%..от .•, , ресурсов и их источников (собственные или привлечен-

" К"! ные средства). К собственным средствам относится при-

. .быль, амортизационный фонд, а также эмиссия акций.

• Л1. . Привлеченный капитал появляется на возвратной основе. !"Он представляет собой кредиты в различной форме, в «значительной мере определяемые имиджем и репутацией ......ч- Iорганизации. ...

1.6.3. Критерии инвестиционной привлекательности г ;

if.iii; Критериями инвестиционной привлекательности служат уиш- ; ht- дивидендная политика инноватора, определяемая ценой собственного и привлеченного капитала, что в конечном итоге влияет на его структуру, а также макроэкономическая ситуация, определяемая уровнем инфляции, государственной инвестиционной политикой, ставками рефинансирования. Соотношение этих факторов определяет инвестиционную привлекательность тех или иных инвестиционных проектов.

1.6.4.Норма прибыли при финансировании инновационных проектов

„ ;...Инвесторы и инноваторы, принимая решение о реализации

какого-либо нововведения, руководствуются нижней границей доходности инвестиций, определяемой нормой прибыли. При определении внутренней нормы прибыли учиты-

......вают среднеотраслевую доходность проекта, регулируемую

J........,. масштабами производства. Кроме того, доходность иннова-

ционных проектов должна превосходить ставки по банков-

). ским депозитам, что влияет на поведение внешних инвес-

, . , торов. Последние, как правило, руководствуются альтерна-

.тивами вложения средств, когда соизмеряется риск вложе-

....... . . НИИ и их доходность.

1.6.5.Обоснование экономической эффективности проекта

Не приходом люди богаты, а расходом. По приходу не стыдно расход держать

Основным критерием обоснования экономической эффективности инновационного проекта является его доходность, которая определяется путем сравнения произведенных затрат и получаемых результатов. Известно, что в рыночных условиях хозяйствования как затраты, так и получаемые результаты подвергаются испытанию временем, которое как необратимый фактор влияет на уровень ежегодных цен, находяшихся под воздействием инфляции и конкуренции. Поэтому доходность проектов изменяется под воз-

1.6.6. Э п

Никому не Е счету верь, обманет. С скажет

1.7. Уг де

1.7.1. Bi

На бога упо1 оплошай. Н( алтына: отд Убыток учит прибыток. Ч досмотришь доплатишь

f)CTH служат (Смая ценой в конечном кономичес-1и, государ-и рефинан-ляет инвес-[вестицион-

реализации ижией гра-эрмой при-ыли учиты-(улируемую :ть иннова-по банков-них инвес-I альтерна-иск вложе-

вкта

ой эффек-оходность, Енных зат-рыночных злучаемые i, которое жегодных и конку-я под воз-

действием рыночных факторов и корректируется путем дисконтирования к ценности результатов, получаемых в начальном периоде времени. По итогам таких расчетов определяется чистый дисконтированный доход (ЧДД), принимаемый за базу для всех последующих обоснований экономической эффективности конкретного инновационного проекта. Чем больше величина ЧДД, тем до-

ji-j 1:: и.ХОДНее проект.> и . а. - . .fiv

1.6.6. Экономическая экспертиза коммерческого, ,

предложения или проекта в целом

Никому не верь, только счету верь. Счет не обманет. Счет всю правду скажет

•?4-s.4 )-;>..mil-?

Экономическая экспертиза коммерческого предложения или инновационного проекта в целом не ограничивается расчетами чистого дисконтированного дохода. Она включает в себя еще и определение чистой текущей стоимости проекта, HiO индекса доходности, среднегодовой рентабельности проек- та, срока окупаемости капитальных затрат и внутренней нормы доходности проекта. В частности, показатель окупаемости капитальных затрат представляет собой минимальный временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость становится положительной величиной. В свою очередь, внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта, при которой суммарное значение дисконтированных доходов равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений. Завершается экономическая экспертиза расчетом точки безубыточности работы организации-инноватора, определяемой таким объемом реализации новой продукции, при котором она покрывает все издержки производства.

1.7. Управление рисками в инновационной деятельности

1.7.1. Введение в теорию управления рисками

На бога уповай, да сам не оплошай. Не жалей алтына: отдашь полтину. Убыток учит нажить прибыток. Чего не досмотришь, то доплатишь

Понятие риска тесно связано с инновационной деятельностью организаций промышленности и сферы услуг. Доходы от инноваций зависят от умелого определения степени риска и методов управления рисками. При этом ин-новаторам важно располагать несколькими вариантами внедрения нововведений, чтобы иметь шанс получить хороший доход. Отсюда следует, что разработка различных

t привлечен-юсится при-ссия акций, гной основе. )й форме, в репутацией

р. ШЫ.)

I вариантов для последующего конкурсного отбора является обязательным условием выявления полезности инно-I,.-г iiioH о вации, ее последующей реализации в инновационном

проекте.

1.7.2. Классификация и идентификация рисков

01"

Классификация и идентификация рисков необходима для их своевременной оценки, прогнозирования негативных факторов при реализации инновационных процессов. Знания о характере рисков, их идентификация по видам и ба- i зовым признакам позволяет разрабатывать мероприятия по снижению рисков в инновационной деятельности, например, по инновациям, имеющим аналоги.

Методы анализа неопределенности и риска

1.7.3.

: i

Методы анализа неопределенности в процессе реализации инновационного проекта, а также анализа имеющегося риска базируются на их качественной оценке посредством рейтинга. Весьма распространенной формой проведения рейтинга является ранжирование. В основу ранжирования закладываются экспертные оценки с последующей конкордацией, то есть согласованием мнений экспертов. Рейтинговая и другие качественные оценки упрощают анализ имеющихся рисков, снижают возможность субъективных выводов.

1.7.4. Количественная оценка рисков

1.7.5.

При количественной оценке рисков целесообразно использовать методы математической статистики и теории вероятностей, которые позволяют предвидеть возникновение; неблагоприятной ситуации и по возможности снизить ее негативное влияние. Цена риска характеризует количественную оценку вероятностного результата инновационной деятельности. Оценка риска необходима для определения коэффициента дисконтирования, включающего премию за риск. При этом используются различные методы и правила для установления степени риска, которая характеризует вероятность неблагоприятной динамики инновационного процесса.

Методы управления рисками

:.:Ь4 •

При управлении рисками применяются метод распределения риска по долям ответственности за него, метод ди-

Выво