Итого:2344001

Средняя цена купленных акций равна 4001/234, т.е. 17,1 доллара.

покупаете акции по лучшей цене, чем средняя цена колебаний. Эту идею можно модифицировать и для трейдинга, о чем будет рассказано в следующих главах.

В заключение данного раздела нужно отметить следующее. На Уоллстрите существует поговорка: Never average down! (никогда не усредняй вниз). Что это значит? Профессионалы не рекомендуют усиливать позицию, т.е. покупать большее число акций, если их цена начала падать: когда началось падение, никто не знает, до какой степени оно может дойти. Например, в нашем случае, если цена акций упадет до 10 долларов, то у вас может возникнуть желание «улучшить» усреднение и купить 100 акций по этой цене. Это было бы замечательно, если бы затем акции стали расти. Но если акции колебались в каком-то диапазоне, а потом стали падать, то величину этого падения невозможно предсказать. Если оно обусловлено не колебаниями рынка, а ухудшением финансовой ситуации в компании, то акции - даже с потерями - надо немедленно продавать. Метод усреднения с равными долями капитала можно применять только в случае «нормальных» колебаний цен акций, вызванных флюктуациями рынка. Для определения величины этих нормальных колебаний используются методы технического анализа, которые будут описаны позднее.

§ 6. Поиск булуших побелителей

оиск будущих победителей или «охота за сокровищами» - это поиск небольших растущих компаний, которые еще не полностью «открыты» крупными финансовыми институтами и акции которых могут вырасти в несколько раз за сравнительно короткое время. Мы уже обсуждали, что инвестиционным фондам с большими капиталами весьма непросто вкладывать деньги в акции маленьких компаний.

так как это вызывает рост цены в момент покупки акций, и если другие фонды не поддержат этой покупки, то фонд«открыватель» неизбежно потерпит убытки. Здесь у инвестора-любителя или у небольших мобильных фондов есть огромные преимушества перед финансовыми гигантами, которые реально могут инвестировать только в компании из индекса S&P-500 и им подобные.

Такое инвестирование может дать очень большие прибыли, но в соответствии с не раз упомянутым главным законом биржевой игры и риск от него тоже очень велик. Кроме того, серьезный подход к инвестированию в малые компании требует много времени. Поэтому, если вы не склонны к риску и не обладаете большим количеством свободного времени, можете спокойно пропустить этот раздел, офаничившись сведениями из последнего раздела предыдушей главы. Если же вы все-таки решитесь принять участие в такой охоте за сокровищами, то дальнейшее описание, конкретизирующее информацию раздела 7.6, поможет вам в принятии правильных решений относительно акций малых компаний. Еще раз напомним, что в такие компании можно вкладывать только небольшую часть вашего инвестиционного капитала.

Все хотят найти компанию, которая может превратить одну тысячу долларов в десятки тысяч. Все хотят, но отнюдь не каждому это удается. Что следует учитывать, что может помочь? В многочисленных книгах и статьях по инвестированию приводится множество противоречивых методов, и мы постараемся сделать небольшой обзор уже напечатанного, а также поделимся собственными наблюдениями и выводами. Заметим, что некоторые критерии выбора небольших перспективных компаний совпадают с таковыми при выборе компаний из индекса S&P-500.

6.1. Размер компании. Естественно, что вначале, перед тем как вырасти, компания будет небольшой. Как определяется «размер» компании с точки зрения инвестирования? Это делается по объему продаж в долларах, стоимости всех акций, выпущенных данной компанией, или стоимости одной акции. Некоторые цифры помогут начинающему инвестору ориентироваться в океане десятков тысяч компаний.

Желательно, чтобы годовой объем продаж был менее 100-200 миллионов долларов. Для справки укажем, что годовые продажи компании Dei! Computer составляют более 5 миллиардов, Hewlett Packard - 30 миллиардов, а IBM - 70 миллиардов долларов. Если продажи компании составляют 100 миллионов в год, то у нее есть еще по крайней мере пятидесятикратный запас роста, чтобы достигнуть уровня компании Dell, которая является компанией среднего размера.

Рыночная стоимость пакета акций - произведение количества акций на их стоимость - тоже должна быть менее 100-200 миллионов

долларов. Эти цифры очень относительны. Так, средняя рыночная стоимость акций малых компаний, входящих в справочник Standart & Poors Smallcap 600, составляет 400 миллионов, но этот справочник содержит большое количество компаний, уже добившихся успеха, акции которых успели за последние годы вырасти в цене. 100 миллионов есть некий ориентировочный предел, с которого большинство инвестиционных фондов начинает рассматривать компанию как объект инвестирования. Ваша задача опередить фонды и купить акции перед ними, когда остается хороший резерв роста цены акций.

Цена акций должна лежать в пределах 5-25 долларов. Акции, которые стоят менее 5 долларов, не рекомендуются в качестве объекта инвестирования: колебания цен таких акций составляет иногда более 50%, что делает инвестирование чрезвычайно рискованным. Их можно рассматривать для краткосрочного трейдинга, но и тут риск чрезвычайно велик. Акции с ценой более 25 долларов имеют меньший потенциал роста и могут быть рассмотрены только в качестве исключения.

6.2.Лневной объем торговли акциями. Братья Гарднеры советуют рассматривать компании, у которых средний дневной объем торговли акциями на рынке произведение количества акций, за один день перешедших из рук в руки, на их цену акций, лежит в пределах 50000-3000000 долларов. Верхняя фаница свидетельствует о том, что профессиональные трейдеры из инвестиционных фондов не участвуют в торговле, а нижняя фаница является некоторым пределом ликвидности акций, т.е. гарантий возможности купить или продать их без большой потери из-за разности между покупной и продажной ценой.

6.3.Линамика иены акиий и рыночные инлексы. Если цену акций разделить на величину индекса S&P-500 и посмофеть изменение этого отношения в течение последнего года, то мы увидим, что для одних компаний это отношение упало, а для других выросло. Это означает, что акции первого рода падали в цене или росли хуже, чем рынок в целом, вторые же, напротив, выросли в цене больше, чем рыночные индексы. В США все компании принято разделять на 99 фупп в зависимости от поведения цены их акций по отношению к рынку за последние 12 месяцев. Это отношение называют относительной силой RS (relative strength). Акции с Л5 = 99 являются рекордсменами рынка за последний год, отсчитываемый от текущего дня, а компании с Л5 = 1 аутсайдеры, чьи акции за это время упали больше всех остальных. Акции с высоким RS при подъеме рынка растут быстрее индекса S&P-500 и меньше падают в тяжелые времена. Значения RS можно найти в различных справочниках, и они ежедневно публикуются в газете Investors Business Daily.