назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [ 65 ] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75]


65

удовлетворяющие условиям:

V, > 100 000. X, > 10 S, (X, -

---- < -0.08,

Соответствующие вычисления проводились раздельно для акций для биржи NYSE и рьн1ка акций NASDAQ.

Отдельно были выделены еще случаи, когда рост цены акций сопровождался значительным ростом объема торговли V. При этом выбирались акции, которые удовлетворяли следующим условиям:

V, > ЗУ, ь

В процессе анализа вычислялось изменение цены акций в процентах за интересующий нас день di+], следующий за днем некоторого события на рынке, т.е. вычислялась величина

ДХ- X,)

-= l i±!-11 X 100 %,

здесь условно предполагалось, что трейдер покупает акции в конце дня di и продает их в конце дня Д+i. Это весьма грубая оценка, так как обычно покупки и продажи акций происходят в середине дня, но даже такие расчеты, показав общие тенденции, помогут сравнить различные методы трейдинга.

Результаты компьютерного анализа сведены в таблицу 10.1, где представлены величины ДХ/Х; п - среднее число рассматриваемых событий за один день; Р+ - вероятность роста цены акций в день di+\. При сопоставлении числа событий за день нужно учитывать, что на бирже NYSE число компаний в три раза меньше, чем на рынке NASDAQ.

Отметим, что вероятность роста акций в день dj+i увеличивались, если рост акций в день di происходил на большом объеме. Это наблюдалось как при растущем, так и при падающем рынке, однако при растущем рынке вероятность роста акций в день d,+ ] была заметно больше, чем при падающем рынке. При растущем рьнже и при росте цены на большом объеме продаж вероятность роста акций Р+ (%) достигала 58%.

Весьма интересны и результаты анализа поведения акций в случае сильного падения цены. На бирже NYSE падение курса акций на большом объеме при падающем рынке увеличивало вероятность их падения и на следующий день. На рынке же NASDAQ сильное падение акций приводило на следующий день к повышению вероятности



Событие в

предыдущий

день

NASDAQ

NYSE

дх/х

Р+ (%)

дх/х

Р+ (%)

Растущий рынок

Большой рост цены

0,76 (0,06)

0,53 (0,16)

Большой рост цены и объема

0,94 (0,11)

0,65 (0,26)

Большое падение цены

0,81 (0,11)

0,25 (0,23)

Большое падение цены и рост объема

0,77 (0,2)

-0,12 (0,29)

Падающий рынок

Большой рост цепы

0,23 (0,06)

0,01 (0,15)

Большой рост цены и объема

0,39 (0,12)

0,27 (0,24)

Большое падение цены

0,39 (0,09)

-0,17 (0,2)

Большое падение цепы и рост объема

0,20 (0,17)

-0,69 (0,28)

их роста как при растущем, так и падающем рынке. При растущем рынке вероятность роста акций достигала 60%. Если падение происходило при большом объеме, то в условиях падающего рынка такой эффект уменьшался. Читатель должен сделать вывод, что если начинать опасные игры на повышение курса акций после их сильного падения, то лучше делать это на более спекулятивном рынке NASDAQ и только в случае общего роста рынка. На этом рынке кратковременный рост и падение акций часто вызываются не фундаментальными показателями компаний, а желанием трейдеров получить быструю прибыль.



§ 4. Четыре лня роста или паления акиий

ели акции падали или росли в цене четыре дня подряд, то какова вероятность, что на пятый день произойдет изменение образовавшейся тенденции? Почему именно четыре, а не три или пять? После третьего дня роста вероятность падения акций еще не так велика. Пять дней роста, конечно, лучше, чем четыре, но таких случаев уже не так много, и статистический анализ будет недостаточно обоснованным. Здесь мы ознакомимся с результатами анализа поведения акций в 1995-1996 годах на пятый день после четырех дней их роста или падения. Как и в предыдущем разделе, растущий и падающий рынки, нью-йоркская биржа NYSE (большие компании) и рынок NASDAQ (малые компании) рассмотрены раздельно. Особо вьшелены случаи, когда за четыре дня роста или падения акций их цена изменилась более чем на 20 %. Результаты анализа приведены в таблице 10.2.

Таблииа 10.2.

Событие (в течение

NASDAQ

NYSE

четырех дней)

АХ/Х п Р+ (%)

АХ/Х

Р+ (%)

Растущий рынок

Рост цены

0,18 (0,04) 35 53

0,17 (0,03)

Рост цены О 20 %)

-0,13 (0,13) 8 53

0,18 (0,33)

Падение цены

0,89 (0,07) 18 61

0,47(0,04)

Падение цены (> 20 %)

2,38 (0,26) 2,7 70

1,11 (0,43)

Падающий рынок

Рост цены

-0,29 (0,05) 28 47

-0,16 (0,04)

Рост цены О 20%)

-0,86 (0,14) 7 41

-0,38 (0,4)

Падение цены

0,30 (0,06) 31 55

0,06 (0,03)

Падение цены (> 20%)

1,06 (0,18) 6,6 59

0,72 (0,39)

Из таблицы видно, что начало игры на понижение акциями биржи NYSE после их четырехдневного роста могло с большой вероятностью привести к убыткам - особенно на растущем рынке, если выбирать акции по этому единственному критерию. Только на падающем рынке игра на понижение для таких акций статистически могли бы дать небольшую прибыль (вероятность роста менее 50 %). Ситуация радикально иная для акций рынка NASDAQ: при падающем рынке вероятность падения акций

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [ 65 ] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75]