назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [ 78 ] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90]


78

в «играх» принципиально возможно всё - как баснословные выигрыши, так и мгновенные разорения.

Следует отметить, что «финансовые игры» очень широко распространены на денежном рынке и рынке ценных бумаг [8]. На-пример[8], на рынке ценных бумаг, в частности при торговле фьючерсными контрактами, используется тот же самый принцип «маржинальной торговли». В указанной торговле более, чем 90% сделок - это та же самая «финансовая игра», по результатам которой участники расплачиваются между собой в денежной форме, и никаких поставок базовых активов, лежаш;их в основе фьючерсных контрактов не предусматривается. Наиболее ярким примером «финансовых игр» на рынке ценных бумаг является фьючерсная торговля контрактами на рыночные индексы (S&P 500 и др.) [8]. По самому определению рыночный индекс является чисто расчётной величиной и по этой причине он не может физически быть поставлен в будущем. Поэтому подобного вида «торговля» - это 100% «финансовая игра», но с реальными денежными расчётами между участниками.

Цель проведения большинства «финансовых игр» состоит в том, чтобы дать всем участникам игры возможность заработать реальные деньги. Это достигается за счёт проигрыша дилетантов и неудачников и перераспределения их денег в пользу более компетентных и удачливых участников игры.

В любых играх, в том числе и финансовых, кроме случайного везения имеется также возможность выигрывать за счёт использования некоторой «системы» в игре.

Именно такой «системой», открывающей перед участниками игры новые возможности по извлечению прибьши, и являются рассматриваемые в настоящей книге современные «математические технологии».



10.2. Основные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX

Маржинальная торговля любыми финансовыми инструментами (валютами и фьючерсными контрактами) имеет ряд особенностей, которые спекулянту необходимо учитывать при осуществлении им своей практической деятельности. Рассмотрим дадее кратко указанные особенности и возможные способы их учёта в стратегиях спекуляций.

Выше (см. разд. 7) нами достаточно подробно рассматривалась стратегия оптимального управления портфелем финансовых инструментов, позволяющая извлекать потенциально возможную для финансового рынка прибыль в условиях ограничения риска инвестиций.

Экономический смысл рассмотренной ранее стратегии прозрачен и очевиден. Он состоит в том, чтобы на каждом шаге принятия решений заранее включать в портфель только те финансовые инструменты, которые в условиях ограничения риска инвестиций будут обеспечивать максимально возможное приращение стоимости портфеля. Если использовать указанную стратегию принятия решений для всего периода инвестиционной (спекулятивной) деятельности, то она обеспечит к моменту подведения итогов максимально возможное приращение стоимости портфеля. Последнее обстоятельство как раз и будет означать, что за счёт подобного управления портфелем будет извлекаться потенциально возможная (в вероятностном смысле) прибыль.

Следует отметить, что указанный алгоритм применим, в основном, для реальной торговли финансовыми инструментами. В реальных условиях торговли инвестор (спекулянт) при покупке тех или иных финансовых инструментов должен полностью оплатить их стоимость, при этом сама торговля - это реальный процесс обмена денег на покупаемый товар.

В случае фиктивности торговых операций, как это имеет место при маржинальной торговле, рассмотренный выше алгоритм из-



влечения потенциально возможной прибыли нуждается в уточнении и учёте конструкции игры, где он используется.

Указанные уточнения алгоритма проводятся ниже применительно к маржинальной торговле на рынке FOREX. Сделаем пока несколько замечаний по поводу.

Высокий спекулятивный потенциал маржинальной торговли на рынке FOREX обуславливается, прежде всего, эффектом «финансового рычага». Как мы отмечали ранее в разделе 2, при внесении участником маржинальной торговли соответствующего залога (маржи) ему предоставляется возможность оперировать в сделках на FOREX денежными средствами, существенно превышающими размер внесённого им залога. А так как эффективность любой торговли определяется относительно первоначально вложенного участником торговли капитала (маржи), то за счёт эффекта «финансового рычага» прибыли (убытки) в сделках возрастают пропорционально плечу «финансового рычага».

Так как все расчёты на FOREX выполняются в долларах США, то для расчёта прибьшей (убытков) спекулянта наиболее удобно и наглядно пользоваться обратными котировками всех валют без исключения. Напомним, что изначально в обратной (косвенной) котировке котируется английский фунт стерлингов (GBP), а котировки других основных мировых валют (швейцарского франка (CHF), немецкой марки (DMK) и японской йены (YEN)) приводятся в прямых котировках. Пересчет прямых котировок валют в обратные (косвенные) котировки осуществляется по формуле:

Обратная котировка (курс) -1/курс валюты в прямой котировке

Напомним, что обратная котировка валюты по экономическому смыслу отражает стоимость единицы любой иностранной валюты в долларах США.

Сущность алгоритма извлечения прибыли на FOREX для конкретной валюты очень проста и состоит в использовании только 2-X стратегий торговли.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [ 78 ] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90]