нно может

.), где:

еское ожи-

шьтате i-ro

тов.

ующие дан-

еудач

!тия должен

ессимисти-[ула макс и-- «три сиг-

Предварительная оценка результатов инновационного проекта создания консалтингового подразделения аудиторской компании показала, что наиболее ожидаемый доход от этой инновации составит 700 тыс. руб., но точность расчетов (стандартное отклонение, колеблемость) составляет 40%.

Тогда среднее линейное отклонение (о) составляет:

а = 700 X 40% : 100% = 280 тыс. руб. Мера риска в данном случае оценивается как возможный убыток деятельности консалтингового подразделения фирмы:

Мр = 700 - 3 X 280 Убыток не превысит 140 тыс. руб.

= 140 тыс. руб.

Однако мера риска может быть менее М-Зха, если максимальные потери реально менее расчетного значения. В этом случае мера риска совпадает с максимальными потерями в результате реализации инновационного проекта.

Мера риска для проекта организации выпуска витаминов (см. выше) - 20 тыс. руб., поскольку именно эту сумму инновационная фирма затратила на исследования и разработки, хотя по расчетам максимальное негативное отклонение составляет:

М = I 10 - Зх 2l =51 тыс. руб.

Но такая сумма потерь в данном случае нереальна, поэтому в качестве меры риска принимается размер инвестиций, вложенных в реализацию проекта.

При принятии решения в области управления риска часто используются кумулятивные статистические кривые (графики Лоренца), на которых накопленным итогом отражается вероятность неблагоприятной ситуации в зависимости от оценки неблагоприятности.

Результаты внедрения технологических инноваций на опытном заводе «Пионер» характеризовались следующими данными:

Число инноваций, реализованных с различной эффективностью

7.5.5. Зоны риска

Инновации, обеспечивающие рентабельность не ниже расчетной, считаются безрисковой областью, которая не рассматривается как объект риск-менеджмента. Для оценки риска по остальным группам можно рассчитать кумулятивные вероятности, считая, что наименее худщий результат автоматически включает в себя и более неблагоприятный исход (см. табл. 7.1).

Таблица 7.1

Кумулятивные вероятности по группами риска (%)

Частота операций, убытки которой были компенсированы другими операциями, включает также статистику по операциям, доходность которых была ниже расчетного уровня. Эти кумулятивные показатели позволяют определить зоны риска.

Зоны риска - качественная характеристика степени риска в зависимости от вероятности его возникновения. Для определения зон риска обычно используется кривая Лоренца, построенная по кумулятивным данным. Как правило, выделяют следующие зоны риска:

•зона допустимого риска: возникновение рисковой ситуации не приводит к существенному ухудшению финансового положения компании);

•зона умеренного риска: убытки от возникновения рискового события покрываются прибылью других областей деятельности;

•зона высокого риска: в результате возникновения рисковой ситуации ухудшается финансовое положение компании;

•зона недопустимого риска: рисковое событие приводит к неплатежеспособности или банкротству предприятия.

В пр образом:

•pel

•pei

•уб1

•уб] ри

См.: слай/

ниже рас-ая не рас-1я оценки умулятив-[й резуль-благопри-

>покры-

ыточ-ность

59,1

енсирова-истику по асчетного )т опреде-

пени рис-ения. Для ривая Ло-Как пра-

В противоположность зонам рискам выделяют безрисковую зону, где существует возможность ненаступления рискового события. Безрисковая зона является характеристикой шанса.

В приведенном выше примере о заводе «Пионер» зоны риска определяются следующим образом:

•рентабельность не ниже расчетной - безрисковая область (40,9%);

•рентабельность ниже расчетной - зона допустимого риска (22,7%);

•убыточность, компенсированная доходностью от прочих операций - зона умеренного риска (38,6%);

•убыточность, компенсированная займами и внешним финансированием - зона высокого риска (51,1%);

•непокрытая убыточность - зона недопустимого риска (59,1%).

Для оценки рисков и разработки методов управления ими часто используют графики Лоренца (слайд 7.8). График строится как сглаженная кривая по фактическим данным накопленного риска. Как правило, эта кривая располагается ниже прямой, соединяющей крайние точки графика, то есть является выпуклой вниз. В этом случае риск растет более высокими темпами, чем полезность данной области инновационной активности. Уровень рискованности оценивается по коэффициенту кривизны, интерпретируемому как коэффициент риска {К)\

См.: слайд № 7.8

риска

(7.13), где

ковои си-ению фи-

ения рис-X областей

1ения рис-сение ком-привод ИТ априятия.

отрезок диагонали до кривой Лоренца;

АС - отрезок диагонали до другой диагонали.

Чем больше коэффициент риска, тем более рискованным является данным вид деятельности.

Однако возможна и ситуация, при которой кривая является выпуклой вверх. В этом случае считается, что риск деятельности растет медленнее, чем полезность данной области инновационной активности. Кривые Лоренца служат основанием для определения стратегии управления рисками.