назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [ 31 ] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


31

Валютные опционы

В принципе валютньи опциоир,! ид(М1тич1я проц(М[Тиым, которые были раесмотрепы Bi.niie.

Валютный опционный контракт -

это соглашение, дающее держателю право, но не обязывающее его купить или продать определенное количество валюты по согласованной цене в некоторый момент в будущем.

Права и обязательства, связанные с опционами, представлен и л в с.\едук>1И,ей таблице.

Кто?

«Колл.>

«Пут»

Покупатель

или держатель

Право купить

Право продать

Продавец

Обязательство продать, если держатель использует право купить

Обязательство купить, если держатель использует право продать

По процедуре исполнения различают oir ционы следующих видов:

Американский опцион - предоставляет покупателю право, но не обязывает его купить или продать определенное количество базовых активов по фиксированной цене при наступлении срока контракта или до него.

Европейский опцион - несет те же права и обязательства, что и американский опцион, однако не может быть исполнен до наступления срока контракта, то есть исполняется только в момент истечения контракта.

Размер нрелппт валют ных и1п(ионов зависит (М ней па\к)тных форвардов и во,\а1Т1,\ьностИ об.\кч[11Ых курсо!?. Валк>гпый опцион можно рассматривать как полис страх(;вания спмюбла-гонрия1Ч1ой дина.\Н1КИ обменных курсов на ва-ЛЮ111ЫХ рынках.

Дневтюй оборот внебиржевого рынка валютных опционов в апреле 1998 года состап.\ял почти $87 .млрд. На этом рынке дох[инирует неб(Х\ьшое число крупных банков и инвестиционных ко.мнаний, которые ведут глобальные oиepa)ии и испоульзуют собственн(зе или но-куниое программное обесгючение для управления рисками, связанными с валнугными опцио-на.\нк

Дан}1ые экраны отобр<)жают ин()ор.мацию по ценам на опционы на 4)ьючерсы и наличные немецкие лтарки:

й ""71-

*»-j=<F -Wm

Существуют опционные контракты на наличную валюту и на валютные сзьючерсы. Они торгуются на внебиржево.м рынке и биржах, например на Фондовой бирже Филадельфии (PHLX), СМЕ и MAT1F, через автоматизированные системы или неносредстветю в зале биржи.



Резюме

Завершив изучение этого раздела кни-ги, вы должны четко представлять следующее:

•какие инструменты используются на денежных рынках;

•какие инструменты используются на валютных рынках.

Более полную информацию об инструментах денежного и валютного рынков, их по.\ь-зователях и назначении вы найдете в последующих разделах.

Проверьте свои знания, используя контрольные вопросы на следующей странице. Приведенный далее обзор пройденного материала облегчает усвоение нового.

Поле для заметок



Контрольные вопросы

1.Какие ил перечисленных ценных бумаг яв-у\я10тся инструменталн! денежного рьн{ка?

□а) 3-летняя еврооблигация, выпугценпая

корпорацией IBM

□б) Казначейский вексель США

□в) 6-месячная коммерческая бумага, выпу-

тценная корпорацией IBM

□г) 10-летняя облигация правительства Гер-

мании

2.В какой из перечислеп]н.1х сроков обычно производится валютирование по сделкам «спот»?

□а) Семь рабочих дней с момента заключе-

ния сделки

□б) Пять рабочих дней с момента заключе-

ния сделки

□в) Два рабочих дня с момента заключения

сделки

3.Банк XYZ дает следующие котировки снот-курсов валют против американского доллара:

DEM 1,6100/10 GBP 1,5280/90 CHF 1,4020/30 JPY 104,40/50

а) Клиент хочет купить немецкие марки. Каков курс немецкой марки? Какой курс прсудлагает банк XYZ - бид и.\и ocjaep?

б) Каков спред д/ля швейцарского франка?

в) По какому курсу банк XYZ покупает британские фунты стерлингов?

г) Какой курс банк использует при покупке 5 млн. японских иен?

4.Какое/какие из следуюгцих утвержде1итй относительно форвардных курсов яв.\51ет-ся/являются правильпьгхн! ?

□а) На ocHoise форвардных к\рсок дилеры

оценивают вероятное направ.\ение движения обменных ку рсов в будушу-.м

] 5) Курс 6-месячного форвардн<!!о контракта можнс) назва!ь к\рс(л1 форварда «аутрайт»

□в) Форвардные курсы нередко котиручотся

на срок до 10 лет

□г) Форвардный курс USD/CHF отражает

дифференциал прсщенгных ставок между еврофранкамн и евродол.ларами

5.Какому финансовому ипструмегггу соответствует каждое из следующих утверждений?

□а) Покупка инструментов с одновременны.м

сог,\ашепием продать их в более по.здний срок

□б) Продажа инструментов с одновремен-

ны.м соглашением купить их в более поздний срок

□в) До/\ларовый депозит в банках за преде-

лами США

□г) Краткосрочное обязательство правитель-

ства США

1.Казначейский вексель

2.Репо

3.Обратное репо

4.Евродол,\аровый депозит

6. Как котируются казначейские вексо;\я?

□а) с дисконтом

□б) как купонный инструмент

Правильность ответов можно проверить на странице 102

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [ 31 ] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]