назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [ 76 ] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104]


76

тора не-ном слу-!рпываю-ьтат кон-пенности

[имость в ия реше-)ые обес-гвия пла-)вовведе-равления

, что при ко не все-язбежны,

IT к тому, 1 выигры-им из ос-ся сопос-I реализа-

атегория, [ьтатов и )та кате-ение зат-оекта, с

ения ин-сопоста-

1ет изме-

1с измере-

;вязана с ововведе-иворечий Ми, так и

Использование категорий теории полезности позволяет сформировать систему критериев оценки целесообразности инновации.

Оценка риска носит субъективный характер: теория управления рисками в инновационной деятельности исходит из того, что риск возникает тогда, когда инноватору небезразличны возможные варианты внедрения нововведения.

Риск инновационной деятельности возникает тогда, когда существует более одного варианта реализации нововведения, и при этом варианты имеют различные оценки полезности с точки зрения инноватора.

Если реализация нововведения возможна лишь единственным способом и не зависит ни от состояния внешней среды, ни от адаптивности организации-инноватора к нововведениям данного класса, ни от внутренних параметров самой инновации, то тогда нельзя судить ни об управлении риском вследствие безальтернативности инновационной деятельности, ни о существовании риска как такового (в этом случае вполне надежно срабатывают методы детерминированного управления). Как правило, задача управления риском не ставится, если речь идет о директивных инновациях.

Холдинг распорядился передать реестры дочерних акционерных компаний конкретному регистратору, и, несмотря на то, что новый регистратор может стать причиной снижения инвестиционной привлекательности дочерних компаний, альтернативы этой организационной инновации не существует, а, следовательно, не существует и риска при принятии решения: «Передавать или не передавать?». При этом фактор снижения инвестиционной привлекательности дочерних компаний не является критерием для принятия решения.

Возможна ситуация, при которой существует не единственный способ реализации нововведения, но с точки зрения инноватора все способы равнозначны. В этом случае также не имеет смысла говорить об управлении риском, поскольку сопоставление вариантов не позволяет выбрать наилучший.

Для запуска в производство новой контрольно-кассовой машины можно либо организовать собственное производство комплектующих, либо, получив лицензию на внешнеэкономическую деятельность, заключить договор об их поставке с иностранным партнером. При этом экономические показатели обоих вариантов полностью совпадают. Если не менять систему критериев принятия инновационных решений, то инноватору при прочих равных обстоятельствах безразлично, какой из вариантов предпочесть. В этом случае либо вводят дополнительные критерии, позволяющие определить различия в полезности вариантов, либо решение принимается волевым путем, без применения теории управления инновационными рисками.



Теория управления инновационными рисками оперирует не только с категориями полезности, но и с категориями вероятностей, поскольку различные варианты реализации нововведений осуществимы в различной степени и с различными затратами.

7.2.4. Риск и шанс инновационной деятельности

Риск инновационной деятельности определяется как возможность неблагоприятного осуществления процесса и/или результата внедрения нововведения. При этом благоприятность или неблагоприятность оцениваются в соответствии с теорией полезности.

Для организации финансирования инновационного проекта акционерное общество может выпустить один из следующих видов ценных бумаг:

а)10 ООО ООО привилегированных акций с установленным ежегодным дивидендом в размере 15% от номинала (номинал 1000 руб.);

б)10 ООО конвертируемых облигаций (номинал 1 ООО ООО руб.) с купонным доходом в 15% годовых и сроком обращения в течение 3 лет;

в)1000 дисконтных векселей (номинал 10 ООО ООО руб.) по цене размещения 85% и сроком обращения 1 год.

Известно, что эмитированные акции размещаются на 95%, облигации - на 80%. Реализация векселей составляет в среднем 90%. Если акционерная компания нуждается в инвестициях в размере 8 млрд, то рискованной является эмиссия лишь векселей, поскольку в данном случае полезностью состоит в привлечении инвестиций в достаточном объеме*:

а)ожидаемое привлечение инвестиций от размещения привилегированных акций (I) оценивается в размере:

I = 10 ООО 000x1000x95% = 9,5 млрд руб. > 8 млрд руб. {риска нет);

б)ожидаемое привлечение инвестиций от размещения облигаций оценивается в размере:

I = 10 000x1 ООО 000x80% = 8,0 млрд руб. = 8 млрд руб. {риска нет);

в)ожидаемое привлечение инвестиций от размещения векселей оценивается в размере:

I = 1000x10 ООО 000х85%х90% = 7,65 млрд руб. < 8 млрд руб. {риск есть). Если в качестве критерия полезности решения инноватор выбирает цену привлечения капитала, то наиболее рискованным является вариант эмиссии векселей, поскольку через год предстоит их погашение по номиналу, а варианты выпуска привилегированных акций и конвертируемых облигаций с этой точки зрения равноценны (выбор между ними не связан с управлением рисками).

*В данно.» примере не оценивается риск привлечения инвестиций, а только рассматривается риск не привлечь инвестиции в достаточном объеме.

Ничто не с такими тр; опасностя обещает с сомнителк успех, как изменить!

«Ест ментирова! Из 10 эксп что она не щие экспер

7.2.5. I

Теория управления рисками оперирует также с категорией, обратной по своей сущности риску. Этой категорией явл>1ет-ся шанс, который определяется как возможность благоприятного осуществления процесса и/или результата вне-



:и опериру-с категори-ианты реа-1н0й степе-

!ся как воз-Liecca и/или шагоприят-тветствии с

30 может вы-эм в размере

кодом в 15%

\% и сроком

I Реализация 1ЯХ в размере юлезностью

к акций (I)

I в размере;

: в размере:

\ привлече-поскольку •ированных ежду ними

ется риск не

атегорией, ей являет-рть благо-Ьтата вне-

Ничто не сопряжено с такими трудностями и опасностями, никто не обещает столь сомнительных шансов на успех, как попытка изменить порядок вещей Н. Макиавелли

дрения нововведения. Шанс и риск образуют полную группу событий:

Р(Ь)+Р(г)=\ (7.1), где:

Р(Ь) - вероятность риска (неблагоприятного исхода) инновационной деятельности;

Р(г) - вероятность шанса (благоприятного исхода) инновационной деятельности.

Шанс занимает одно из основных мест среди категорий теории управления рисками, поскольку в конечном итоге именно оценка шанса заставляет инноватора принять решение о внедрении нововведения.

Но если шанс сушествует, всегда находятся инноваторы, готовые воспользоваться им. Именно шанс является движущим мотивом инновационной деятельности.

«Есть три причины необыкновенных успехов моей фирмы. Первая - я всю жизнь экспериментировал. Вторая - я всю жизнь экспериментировал. Третья - я всю жизнь экспериментировал. Из 10 экспериментов я иногда, в 9 случаях, терпел убытки, но 10-й приносил мне такую прибыль, что она не только покрывала все предыдущие убытки, но и давала финансовый задел на последующие эксперименты».

Известный американский фермер Р. Гарст

7.2.5. Цели и задачи управления рисками

Под управлением риском в инновационной деятельности понимается совокупность практических мер, позволяющих снизить неопределенность результатов инновации, повысить полезность реализации нововведения, снизить цену достижения инновационной цели. Эти задачи входят в круг проблем, связанных с управлением инновациями и возлагаются на менеджеров инновационных проектов.

Снижение неопределенности результатов инновационной деятельности достигается созданием базы данных об инновационных проектах и накоплением информации о реализованных инновациях. Но избыток информации о нововведении не снижает неопределенности. Для управления рисками в инновационной деятельности необходимо обеспечение релевантности информации, то есть достаточности для принятия решения.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [ 76 ] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104]