В данный перечень попали страховая медицинская компания (USHC), две финансовые компании (FMN, NOB), компания по производству пищевых продуктов (СРВ) и фармацевтическая компания (АВТ). Является ли рассмотренный пример моделью поведения, гарантирующего успешное инвестирование? К сожалению, не является. Не исключено, что выбрав компании в следующем году, тем же способом вы получите прибыль не большую, а меньшую, чем рост рыночного индекса. Приведенный пример - только иллюстрация одного из методов выбора акций для инвестирования. Метода, который повышает вероятность получения прибыли, превышающей рост рынка, и уменьшает вероятность потерь.

Рассмотренный пример построен на реальной истории роста акций выбранных компаний в течение одного конкретного года. Этот год был замечательным для крупных компаний, подъем рынка почти на 50% превышал средний, и поэтому приведенные цифры прибылей реальны, но не типичны. Полученные прибыли были довольно большими даже без точного выбора момента инвестирования, хотя и при растущем рынке покупка акций в моменты коррекции заметно увеличивает прибыль и уменьшает вероятность потерь.

§2. Стратегия АЛЯ ленивых

писанный выше метод выбора компаний довольно трудоемок и требует наличия хороших справочников или доступа к компьютерным базам данных. Есть более простые способы составления инвестиционного портфеля, позволяющие проводить выбор за короткое

раза превышает рост индекса S&P-500. Отметим также, что при сильной коррекции рынка в июле 1996 года падение средней цены акций из этого списка было в несколько раз меньше, чем падение индекса S&P-500. Перечень компаний-победительниц с указанием дивидендов и изменения цен акций с ! октября 1995 по ! октября 1996 года приведен в таблице 8.1.

Таблииа 8.1.

время и не требующие анализа большого числа экономических показателей. В этом разделе мы расскажем о самом простом методе, основанном только на анализе дивидендов и цен акций, который был популяризован Майклом ОХиггинсом (Michael OHiggins) и братьями Гарднерами (David and Tom Gardner). Этот метод относится к компаниям из промышленного индекса Доу Джонса, для которых характерны высокие выплаты дивидендов в течение очень длительного времени. Цены их акций, хотя и подвержены колебаниям рынка, но в среднем растут приблизительно на 10% в год. Компании, входящие в этот индекс, являются столпами американской экономики, и вероятность их банкротства очень мала. Промышленный индекс Доу Джонса содержит 30 компаний, акции которых представлены на нью Йоркской бирже NYSE (в скобках указаны их торговые символы):

Allied Signal (ALD)Good Year (GT)

Alcoa (AA)IBM (IBM)

American Express (AXP)International Paper (IP)

AT&T (T)Johnson & Johnson (JNJ)

Boeing (BA)McDonalds (MCD)

Са1еф111аг (CAT)Merck (MRK)

Chevron (CHV)3M (МММ)

Coca-Cola (КО)J. P. Morgan (JPM)

Disney (DIS)Philip Morris (MO)

DuPont (DD)Procter & Gamble (PG)

Eastman Kodak (EK)Sears (S)

Exxon (XON)Travelers Group (TRV)

General Electric (GE)Union Carbide (UK)

General Motors (GM)United Technologies (UTX)

Hewlett Packard (HWP)Wal-Mart Stores (WMT)

Компании данного списка весьма различны по прибылям и перспективам роста. Как выбрать лучшие, не проводя тщательного анализа, который новичкам зачастую не под силу?

ОХиггинс и Гарднеры предлагают очень простой метод, опирающийся только на один выпуск газеты The Wall Street Journal. Для уменьшения риска следует поместить деньги в несколько компаний, выбор которых нужно проводить по следующей простой схеме.

1.Найти 10 компаний, выплачивающих максимальные дивиденды в процентах относительно текущей цены акций.

2.Из этой фуппы оставить 5 компаний с наименьшей ценой акций.

3.Убрать одну компанию с минимальной ценой акций, оставив из первоначального списка 4 компании.

4.Разделить свой инвестиционный капитал на 5 равных частей.

5.Уз капитала вложить в компанию с самыми дешевыми акциями.

6.Оставшиеся Уз капитала разделить поровну между тремя остальными компаниями из списка.

7.Вычислить количество акций каждой компании, которое соответствует выделенным на нее деньгам, и купить эти акции. У вас образовался инвестиционный портфель, который не следует трогать в течение года.

8.Через год пересмотреть свой инвестиционный портфель, применяя прежнюю схему. Если новый список не соответствует старому, то провести необходимые замены, а затем ежегодно повторять эту процедуру.

Данный метод подкупает своей простотой, но есть ли у него разумные основания? Безусловно, есть.

1.Компании, входящие в индекс Доу Джонса, являются гигантами американской индустрии, лидерами соответствующих отраслей, на долю которых приходится 20% инвестиционного капитала США. Экономика США развивается, доходы данных компаний в среднем растут, соответственно растут и цены их акций.

2.Схема выбора не учитывает принадлежности компаний к какой-либо отрасли, что способствует диверсификации (разнообразию) инвестиционного портфеля.

3.Акции компаний этого индекса активно переходят из рук в руки, и разница между покупной и продажной ценой очень небольшая.

4.Высокие дивиденды означают способность компаний отдавать часть прибыли своим инвесторам, что указывает на наличие некоторого свободного капитала для развития.

5.Наряду с ожидаемым ростом цены акций высокие дивиденды дают инвесторам дополнительную прибыль.

6.Небольшая цена акций всегда привлекает инвесторов, и эти акции имеют больший шанс вырасти.

7.Самая маленькая цена акций может оказаться результатом уменьшения прибылей компании, и для уменьшения риска такую компанию следует исключить.

8.Исследования статистики, проведенные ОХиггинсом и Гарднерами, показали, что из четырех компаний, наибольший рост дают самые дешевые акции (в среднем - 28,9% в год), и потому количество капитала, вкладываемого в эти акции, следует увеличить.