назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [ 28 ] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


28

Для удобства при дальнейшем рассмотрении представим классификацию инструментов валютного рьшка в табличной форме.

Валютные сделки

Сделки «спот»

•Валюта - американские доллары

•Кросс-курсы Форварды «аутрайт» Валютные свопы

Деривативы:

Синтетическое соглашение по валютному обмену (SAFE)

Валютные фьючерсы

Валютно-процентные свопы

Валютные опционы

•Наличные опционы

•Опционы на фьючерсы

Валютные сделки

Как уже отмечалось, на сегодня валютный рынок - самый крупный в мире. Его дневной оборот в апреле 1998 года оценивался в $ 1490 млрд. Такой оборот является результатом валютных сделок трех основных видов: сделок «спот», форвардов «аутрайт» и валютных свопов.

Вид сделки

Описание

Сделки

«спот»

Обмен валют с поставкой или расчетом (датой валютирования), как правило, через два рабочих дня после даты совершения сделки

Форварды «аутрайт»

Устанавливается курс покупки/продажи валют на определенную дату в будущем. Покупая/продавая валюту на форвардных рынках, инвестор может защитить себя от неустойчивости обменного курса

Валютные свопы

Представляют собой комбинацию сделки «спот» с форвардом, которые осуществляются одновременно

Форварды «аутрайт» и валютные свопы образуют форвардные валютные рынки, поскольку и те и другие связаны с обменом валют в будущем. До 1995 года на сделки «спот» приходилось 43% дневного оборота, но к 1998 году валютные форварды и свопы стали преобладать, и теперь их доля в общем обороте превышает 60%.

Большинство валютных сделок предполагает обмен валюты на американские доллары, но что делать, если вам необходим обменный курс валют, в число которых американский доллар не входит, например курс DEM/CHF? В этом случае рассчитывается кросс-курс, являющийся результатом теоретической операции по покупке американских долларов на немецкие марки с последующей продажей этих долларов за швейцарские франки, или наоборот.

DEM USD CHF



Далее в этом разделе будут кратко растхио-рен1,1 сл(>дуютцие ваютные сд(\\кн:

•сделки «спот»:

•валюта - американские долу\ары;

•кросс-курсы;

•форварды «аутрайт»;

•валютные свопы.

Ниже приведены примерь! жрапов, огобра-жаюпщх курсы по сделкам «епот» по обмену трех различных валют на американские дол\арьт

.••I

fflfc? Ч- -н

X X

SNftPSHOT

SPOTS

flek

Srce line

Srce Ti

3 bf2i

1 6 727

05 4 7

KftW

Hfl9 90

089 90

ЙТ5--Х

1 1 qOb")

10 49

0 30125

0 tOJ/.

mu X

0 re га

0 70

10 40

(64Г 00

1551 00

JfF-X

34 ИЧ)

10 47

7 8R5

7 qO":,

3RL-X

1 061?

1 0616

0/ 02

MVft

, 4 !b<)

2 4/ui;

r.nn-x

1 ичв

1 -1/60

)C 44

1 9023

1 Ч(П 1

СНГ ;X

1 46/2

1 4682

\0-Ai

6 &7ЬЬ

6 hW,

41-1 ,0

16 12

0 tjJ31

0 63 16

CNV--X

li ,ЧЪЬ

0/ 4b

PI W

? 6400

2 !:>.(I

)[ M--X

1 bSIl 1

1 6416

10 50

26 360

2b ЗПО

)K>, = X

& 44(.0

6 4480

lO-iO

1/010

1 /0 20

ECS X

i/jL 00

3 795 00

21 15

?I40

fCli-X

1 \tm

1 МУО

Ю 44

SilP

3 703

J /506

EGP X

) ж/1)0

3 39850

10 28

St К

7 6&o9

! b719

LSP-X

14J 50

t4J hi

10 48

; 4467

1 44/2

1&

f-lMX

i OI/H

., 0203

10 49

5 7?S

5/2 7

-RF X

Ь 7020

5 7035

10 50

26 022

26 032

1 61 fH

1 ЫВЗ

10 SO

rni

12 /030

12/160

GRO-X

2ЬЬ Т/

266 4/

10 50

21 5 70

27 5/7

1KD-X

/4<<Ь

; /Ь01

10 38

UVP:;X

q ООО

9 110

1ГР X

1 S6fl0

. 640

10 50

4/7 10

4 70 10

Ъ ООО

-у, <iQQ

10 31

XftG

S 04

5 11

IIL-X

\h>> 00

10 44

XfH>--X

316 95

J4, 25

jon X

0 rOBO

0 7100

09 43

124 ЧВ

1?4 49

.ftp -X

4 41 0

4 4200

10 bO

lOi;

2401 50

2402 50

Так выглядят текущие курсы всех основных валют относительно американского доллара.

Сделки <спот»

Валюта - американские доллары

Т[)е11деры, зaннlrlK)Hнecя сделками ясног», обычно снецись\изиру101ся на коикр(-тт,1х ва-лют)п.1х парах, nijnjjHxup L.SD/DCM и CJBP/ USD. Первоначально большинство ва.\ю1пых сде7\ок осуп(ествлялось «с расче1о.1 па месте». При .ттом поставка валюты происходила через два рабочих дня - obicTjaee банки не .mot.vii нро-и знести расчет с учето.м времени coiласоваиия деТсь\ей cT(jpoH<3MH, разницей .меяу/уу часовы>и1 mwica.NUi н i. и. Хотя в пастоятцее время tcxhcj-Л01ИИ сушеотвенио повысили скорость операции, по бо.\ьшинству сделок >.спот» поставка вес; равн( осутн.ести.иются через два рабочих дня с .Mo.NieuTa -!г!1с\!очения гле\кн. ДаТс! поставки ва-лк.)т на зываеюя датой валютирования.

Пример

\\я сде-\ки, со15ершенной в понедсльиик, датой валютирования будет среда.

Дата совершения сделки

Понедельник

Вторник

Среда

Четверг

Пятница

Дата валютирования

Среда

Четверг

Пятница

Понедельник

Вторник

Если в К(!кой-.\ибо из стран, Koiopj,!M при-на-дхожат иалкггы сдечки, на последуияцие два дня приходится выходной, ТО дата вал10ти[)г-вания персдвигается па один день. И нашем при.мере - па четверг.

Eia рьптке «сп.от» ко1иру10тся к\рсь1 «бид» (покупки) и «офер», или «аск» (продажи), iio которым .\1аркет-,мейкер покупает и продает базовую валк)1у.

Большая фигура

Офер

1.41 23/33

Пункты

USD/DEM

Котируемые валюты; USD - базовая валюта; DEM - встречная валюта

Стандартная разница между двумя котировками (спред), которая обычно составляет 10 пунктов, как и в приведенном примере



Далее в таблице приведена трактовка терминов, используемых на валютных рынках «спот».

Большая фигура

(big figure)

Дилеры обычно не указывают в котировке эту часть цены. Большая фигура показывается только при подтверждении сделки или на крайне неустойчивых рынках. В примере на предыдущей странице большая фигура представлена как 1, хотя трейдеры могут также сказать, что она равна 41 или 1,41. В США эту часть цены называют также «ручкой» (handle)

Пункты или пипсы

(pips)

1Минимальное изменение валютного курса. Трейдеры на рынке «спот» котируют две последние цифры цены

Спред

Это переменная стандартная разница между двумя котировками бид и офер. В нашем примере она составляет 10 пунктов

Бид (bid)

Это цена, по которой маркет-мейкер готов купить базовую валюту. В примере на предыдущей странице маркет-мейкер покупает 1 за 1,4123. 1Маркет-мейкер в данном случае покупает доллары и продает марки

Офер (offer)

Это цена, по которой маркет-мейкер готов продать базовую валюту. В примере на предыдущей странице маркет-мейкер продает 1 за 1,4133. 1Маркет-мейкер в данном случае продает доллары и покупает марки

В следуюгцей таблице обобщенно показано, что означают котировки бид и офер на примере валютгюй пары USD/DEM или, как ее еще называют, доллар-марка.

Котировка: USD/DEM

Маркет-мейкер предлагает

Маркет-мейкер может

Купить USD, продать DEM

Продать USD, купить DEM

Офер

Продать USD, купить DEM

Купить USD, продать DEM

Маркет-мейкер покупает по более низкой цене, а продает по более высокой.

Для обозначения валютных пар как в случае прямой, так и обратной котировки используются обычные буквенные коды валют, однако некоторые валютные пары имеют свои названия:

GBP/USD - кабель (Cable); USD/CHF - доллар-свисси (Dollar-Swissi); USD/DEM - доллар-марка (Dollar-mark); USD/FRF - доллар-Париж (Dollar-Paris).

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [ 28 ] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]