Третий критерий - это размах колебаний цены акций. Его надо измерять за прошедший период времени, равный предполагаемому периоду трейдинга. Если вы ифаете на дневных колебаниях цены, то необходимо оценить средний размах между минимальной и максимальной ценой акции за один день торговли. Ифа на недельных колебаниях требует оценки среднего недельного размаха. Для вычисления среднего за любой период времени требуется проводить усреднение по 5-10 аналогичным предшествовавшим периодам.

Размах колебаний цены - очень важная характеристика поведения акций. Естественно, чем больше этот размах, тем больше возможная прибыль, но соответственно больше и риск. Этому вопросу посвящено много специальных исследований. Каждый трейдер должен сам определить фаницы своего риска, в которых он чувствует себя комфортно, и стараться оставаться в этих фаницах, выбирая соответствующие компании и стиль ИфЫ. Общее для всех правило - при большем риске ифать меньшей суммой. Названные критерии выбора особенно важны при трейдинге в условиях консолидации рынка, когда средняя цена акций лишь колеблется в некотором диапазоне около относительно стабильного уровня.

Даже при краткосрочном трейдинге желательно просматривать не только поведение цены акций и объем торговли, но и фундаментальные показатели компаний. После отбора кандидатов для трейдинга следует хотя бы бегло ознакомиться с финансовым положением «своих» компаний на данный момент. Для глубокого анализа, как правило, времени не остается. Обычно трейдеры выбирают акции на основе поведения их цены и объемов торговли, но если при прочих равных вы выберете акции для ИфЫ на повышение с хорошими фундаментальными показателями, то вероятность выигрыша при этом увеличится. Если фундаментальные показатели для вас недоступны (например, вы используете дешевый вид компьютерного сервиса), то тогда желательно просмотреть поведение акций компании за длительный период времени, скажем, за последние три года. Если за это время наблюдался рост цены, пусть даже с большими колебаниями, то скорее всего, фундаментальные показатели компании не так уж плохи или есть перспектива увеличения ее прибылей в будущем.

Существует и другой подход к выбору компаний для трейдинга. Сначала анализируют фундаментальные показатели многих компа1И1Й и составляют списки «хороших» и «плохих» компаний. Далее начинают ежедневное отслеживание поведения акций отобранных компаний и при соответствующих условиях покупают или продают акции из этих списков. Игра на повышение курса проводится только акциями «хороших» компаний, а для игры на понижение используют акции только «плохих» компаний.

§3. Уровни поллержки и сопротивления

ассмотрим акции компании ABC, которые, допустим, стоили 20 долларов. После опубликования хорошего отчета ее акции начали расти в цене и достигли предела 25 долларов. Очень многие купили эти акции во время их роста в диапазоне цены 20-25 долларов. Далее приток покупателей стал меньше, и цена акций начала падать, так как многие трейдеры, купив акции в начале процесса и убедившись в замедлении роста цены, стали их продавать с хорошей прибылью. Трейдеры, купившие акции вблизи 25 долларов, тоже начали их продавать, чтобы не допустить потерь. Некоторые начинают ифу на понижение. Так продолжается до тех пор, пока цена снова приблизится к 20 долларам. К этому моменту количество продавцов резко уменьшается, и появляются покупатели, которые не успели использовать момент первого подъема, а теперь хотят купить акции по низкой цене. Одновременно начинают закрывать свои позиции трейдеры, ифавшие на понижение курса акций. Акции начинают расти в цене и достигают снова 25 долларов. Вторичная волна покупателей знает, что при первом подъеме эта цена была максимальной, и по мере приближения к ней многие из них начинают продажу акций. Кроме того, многие купили эти акции вблизи цены 25 долларов при первом подъеме. Пережив и переждав падение акций до 20 долларов, такие ифокп мечтают избавиться от этих проклятых бумаг, которые заставили их понервничать в период падения. Около 25 долларов они также начинают продавать. Рост акций замедляется, и затем происходит их новое тшение. Так возникают колебания цены.

Нижний предел колебаний называется уровнем поддержки (support level), а верхний предел называется уровнем сопротивления (resistance

Рассмотрим ситуацию, где перечисленные правила отбора компаний для трейдинга не применимы. Что делать трейдеру, если акции какой-либо компании очень долго торговались при малом объеме и небольшом размахе колебаний цены, но вдруг, резко активизировались - утроили дневной объем торговли и стали резко расти в цене, пробив верхний барьер колебаний? Такие ситуации встречаются очень часто, и сведения о них можно найти в газетных публикациях или с помощью различных компьютерных сервисов. В подобном случае описанный ранее подход не применим, и трейдер должен принимать решение, исходя из конкретной ситуации. Далее мы подробно рассмотрим целый ряд различных ситуаций, реально возникающих на рынке акций, и опишем адекватные для них методы выбора компаний для трейдинга.

level). Нижний уровень как бы поддерживает акции от дальнейшего падения, а верхний уровень оказывает сопротивление их дальнейшему росту. При отсутствии содержательных новостей относительно компании и при спокойном рынке такие колебания могут длиться несколько недель или месяцев. Колебания считаются устойчивыми, если они происходят при значительном ежедневном объеме торговли акциями, что указывает на большое количество трейдеров, ифающих в такую ифу. Обычно 2-3 колебания бывают довольно устойчивыми, а затем начинается «рассасывание» колебаний, сопровождаемое различными изменениями: может измениться их амплитуда или произойти смещение цены в новый диапазон колебаний.

При появлении у компании некоторых новостей цена ее акций может вырасти или упасть, т.е. выйти из старого диапазона колебаний. Как правило, новый диапазон колебаний фаничит со старым. Если акции выросли, то нижняя фаница новых колебаний совпадает с верхней фаницей старых колебаний. Если акции упали, то верхняя фаница новых колебаний совпадает с нижней фаницей старых. Давайте рассмотрим, почему это происходит.

Допустим, что цена акций выросла, существенно превысив старый верхний барьер колебаний (старый уровень сопротивления). Затем по выше описанной схеме цена акций начинает падать. Если цена касается старого уровня сопротивления, то трейдеры начинают рассуждать следующим образом: текущая цена была результатом реакции на старые новости и являлась стартовой ценой для второго роста акций. Эта цена еще не отреагировала на вторую новость, и поэтому сейчас она должна вырасти. Соответственно покупка акций активизируется, и их цена растет. Таким образом старый уровень сопротивления становится новым уровнем поддержки. В случае падения акций старый уровень поддержки часто является новым уровнем сопротивления. На рисунке 9.1 приведен типичный пример такого поведения акций.

Следует заметить, что описанные колебания не являются периодическими, т.е. промежуток времени между началами очередных подъемов не постоянен. Подъем и падение цены также бывают не гладкими. Часто, начав свой рост и дойдя до середины диапазона колебаний цена акций начинает падать и только со следующей попытки достигает уровня сопротивления. Уровни поддержки и сопротивления не являются абсолютно точными фаницами. Вполне возможны небольшие заходы за эти границы, и наоборот - цена может не доходить до предельных уровней. В этом и заключается сложность трейдинга на таких акциях.

Если при каждом колебании цены верхние и нижние пределы колебаний выше, чем предыдущие, то это означает, что цена не колеблется, а растет. При техническом описании роста акций также используют понятия поддержки и сопротивления. Только в этом случае говорят не