назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [ 20 ] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]


20

ху. Это делает кредит сам по себе ценным товаром - без лимитов кредитования банк не может функционировать.

Кредитный комитет, помимо собственных данных, полагается также на информацию специализированных агентств, которые определяют кредитный рейтинг организаций. В конечном итоге лимит кредитования потенциального заемщика зависит от его рейтинга и мнения кредитного комитета. Поскольку и агентства, и банки пользуются одними и теми же критериями оценки платежеспособности, не удивительно, что мнения банков о своих коллегах по операциям нередко совпадают.

Каждый месяц кредитный комитет проводит обзор ситуации в ряде стран и анализирует положение банков, головные офисы которых расположены в этих странах. Лимиты кредитования могут быть изменены в любой момент, когда того требует ситуация. Например, сообщение Центрального банка Швеции о том, что гпведские банки понесли серьезные убытки в связи с операциями с недвижимостью, может привести к снижению оценки платежеспособности шведских банков и, как следствие, к пересмотру прежних лимитов кредитования в зависимости от серьезности новостей.

Операционный зал зачастую может по своему усмотрению ограничить операции в ожидании оценки кредитного комитета. Максимум, что может операционный зал, - это сократить лимит или временно отложить его выделение. Практически никогда ему не разрешается самостоятельно выделять лимит или увеличивать его.

Как определяют размер лимита кредитования

Лимит кредитования, предоставленный банком А банку В, зависит главным образом от следующих факторов;

•мнения банка А о платежеспособности банка В;

•относительного размера банка А.

Так, МедаВапк, который является крупным финансовым институтом, может установить лимит в $500 млн для банка ABC Bank, имеющего высокую репутацию, и только $25 млн Д/\я банка XYZ Bank с более низким рейтингом.

MegaBank

ABC Bank $500 млн

XYZ Bank $25 млн

OkiBank - гораздо меньшая по размерам финансовая структура, чем MegaBank, - может установить лимиты на уровне $25 млн и $5 млн соответственно.

Чем обусловлена такая разница? Тем, что MegaBank в силу своего размера может вынести гораздо большие убытки, чем OkiBank в случае неисполнения обязательств одним из заемщиков. Более значительная капитальная база банка MegaBank позволяет покрыть крупные убытки.

После того как банк установит общий лимит кредитования контрагента, он должен распределить его между филиалами этого контрагента, с которыми будут заключаться сделки, а также между собственными отделениями.



Распределение кредита: групповые и глобальные лимиты

Кредит - это дефицитный и ценный ресурс. В зависимости от своего технологического уровня банки в той или иной мере оптимизируют лимиты кредитования с тем, чтобы использовать свои кредитные ресурсы более эффективно. Оптимизация предполагает объединение ресурсов, а не их разделение. Посмотрим, как кредитный комитет распределяет лимит кредитования между дилерами.

Пример

ABC Bank - это финансовый институт с головным офисом в Лондоне и отделениями в Париже, Цюрихе, Токио и Нью-Йорке. Когда ABC Bank устанавливает лимит для XYZ Bank в целом, он распространяется на сделки с любым отделением последнего по всему миру. Допустим, кредитный комитет ABC Bank открывает для XYZ Bank кредитную линию на $200 млн. Доступ к этим средствам со стороны головного офиса и отделений ABC Bank может быть организован:

•через групповое распределение кредита;

•через глобальное распределение кредита.

Групповое распределение кредита

Головной офис ABC Bank и его отделения в этом случае получают право на использование определенной доли общего лимита. Например, лондонское отделение получает из этого лимита $100 млн, а оста.\ьные четыре отделения - по $25 .млн. Каждый офис может проводить операции с XYZ Bank лишь в пределах выделенной ему доли.

Такой подход применяют те организации, которые не связаны электронными каналами и не могут эффективно управлять кредитом. Например, парижское отделение, полностью использовав свою долю - $25 млн, может упустить представившуюся выгодную возможность из-за кредитного ограничения, в то время как в другом офисе имеются свободные кредитные ресурсы.

Глобальное распределение кредита

Для реализации этого подхода, который, но существу, не предполагает распределения, необходима онлайновая кредитная система, связывающая отделения с головным офисом и друг с другом. В этом случае деления лимита кредитования не происходит. Кредитная линия на $200 млн используется как пул, который обслуживает запросы отделений в порядке их поступления. Данный подход считается более эффективным, поскольку позволяет реализовать любую представившуюся возможность до исчерпания лимита.

Может показаться, что взаимоотношениями с контрагентом управляет лишь один универсальный инструмент - лимит кредитования. Однако это не так, в действительности существует целая матрица лимитов, цель которых - снижение различных рисков, возникающих при осуществлении валютных операций.



Кредитный рейтинг

Среди наиболее известных агентств, устанавливающих кредитные рейтинги, следует выделить Standard & Poor (S&P) и Moodys Investors Service (Moodys). Хотя обе организации пользуются различными системами оценки, рейтинги вполне сопоставимы друг с другом. Ниже приведены таблицы рейтингов но кратко- и долгосрочным долговым обязательствам.

S&P

Moodys

Краткосрочные рейтинги

Категория

S&P

Moodys

Высшее качество

AA-i-

Высокое качество

A-i-

Высшая средняя

ВВВ+

Baal

Средняя

Ваа2

ввв-

ВааЗ

Долгосрочные рейтинги

А Большинство банков высшего уровня имеет рейтинги от АА-1- до АА- (S&P) или от Aal до АаЗ (Moodys). И лишь единицы удостоены высшего рейтинга - AAA или Ааа.

Хотя приведенная здесь таблица долгосрочных рейтингов завершается на уровне В, на практике существуют и более низкие рейтинги, вплоть до одного символа С. Такие рейтинги считаются неприемлемыми для институциональных инвесторов и относятся к категории «ниже инвестиционного уровня». В эту категорию попадают, в частности, многие так называемые бросовые или высокодоходные облигации, которые обращаются на рынках долговых обязательств.

Заемщики платят рейтинговым агентствам за проведение исследований с целью присвоения рейтинга конкретным выпускам их долгосрочных долговых инструментов, поскольку стремятся привлечь средства широкого круга международных инвесторов. При этом самому эмитенту рейтинг не присваивается. Чтобы со-

хранить свою репутацию, агентства остаются полностью независимыми структурами.

Хотя рейтинговые системы и сопоставимы, агентства S&P и Moodys проводят оценку рисков независимо друг от друга. В связи с этим одни и те же долгосрочные инструменты нередко имеют различные рейтинги, хотя расхождения более чем в одну позицию крайне редки.

Краткосрочные рейтинги обычно относятся ко всем краткосрочным инструментам конкретного эмитента. В этом случае рейтинги отражают оценку обеспечения активами и ликвидности выпущенных инструментов.

Рейтинг Р1 агентства Moodys соответствует рейтингам А1 -Ь и А1 агентства S&P, хотя на практике различие между Р1 и Р2 немного больше, чем между А1 и А2. Именно поэтому обычно встречаются рейтинги А1/Р2 и А2/РЗ, а не А2/Р1 и АЗ/Р2. Рейтингов ниже A3 или РЗ не существует, так как в этом случае инструменты не считаются привлекательным объектом инвестирования.

Прежде чем изменить краткосрочный или долгосрочный рейтинг инструмента, агентства обычно объявляют о наблюдении за выпуском или эмитентом, которое называется кредитный дозор в связи с благоприятными/неблагоприятными событиями (credit watch with positive/ negative implications). Такие события, как предложение о поглощении, способны изменить рейтинг, однако в некоторых случаях понижение рейтинга не связано с конкретными событиями.

Кредитный рейтинг эмитента влияет на процентную ставку, которую придется выплачивать инвесторам по займам и долговым инструментам. Разница в стоимости заимствований для эмитентов с рейтингом А1/Р2 и А2/Р2 может доходить до 2% в годовом исчислении.

REUTERS #

Валютный и денежный рынок, Курс для начннаюицлх

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [ 20 ] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110]