назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [ 29 ] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


29

Кросч -курсы

г!г! updKiUKO кр(1сс-к\рс - ич, сомсииыи курс дчук ва.\нгг (k-i участия амсрикаискогс долл.!-pci. Хотя кросс-курсы /Vя nuioftix валют котируются в ({)HHaHCOBofi прессе, например ji j-a-«те Financial Times, полезно иметт, представление о том, как рассмитьикиотся зти k\[)ci.i.

Хотя курсы валют оттюсительно долла[5а is конечном варианте нредставления кросс-ку> са не присутствуют, они обычно участт)уют li расчете, и, следовательно, их жачеиия Д0\ж-ны быть известньтми.

Предпсложнм, вы отпраа\яетесь и i Ф)анцин в Канаду, и вам необходими конвертировать фран1тузск11е франки в канадские до,\.\а[л.т то есть 1г\жно знать обменный курс CAD/FRF. Т(ч)-ретттчески вам необходилю сделать следующее:

1.Купить американские доллары за французские франки по цене офер марк(>т-мейкера то есть по цене продажи банко>[ долларов за франки.

2.Купить канадские Д(т\.\ары на американские долларт>1 по цене бид маркет-мейкера, то есть по цене покупки бaнкoi до.маров за канадские д(ь\лары.

При НсТЛичии прямых и,,\и долларовых курсов кросс-KypcTjj бид и аск Ду\я !!а.\ютн]лх na[i \и)жно рассчитать. исно.\ьпя HpinuyyiHiну}о ниже 1хем\, где ва.мотчгт ! и 2 соо ithmct ь\т<.)Т курсы бид и аск В1 и В2 и -Л2 соотвстс;-венно.

Результат операции;

Вы пок\ч1аете

Валютная пара

Бид Аск

USD/Валюта 1 USD/Валюта 2

81"«--.А1

82А2

Кросс-курсы

Бид Аск

Валюта 1/Валюта 2

В2 А2 А1 Bl

Валюта 2/Валюта 1

В1 А1 А2 В2

Если при расчете используются обратные н прямые об.мепные курсы, ю д\я нолуче1и1я соответствующих кросс-курсов бид и аск курсьт просто перемножаются.

Валютная пара

Бид Аск

Валюта 1/USD USD/Вал юта 2

81А1

82А2

Кросс-курсы

Бид Аск

Валюта 1/Валюта 2

В1 X В2 А1 X А2

Вы продаете

Па ткране показаны кросс-курстя д,ля немецких марок против ({)рапцу,!ских фраиксв, британских фунтов и швейцарских франков;

>9>.. Ч«>11и!М Ы.*йш

Л,.

It Я lea -.-ь}

с f111 ,"•!

irt » .11 vt

I w :

-!

» £1 "< -4 U



Форварды «аутрайт»

Форвардные валютные операции «аутрайт» представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки.

Валютный форвард «аутрайт» -

это валютная сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку одной валюты за другую с поставкой в буд>тцем по курсу, установленному в момент заключения сделки.

Форвардные сделки «аутрайт» обычно заключаются между банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в обмене не участвуют.

Форвардный курс обычно отличается от спот-курса и определяется дифференциалом процентных ставок между двумя валютами. Форвардный курс не является предсказанием будущего спот-курса.

Котировки форвардов выражаются в форвардных пунктах для стандартных периодов в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. Если клиентам требуются контракты с другими сроками, банк может дать форвард-курс для любого периода, который называется курсом по контракту с нестандартным сроком (broken date rate).

Для того чтобы получить форвардный курс на основе текущего обменного курса, следует прибавить или вычесть форвардные пункты из спот-курса. Возникает вопрос; в каком случае следует прибавлять, а в каком вычитать? Определить действие помогут приведенные ниже таблица и схема.

Форвардные пункты

Базовая валюта торгуется

Форвардный курс =

Более высокая величина идет первой Высокая/низкая

с дисконтом

Спот-курс минус форвардные

nyHKTbi

Более низкая величина идет первой Низкая/высокая

с премией

Спот-курс плюс

форвардные

пункты

Это правило поможет запомнить, что нужно делать.

Котировки Опускаются - Отнимайте. Котировки Поднимаются - Прибавляйте.

Форвардные пункты

СВысокоеУЪысоте

значение ; ЧначениеУ

Вычитать -

Прибавлять +

СНизкоеХ значение

Дисконт

Премия

Итак, форвардные операции «аутрайт» характеризуются следуюгцими особенностями:

•представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки;

•валюты поставляются в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки;

•обмена валют на спот-дату не происходит;

•котировка осуществляется в форвардных пунктах;

•форвардные курсы рассчитываются на основе спот-курса и форвардных пунктов;

•форвардные пункты определяются разницей процентных ставок между двумя валютами; они не являются предсказанием будущего спот-курса.



Валютные свопы

к ;vr()ii г[)\ НПО i!!K грумонти полюinoiо рынка • Оиосигсч Г)ольпн1 fuiр.о форвардных сделок к(/1ирыо по бильпкм! части являются \н>жба[-KoBCKH;\Hi и внсонржевыми.

Валютный своп - это валютная сделка, которая предполагает одновременную покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другуто с двумя разными датами валютирования.

Дн,\ер ос\П1,(Чтв\jiei с вон как единую сде\-

В<)ЛЮТН(1

ку с единственным копгр.нччтгом 1 1 свопа нчкмогся две даты 15алк)1И[)ов<ип1я. н \н ноги (ieysl, в к(ио[;ые нроис.ходнгобм(Ч1 валют.

Наиб1)7\ьп1ее ра(Ч1рост[)сии>нис н().\ \ чили (ледуюиню [JH вида свопов:

•Спот-форвард (spot aqainst forward)

В зтом случае iie[)bi,Hi обм(Ч1 (первая нога)

н[)ИХ(ууит{я на снот-,уат\, го (ттт. на вго-[!(Ч1 рабочий ..усчН) 11осл( заключения с,\ел-кн, а обрсггиьн"! об\1сн (вторая нога) - на ({д)риа[)дн\ю ,\гг:\, нан)имер чсре i ] \ie-t ян,а пос \(> neM!oii

•Форвард-форвард (lorvvdrd aqainst forward)

5дос1. н(упв,ыи (;очЧ1 (первая нога) прихо-дися Hti неоглю ()о[)ьар.днук) датд, а обра iiibin об\кч1 (вторая нога) - . .....

Па бo,e но-:,\П101о ()0[Н(ард-Hy!Ci,\aiy которая :(авихюгся форвард-форвард датой Па-п>име[), (})орвар,\-фо[.!11г11,>д свои \()жет н<;чипа11>сч 4t>pe.! 2 месяца (нер1!ая нота) н(к.\е кжлючения 1;де.\кн, а !<1Канчи-ватвся черсз 6 месяцев (вто[)ая нога) после !аключсч1ия сделки. Такую сделку на-З1чваю1 3x6 форвард-форвард свопом

•Короткие свопы (short dates)

/)то (TiOHbb срок которых меньше одного \ич-яцс1. Например, первая нога .может быть и( [io.\H(4ia на условиях >снот», а 1гто-

рая - Ч(>[)ез 7 дн(ЧТ (1 нед(>л10). Некоторые короткие СВСЛ1Ы иснолнякчч-51 даже раиь-UU даты валютирования но ус.\о1!,ия.м жчют», нан[)имер первая т)гл (ччодня, а вт()р<1я - завтра.

Подводя итог, отлюти.м, что в [)а.мках !к)лют-ного свона;

•осуществляется единая внебиржевая сделка с двумя датами валютирования;

•имеютс я две ноти, при этом вторая предполагает обратное относительно первой действие;

•опер<1Ция обмена производится дважды;

•сроки валютирования могут изменяться от одного дня до 12 месяцев;

•обычно суммы базовой ва.\к)ты идентичны для обеих ног;

•котировка осуществляется в форвардных пунктах.

На тто.м экране нокауты (()(jpikiy,Hbie котировки американскою доллара н[)Отнв бри-гансжого фунта стер.\И!Нов, итч1льян( Koii .лиры и нем(ч(кон Марки в фор1к!рдных пунктах.

Форвардные пункты используются для котировки форвардов «аутрайт» и валютных

Л-!

свопову

и -о 15

4>

i :1 .-?м: 1 м- 4w!57

. to .гм! /

Pi

-I :•

-Б Ч-

Котировки растут, поэтому пункты прибавляются

Котировки снижаются, поэтому пункты вычитаются (показыва ются со знаком минус)

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [ 29 ] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]