назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [ 70 ] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104]


70

гппу риска а

Интернаци-[лизация

I диффузия

)вершен-дие(мо-зация)

нтные, е

гребности

гухание D

(7) «Пико вая» кривая

адок(спад)

!нчивая»

Затухание ад) D

Долгосроч-5(более 3

щии и

5.5).

30,0

Например, средний класс инновации по расчетам составил 2,78 " 3, тогда премия за риск должна составить 1,0%.

Одним из инновационных проектов, осуществляемых в рамках программы развития акционерной компании «Прогресс», предусматривается выпуск посудомоечных машин. Стратегические инвесторы компании установили ограничения на доходность инвестиций не ниже 12% годовых (без учета инфляции), уровень инфляции предполагается на уровне 7%i, премия за риск оценивается в 1%. Срок реализации проекта 18 месяцев.

прогноз результатов реализации посудомоечных машин нового поколения (поквартально), шт.

Квартал

Выпуск посудомоечных машин

1000

1000

при этом ожидается, что оптовая цена новой бытовой техники составит 400 тыс. руб.

Для организации производства необходимо приобретение нового оборудования стоимостью 200 млн руб. с отсрочкой платежа на 3 месяца под 50% годовых. В III квартале запланирована оплата маркетинговых услуг консалтинговой компании в размере 212,5 млн руб.

Амортизация оборудования начисляется по норме 20% в год. Общезаводские расходы для выпуска посудомоечных машин составляют 15 млн руб. в месяц. Заработная плата персонала с учетом начислений на ФОТ рассчитана исходя из 30 млн руб. в месяц.

Дисконт {d). Если периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в месяц (квартал, полугодие):

1+7)-1

X 100 % (6.6), где:

- пересчитанный дисконт; d - исходный дисконт, % годовых;



к - количество периодов пересчета в году {к= \2 для периода, равного 1 месяцу, к = А для периода, равного 1 кварталу, к = 2 для периода, равного 1 полугодию).

Расчет по конкретной ситуации:

d= 12+7+1 = 20% годовых = 4,7% в квартал.

Часто денежный поток называют в соответствии с западными методиками Cash Flow

Денежный поток (ДП). В качестве основных исходных данных для последующих расчетов служат расчеты денежного потока (ДП.), представляющего собой разность чистых доходов и затрат на реализацию проекта:

ДП,. = ЧД,. - К = F, - 5. - К- (6.7), где:

ЧД. - чистый доход /-Г0 периода;

К. - единовременные затраты /-го периода;

F. - выручка от реализации /-го периода;

S. - текущие затраты /-го периода.

Если для реализации инновационного проекта привлекается кредит, то единовременные затраты (капитальные вложения) в сумме кредита учитываются в момент погашения основной задолженности. При этом амортизация начисляется на всю стоимость основных средств (независимо от срока погашения кредита) по первоначальной стоимости.

Расчет по конкретной ситуации: а ) стоимость оборудования (Т):

Т = 200 млн руб. во втором квартале, б ) проценты за отсрочку:

%0 = = 25 млн руб. во втором квартале, в) оплата услуг консалтинговой фирмы:

У = 212,5 млн руб. в третьем квартале

г ) итого:

Квартал

Единовременные затраты

212,5



;для менеджеров

= 12 для пе-ода, равного полугодию).

lapiaji.

;ходных дан-ы денежного Ь чистых до-

привлекает-альные вло-г погашения (ия начисля-;имо от срока ости.

Поступления(по кварталам)

Квартал

доходы от клиентов

амортизация

итого поступлений

Текущие затраты (по кварталам)

Квартал

аренда

фот с отчислениями

амортизация

итого текущих затрат

Потоки денежных средств (Cash Flow) по кварталам

Квартал

приток

отток

357,5

сальдб

-135

-240

-67,5

приток

Cash Flow

□ отток

сальдо

500-400-300-200-100-0-

-10о -200--300--400--500-

Рис. 6.1. Диаграмма динамики денежных потоков

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [ 70 ] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104]