е слишком ли завышается цена акций в результате интенсивных покупок или не слишком ли занижается в результате многодневной серии преимушественных продаж? Однозначно ответить на данный вопрос трудно, но можно сопоставить текущее изменение цены акций с аналогичными изменениями в прошлом. Это является главной идеей осцилляторов - фафиков, отражающих разность текущей цены акций и ее средней величиной. Однако «средние» величины могут пониматься и вычисляться по-разному.

Самый простой осциллятор Оц{1) - это разность текущей цены акций X(t) и их некоторого динамического среднего МАц(1):

OnH) = X(t) - MAnH),

где Л - это число дней, по которым проводилось усреднение для вычисления динамического среднего MAit). Обычно для расчетов осцилляторов берется экспоненциальное динамическое среднее, о котором было рассказано при анализе рынка в главе 6. График осциллятора 0(1) представляет собой кривую, колеблющуюся около некоторого среднего значения. Если осциллятор принимает максимальные значения, то говорят, что цена данных акций завышена и возможно скорое падение. И наоборот, если осциллятор находится в нижней половине фафика, то цена акций слишком мала, и вскоре можно ожидать приток покупателей, что приведет к ее росту.

На фафике осциллятора можно провести линии, как это сделано на рисунке 9.11, которые будут являться фаницами, определяющими зоны рекомендаций для покупки или продажи акций. Такие линии проводятся на основании анализа фафика осциллятора за длительный промежуток времени, и точность их проведения зависит от искусства и опыта трейдера.

Выбор числа N при расчете динамического среднего также является искусством. Тут возможны различные подходы. Так, например, существует специальная компьютерная профамма, которая может анализировать поведение данных акций за длительный промежуток времени, определяя значения числа Л и уровней покупки и продажи, при которых трейдер получал максимальную прибыль. Эти числа и используются для расчета осциллятора. Однако всегда остается вопрос: будет ли метод, хорошо работавший в прошлом, продолжать работать в будущем? Ответ нам уже

§9. Осиилляторы

линамические срелние и лругие

MSF1

Feb May Aug Nov Feb May Aug Nov 96

Рис. 9.11. Простейший осциллятор. Осциллятор 02(<) = X(t)MA,2(t), вычисленный как разность текущей цены акций и экспоненциального двенадцатидневнего динамического среднего (компания Microsoft)

известен: не обязательно! Поэтому осцилляторы используются трейдерами в основном не в качестве инструмента, который указывает, что пора продавать или покупать акции, а как метод поиска акций, подходящих для трейдинга.

Существует и другой подход к выбору момента покупки или продажи акций с использованием осцилляторов. Считается разумным покупать акции, когда на графике осциллятора они начали переходить из отрицательной области в положительную. Продавать же акции надо в точках, где осциллятор меняет знак с положительного на отрицательный. Такие переходы считаются более надежными критериями, так как тенденция «снизу вверх» (или «сверху вниз») уже определилась, а тенденция имеет свойство сохраняться некоторое время. Этот метод хорошо работает в случае растущих акций. Играя на месячных колебаниях цен, можно, например, использовать 50-дневные динамические средние. Существует множество примеров, когда таким образом были получены весьма зна-

чительные прибыли. Однако гораздо большую прибыль можно получить, если не дожидаться точки пересечения с нулем, а продавать или покупать акции сразу, как только тенденция изменения осциллятора сменила знак и стала устойчивой.

Очевидно, что трейдеры, ифающие на дневных колебаниях цен, и трейдеры, интересующиеся недельными колебаниями, должны использовать разные осцилляторы. Различие состоит в количестве дней N. по которым производится усреднение динамического среднего. Для трейдеров, которые покупают акции на один-два дня, достаточно МА{1) (N = 5). Те, кто держит акции около недели, должны учитывать не менее 20 дней MAjoit).

У простейшего осциллятора есть существенный недостаток. Из-за дневных колебаний акций фафик осциллятора получается весьма «зашумленным», а потому может давать много ложных сигналов на покупку или продажу. Для фильфации дневных колебаний используют другой осциллятор, который равен разности двух динамических средних. Одно из них называется «быстрое» среднее, а другое - «медленное». Популярными являются комбинации 12-26 и 5-34, где первое число означает число дней для вычисления быстрого динамического среднего, а второе предназначается для вычисления медленного динамического среднего. Формула для вычисления осциллятора приобретает следующий вид:

0(0 = MApit) - MAsit), где F - число дней для расчета быстрого среднего, а S число дней для расчета медленного среднего. Пример таким образом вычисленного осциллятора приведен на рисунке 9.12.

Использование данного осциллятора предполагает уже четыре параметра: уровень покупки, уровень продажи, числа F к S. С помощью подгонки четырех чисел можно прекрасно описать прошлое, продемонстрировав новичкам, какие уникальные возможности предоставляет использование таких математических инструментов для получения прибылей.

Для уменьшения числа подгоняемых параметров предложен другой метод определения точек покупки и продажи акций. Исходный осциллятор сначала «сглаживают». Для этого вычисляют динамическое среднее от этого осциллятора, (например по 5-9 дням) и получе1шую линию - она называется сигнальной ли1Н1ей SIG(t) - наносят на тот же фафик. Чтобы сделать рисунок еще более красочным и впечатляющим, вычисляют разность осциллятора и сигнальной линии, называемую MACD-гистофаммой. (Moving Average Convergence-Divergence). Пример MACD-гистофаммы приведен на рисунке 9.13.

В математическом смысле эта разность гистофаммой не является (в математике гистограмма означает совсем другое), но форма построения