-♦-Фактич. средн. (рынок) -«-Управление
Рис. 9.3. Динамика изменения эффективности рынка ГКО-ОФЗ в 4 кв. 1997 г.
Рынок ГКО-ОФЗ (средн. знач. эфф-ти)
Управение ("оптимальная стратегия")
£• л
? о 3
s <
<u
20 15 10 5 О -5 -10 -15 -20
-14
Рис. 9.4 Результирующая эффективность рынка ГКО-ОФЗ и эффективность «управляемого» портфеля.
На рис. 9.5. представлена динамика изменения средней эффективности рынка акций в 3 - 4 квартале 1997 г., оцененная по данным изменения котировок в РТС-1 средневзвешенных цен, а также динамика изменения во времени текущей эффективности «оптимальной» инвестиционной стратегии.
В качестве примера (а также с целью уменьшения размерности решаемой задачи) выбраны 12 акций («голубые фишки») и полагается, что они представляют весь рынок. Указанные акции имеют следующие наименования и коды в РТС-1: РАО ЕЭС России («eesr»), АООТ "Ижорские заводы" («irgz»), ОАО «Мосэнер-ro»(«msng»), ОАО «Пурнефтегаз» («pfgs»), РАО «Ростелеком» («rtkm»), АО «Сургутнефтегаз» («sngs»), АО «Татнефть» («tatn»), ОАО НК «Лукойл» («lkoh»), ОАО НК «Лукойл (прив.)» («lkohp»), РАО «Норильский никель» («пкеЬ>), ОАО «Сбербанк РФ» («sber»), ОАО «Сбербанк РФ (прив.)» («зЬеф»).
Оптимальная инвестиционная стратегия в период времени 01.07.97 - 23.10.97 г. состояла в следующем (см. рис. 9.5). В указанный период времени в портфеле должны были присутствовать в объеме 100% следующие акции: с 01.07.97 по 05.08.97 - акции «Норильского никеля» («пке1»), с 05.08.97 по 23.09.97 - акции АО «Пурнефтегаз» («pfgs»), с 23.09.97 по 23.10.97 - акции АО «Татнефть» («tatn»).
На рис. 9.5. сравнение текущей эффективности «оптимальной» инвестиционной стратегии проводится в сравнении со средней эффективностью рынка акций на том или ином отрезке времени.
На рис. 9.6 представлены результирующие данные по экономической эффективности оптимальной инвестиционной стратегии (оптимального управления портфелем акций) в период времени с 01.07.97 по 23.10.97. Значение результирующей эффективности оптимального управления портфелем акций получено на уровне 268,8%.
-♦- Э(}]фе1пивность фактич, (рынок) -•- Эффектавность при управлении
700 6СЮ 5СЮ 400 300 200 100 О
01.07-05.08 (пке1)
05.08-23,09 (Pfes)
23.09-23.10 (tatn)
Рис. 9.5. Динамика изменения эффективности рынка акций и эффективности оптимального управления портфелем.
□ Эффективность рынка (средн.) Эффективность (управление)
300 250 200 150 100 50 О
55,42
268,8
01,07.97-23.10.97
Рис. 9.6. Результирующая эффективность рынка акций и эффективность оптимального управления портфелем.