pa, но для большинства авторов подобных книг основным источником дохода являются гонорары, а не результаты биржевой ифы.

Можно ли разбогатеть, ифая на бирже? Теоретически можно. Если бы вы купили в начале 1996 года акции компании Intel, используя маргинальный счет (потом мы расскажем, что это такое), то к февралю 1997 года ваш капитал увеличился бы в 6 раз. Акции некоторых других компаний могли бы принести еше большую прибыль. Безусловно, сушествует немало людей, которые превратили несколько тысяч долларов в десятки и сотни тысяч. Так, может быть, рецепты успешной Ифы на бирже все-таки существуют? Рецептов быстрого обогащения нет, но есть правила, следуя которым, вы по крайней мере не потеряете свои деньги, а после приобретения некоторого опыта действительно сможете увеличить свой капитал. На сколько - это будет зависеть от усилий, которые вы будете прилагать для изучения поведения акций. Конечно, есть некоторая вероятность, что вы быстро сделаете миллион, но это будет случайная удача, а не результат какой-либо системы.

Мы будем рассказывать об американском рынке акций наиболее развитом и организованном. Акции в Америке интересуют всех. Средняя американская семья вкладывает в акции около 30% капитала, делая это через пенсионные или инвестиционные фонды или покупая акции на свой страх и риск. Почему акции, а не облигации или другие формы инвестирования? Почему покупку акций многие предпочитают покупке недвижимости, золота, драгоценностей или предметов старины? Сколь велик риск при инвестировании в акции? Как уменьшить риск и увеличить прибыль? Что лучше инвестиционные фонды или самостоятельная Ифа на бирже? На эти и многие другие вопросы вы найдете ответы в этой книге.

В настояшее время покупка и продажа акций, анализ рынка акций, изучение финансовых показателей отдельных компаний и и т. п. наиболее эффективно ведутся на базе персональных компьютеров. Современные средства связи позволяют осуществлять биржевые операции из любой точки земного шара за считанные секунды. В книге подробно описано, как использовать компьютер для игры на бирже, и дано много полезных адресов Интернета.

Автор с удовольствием ответит на любые вопросы, касающиеся рассматриваемой темы, по электронной почте.

Адрес для переписки: darag001@maroon.tc.umn.edu.

Прежле чем начать

§ 1. Акиий и биржа

кции - это ценные бумаги, определяющие долевое владение компанией. Так, компания Ford Motor выпустила около одного миллиарда акций, которые циркулируют на нью-йоркской бирже. Любой человек может купить их через биржевых брокеров и стать совладельцем этом компании. Если вы купите 1000 акций, то вы будете владеть 0,0001 % этой знаменитой компании. Что это вам даст?

У вас как у совладельца компании появляется теоретическая возможность влиять на политику компании, которая обязана принимать все крупные решения с учетом мнения держателей акций. Обычно одна акция - это один голос. Понятно, что владея 1000 акций компании Ford Motor, вы мало на что можете повлиять, так что эта возможность чисто символическая. Более того, акции делятся на классы, резко различающиеся с точки зрения участия в голосовании. Например, Ford Motor имеет акции двух классов - А и В: акций класса В в 10 раз меньше, чем класса А, но они контролируют 40% голосов. Эти акции не доступны для широкой публики, и ими владеют в основном члены семьи Фордов, которые и определяют состав руководства компанией и ее политику.

Но вряд ли вы будете покупать акции, чтобы иметь возможность принять участие в голосовании при выборе президента компании. Вряд ли вы будете ездить на собрания держателей акций и участвовать в длительных и скучных заседаниях. Вас больше будет интересовать тот факт, что как совладелец компании вы имеете право на долю ее прибылей. Держателям акций прибыль выплачивается в виде дивидендов. Компания Ford Motor выплачивает дивиденды в размере около 4 % в год. Величина дивидендов не постоянна и зависит как от прибылей компании, так и от перспектив ее развития. Молодые развивающиеся компании могут какое-то время вообще не платить дивиденды. Напротив, компании, у которых дальнейшее развитие очень затруднено, как например, компании по коммунальным услугам, платят весьма высокие дивиденды, чтобы привлечь новых покупателей акций. Так, компания Niagara Mohawk Power, снаб-

жающая электроэнергией западную часть штата Нью-Йорк, выплачивает дивиденды в размере 9 % в год. Почему в таком случае покупаются акции компании Ford Motor, а не Niagara Mohawk Power? Зачем покупаются акции, по которым вообше нет выплаты дивидендов?

Акции покупаются в надежде на их последующую продажу по более высокой цене. Во всех развитых странах сушествует открытый рынок акций. Каждый человек может не только купить акции любой компании через биржевого брокера, но и в любой момент продать их. Для участия в этом рынке вам надо открыть счет в брокерской фирме, переслать туда некоторую сумму денег, и вы готовы к торговле акциями. Если вы решите купить или продать какие-либо акции, то достаточно позвонить брокеру и отдать соответствующие распоряжения. Через несколько секунд сделка будет совершена. На современном рынке купля и продажа может осуществляться и без разговора с брокером. Вы можете набрать на кнопочном телефоне номер вашей брокерской фирмы, ваш пароль, код акций, условный знак купли или продажи и количество акций, которое вы хотите купить или продать, - все остальное будет сделано автоматически. Еще удобнее использовать компьютер, подключенный к Интернету. Если вы купили акции, то соответствующая сумма снимается с вашего счета, в случае продажи акций вырученные деньги приходят на ваш счет. В любой момент вы можете прекратить ифу, закрыть счет и попросить брокера перевести все деньги или их часть на ваш счет в банке.

Такая высокая ликвидность акций обусловливает постоянное изменение их цен и быструю реакцию на любые экономические и политические новости. Если, скажем, стало известно, что какая-нибудь компания планирует выпуск нового продукта, продажа которого даст хорошие прибыли, то интерес к ее акциям немедленно повышается. Всем ясно, что увеличение прибылей приведет к росту дивидендов (пусть даже в отдаленном будущем) и к увеличению активов компании, приходящихся на одну акцию. Начинается интенсивная покупка, спрос превышает предложение, и цена акций растет. Купив акции по низкой цене и продав по высокой, вы получаете прибыль, зачастую очень быстро и иногда очень большую.

Далее мы будем подробно рассматривать, какая цена акций является оптимальной при данных темпах роста прибылей компании, а сейчас нам достаточно понять, что в среднем акиии развивающихся компаний растут в цене. Вот это и является главной причиной массового интереса к акциям. Именно поэтому акции компании Microsoft, по которым вообще не выплачиваются дивиденды, пользуются большим спросом, чем акции компании Niagara Mohawk Power. Ожидается, что акции «короля профаммного обеспечения» будут расти в среднем более, чем на 9 % в год, которые можно получить от выплаты дивидендов по акциям