугивают заемш,иков и тем самым снижают экономическую активность в стране. Более низкие ставки процента, наоборот, стимулируют заемщиков и способствуют росту экономической активности.

2.Действия правительства Правительство может воздействовать на

величину процентной ставки через центральный банк. Сокращение количества денег в обращении в стране приводит к повышению процентной ставки и, следовательно, к снижению экономической активности. Увеличение объема денег в обращении понижает процентную ставку и способствует росту экономической активности.

3.Инфляция

Кредиторы рассчитывают на получение компенсации за предоставление займа. Такой компенсацией является ставка процента, взимаемая за использование денежных средств. Ставка процента должна быть выше уровня

Щ Валютный и денежны*} рынок. Курс для начинающих

REUTERS



инфляции, поскольку в противном случае проценты за выданную ссуду не компенсируют потери стоимости денег.

Денежные рынки

Денежные рынки позволяют участникам заимствовать денежные средства и предоставлять их взаймы.

Одна сторона (заемщик) занимает деньги у другой стороны (кредитора) под определенную ставку процента на определенный срок (срок кредита или сделки).

Фактически ставка процента - это «цена», но которой совершается сделка. Чем она выше, тем выгоднее сделка для кредитора, и наоборот, чем ниже, тем в лучшем по.\ожении оказывается заемщик.

Срок кредита на денежном рьшке варьирует от одного дня до одного года. Кредит, предоставляемый на один день, называют суточной или «ночной» (overnight) ссудой.

Когда инвестор помещает деньги в банк, он фактически предоставляет ему ссуду. Получаемая при этом ставка процента по депозиту является «ценой или котировкой», по которой инвестор кредитует банк.

Банк, в свою очередь, накапливает средства инвесторов и предлагает их в виде ссуд крупным заемщикам на денежном рьшке. За полученные в долг деньги заемщики выплачивают банку процент. Банки получают прибыль, выплачивая более низкую ставку процента своим вкладчикам и получая более высокий процент на денежном рынке.

Кроме того, банк предоставляет кредиты индивидуальным клиентам, за что взимает процент. Для этой цели банк может осуществу\ять заимствования на денежном рынке под более низкий процент. Здесь прибылью банка является разница между более высокой ставкой процента по кредитам индивидуальным клиентам и более низким процентом по заимствованиям на денежном рьшке.

Таким образом, денежные рынки по своей сути являются местом оптовой торговли денежными средствами, в то время как банки фактически представляют собой розничные рынки денежных средств.

Как правило, денежными рынками пользуются такие финансовые учреждения, как банки, строительные общества, правительственные агентства и крупные компании, то есть структуры, имеющие дело с большими суммами денег.

Считается, что займы со сроком более одного года осуществляются на рынке долговых обязательств, а не на денежном рьшке. Это связано с тем, что проценты по займам на денежном рынке обычно выплачиваются в конце их срока, в то время как проценты на рьшке долговых обязательств выплачиваются, как правило, регулярно в течение всего срока займа.

Конечно, встречаются и исключения, однако для рыночной практики в целом сказанное является справедливым.



Где находятся денежные рынки

Торговля многими инструментами денежного рынка ведется очень активно. Кредитор, пре-доставивши!! ссуду .заемщику, может продать право на получение долга и процентов по не.му другому участнику рынка. Инструменты денежного рынка, которые могут свободно переходить из рук в руки, называются обращаютци-мися.

Большинство сделок на денежных рынках заключается напрямую между двумя их сторонами (то есть без помощи биржи) по телефону или по электронным капа\ам. Такие сделки называются внебиржевыми (over-the-counter - ОТС). Стороны при этом могут находиться в любой точке земного шара. По этой причине денежные рынки не привязаны физически к одному месту, они существуют гам, где фактически находятся их участники.

Вместе с тем некоторые инструменты денежного рынка, например фьючерсы на казначейские векселя, торгуются на биржах, вк,\ю-чая Чикагскую срочную товарную биржу (СВОТ), 7\оидонскую международную биржу финансовых фьючерсов и опционов (L1FFE) и Немецкую срочную биржу (DTB). В этом случае сделки называются биржевыми.

Биржи обычно работают в определенные часы, в то время как внебиржевые сделки мо-гут совершаться круглые сутки в масштабах всего мира. Это позволяет кредитора.м найти наивысшую ставку процента, где бы ее пи предлагали, а заемщику - самую низкую.

Именно постоянная доступность денег, не зависящая от географических границ, делает денежные рынки привлекательными для заимствования средств и предоставления ссуд. Именно поэтому на них присутствует большое число участников. С ростом числа последних обостряется соперничество между кредиторами (заемгциками), процентные ставки становятся более выгодными и для тех, и для других. Это явление называется ликвидностью рынка.

Валютные рынки

Валютные рынки позволяют их участникам обменивать одну валюту на другую.

Одна сторона сделки получает определенную валюту у другой в обмен на свою валюту. Относительные количества участвующих в сделке валют определяются их обменным курсом.

День, когда осущегтв,-\яется об.мен двух валют, называется расчетным днем или датой валютирования.

Валютный рынок - самый крупный в мире. По да1Н1ым Банка международных расчетов, который осу1цествляет мониторинг деятелыю-сти на валютном рынке, дневной объем сделок на нем провьнпает $1,4 трлн.

Чтобы представить, насколько велика эта цифра, скажем, что годовой объем .мировой торговли физическими товарами равен обороту валютного рынка в течение нескольких дней. Иными словами, валютный рынок намного больше всех остальных рынков в.месте взятых.

Объемы сделок на валютном рынке могут быть произвольными, как и расчетные дни, здесь нет стандартных размеров контракта или расчетных дней.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [ 5 ] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]