назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [ 98 ] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


98

ТАБЛИЦА 6.3 Сроввение комиссионных брокских фирм с полным комплексом услуг и дисконтных брокерских фнрм (в долл!)

Объем операции с ценными бумагами

3000 долл.

S00O долл.

10 ООО долл.

15 ООО долл.

25 ООО долл.

(100 акций

(500 акций

(1000 акщШ

(300 акций

(500 акций

Тин брокера

по ЭО лоло.)

по 10 долл.)

по 10 долл.)

по 50 доялО

по 50 долл.)

Типичная брокерская

фирма с ттным ком-

плексом услуг (в долл.)

Типичная дисконтная

брокерская фирма

(в долл.)

Комиссионные дис-

контного брокера

как доля в комис-

сионных брокерских

фирм с полным ком-

плексом услуг (в %)

Права и процедуры голосования

Владельцы обыкновенных акций, как правило, наделены правом голоса по вопросам, связанным с общей деятельностью корпорации. Принцип, на котором зиясдется данное право, состоит в том, что, поскольку акционеры являются владельцами, они должны вносить свой вклад в решение ваяшых вопросов, влияющих на размеры прибыли и дивидендов. Несомненно, что акционеры не участвуют в голосовании по принятию всего разнообразия менее значительных решений, связанных с деятельностью компании. Вместо этого на повестку дня выносятся главные вопросы, голосование по которым проходит во время годового собрания акционеров. Подобные собрания проводятся обычно либо в главном представительстве компании, либо в непосредственной близости к нему. Участие в Нем всех акционеров независимо от количества акций, которыми они владеют, всегда приветствуется компаниями. На этом собрании обсуясдают-ся годовой отчет и перспективы деятельности компании, проводятся выборы членов правления, а также голосование по особым вопросам. Если акции, выпущенные компанией в обращение, не классифицированы по статусу, то каждый акционер наделен правом одного голоса на каядую акцию, находящуюся в его владении. Если акционер не в состоянии присутствовать иа собрании, он может подать свой голос по доверенности. Доверенность - это форма с подписью акционера, предписывающая передачу права акционера на участие в голосовании другой стороне, обычно члену совета директоров, который затем обязан подать голос согласно указанию акционера. На рис. 6.4 приводатся типичный образец доверенности. Для того чтобы доверенность была действительной, она доляша быть подписана акционером с указанием даты и представлена до начала проведения собрания.

Годовое собрание акционеров - зто

проводимое раз в год собрание акционеров компании, во время которого рассматривается годовой отчет о результатах деятельности компании, проводятся выборы членов правления и решаются другие специальные вопросы управления компанией.



Голосование акционеров путем 1фосп>-го большинства - это наиболее распространенный метод голосования акинонеров, при котором казсдый из них наделен правом одного голоса в расчете на одну акцию, находящуюся у него во владении, а таюке правом подачи принаВлез1саще-го ему количества голосов за казКдую позицию, выдвигаелеую правлением компании.

Голосование акционеров путем сложения голосов по акциям (ку1«ушггив-ное голосование) - зто метод голосования, при котором акцией отдают все принадлезкащие им сулшарные голоса в любом удобном для них порядке.

Голосование акционеров путем простого большинства и путем CAOJfceHU*.голосов по акциям

Существует два метода, согласно которым акционеры могут отдавать свои голоса при выборе членов совета директоров. Наиболее распространенной системой является та, которая известна под названием голосование путем простого большинства. Каждый акционер наделен правом одного голоса в расчете на одну акхщю, находящуюся у него во владении, и он может отдавать принадлежащее ему количество голосов за каждую позицию, выдвигаемую правлением компании. Таким образом, если вы являетесь держателем 100 акций и принимаете участие в избрании трех кандидатов в директора, то обладаете правом подачи 100 голосов за каосдого из трех кандидатов. (Кандидаты, получившие большинство голосов, считаются избранными.) Такая система исключает возможность выбора членов правления меньшинством в своих интересах. Альтернативной системой, разработанной с целью избежания или, по крайней мере, максимального уменьшения этой проблемы, является голосование путем сложения голосов по акциям. (Около 10 штатов США требуют от акционеров использования последнего метода, в других разрешается пользование им как альтернативным.) Данная система позволяет акционерам отдавать все суммарные голоса в любом удобном для них порядке. Если использовать вышеприведенный пример, в котором инвестор являлся держателем 100 акций и голосовал за выбор трех директоров, то при данном методе все 300 голосов могут быть отданы за одного директора. Преимущество такой системы состоит в том, что она дает возможность меньшинству акционеров выбрать, по крайней мере, одного или двух директоров, которые будут представлять их интересы в правлении компании.

Стоимость обыкновенных акций

Стоимость обыкновенной агащи можно описать, прибегнув к нескольким методам. Такие термины, как номинальная стоимость, балансовая стоимость, рыночная и инвестиционная стоимость, так или иначе находят отражение в средствах массовой информации по финансовой проблематике, и каждый из них описывает определенное свойство рассматриваемой акции с точки зрения бухгалтерского учета, инвестирования или в аспекте формирования курсов.

Номинальная стоимость - зто обгяв-ленная, или нарицательная, стоимость одной акции.

Номинальная стоимость

Термин номинальная стоимость обозначает объявленную, или нарицательную, стоимость одной акции. Она не является мерой измерения каких-либо свойств акции и, таким образом, за исключением бухгалтерского учета, является относительно бесполезной. Во многом этот вид стоимости представляет шаг назад, к началу времени действия законодательства о корпорациях, когда номинальная стоимость служила основой для оценки юридической ответственности акционеров. Поскольку это понятие либо имеет несущественное значение для инвесторов, либо не имеет его вовсе, многие акции теперь выпускаются без номинала или с низким номиналом.



PROXY

тан GREYHOUND CORPORATION 418 GREYHOUND TOWER, PHOENIX, ARIZONA 85077

The underagnal hereby appoints John H. Johnon, Dennis C. StanW and Mm W. Teels, and each оГ Aem, to have all the pawns hammdei, including Ш power of siibstinition, at Proxies Ни the imdenjgnad Ю vote as indict below at the Annual Meeting of Shanholdeis of The Oreyhound Coiporation to be held on Tueaday, May 9, 1989, and at any афяшшкш thereof, all shares of stodt which the midenigned is entitled to vote, with aH votkK liB the undeniined would have if penonaUy present.

llie Boeid of Dtrectofs nconunemk a vote FOR:

I. Election of the class of directois whose term expires in 1992:

□ ГОК all nominees listed bekm (except as indicated to the □ WITHHOLD АШНОНПУ to vote bi all nominess oontiaiy below)listedbekiw

Jess HayJohn H. JohnsonAllen E. Paulson

(INSTRUCTION: To withhold authoiity to vote br any of tha above nominees write that nominees name in the qnce below.)

2. ПГОК □ AGAINST □ ABSTAIN

TlM Board of Direi

RatiScation of the appointment of Touche Robs A Co. aa the 1 accountants of the Сопфапу for 1989

int public

nnnmends a vole AOAINST:

3. QroR DAGAINST DaBSTAIN Shatdulderpnipaaal regarding animal testuig of consumer piDducB

PLEASE SIGN AND DATE OF REVERSE SIDE AND RETURN PROMPTLY IN THE ENCLOSED ENVELOPE

64247

4. In their discration, the Proxies are authorized to vote upon such other business as may properly come bebre the meeting and to vole cumulatively in the election of diiecton unless contiaiy directions are ghren.

br йа mMm< akankaHer. If M dkMte h Hm,

IHs pimiy wlMi pnfertr aiHMid « ba Msd la tlw аншаг I Ikes prniy wfl Ъа wtedrOR frapimbi Bi< 2 аМ AGAINST

Dated

.1989

Signature

Signature if held jointly

Please alga exactly aa ааше afpan abm. When shares an held by joint tenants, boft should sign. When signing as attorney, executor, administiator, trustee or guardian, please give 1Ш title as such. Ifa toipoialion, please sign in 1Ш coipotale mane by president or other authorized officer. If a patOeiship, please sign in pattneiship name by auhorized person.

THIS PROXY IS SOUCFTED ON BEHALF OF THE BOARD OF DIRECTORS

РИС. 6.4. Типичный образец доверенности на передачу права участия в голосовании на ежегодном собрании акционеров

Данная доверенность, недействительная до момента подписания ее акционером, наделяет владельцев акций правом голоса без их ({)актического присутствия на собрании, позволяет подать голос за членов правления кокшании, одобрить назначение Туша Росса на должность аудитора и бухгалтера, проголосовать за предложение одного из акционеров о проведении тестирования на животных, а также по другим вопросам, требующим одобрения акционеров. (Йеточник: The Greyhound Corporation.)

Балансовая стоимость- зто метод измерения акционерного капитала компании; она равна разности совокупных активов компании и суммы всех обязательств и капитала, внесенного владельцами привилегированных акций.

Балансовая стоимость

Балансовая стоимость представляет собой метод измерения акционерного капитала компании. Она является показателем бухгалтерского учета, который, как мы увидим в следующей главе, широко используется при изучении финансовой деятельности компании и при оценке акхщй. Балансовая стоимость определяется путем вычитания суммы обязательств компании и капитала, внесенного владельцами привилегированных акций, из общей сум-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [ 98 ] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]