назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [ 87 ] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


87

ВОПРОСЫ и ЗАДАЧИ ДЛЯ ПОВТОРЕНИЯ

1.Объясните, что подразумевается под инвестиционным доходом. Почему инвестору следовало бы стремиться получать положительный доход?

2.Дайте определение текущего дохода и прироста капитала (или убытка) и покажите различия между ними; если вы купили акцию за 50 долл. год назад и продали ее сегодня за 60 долл., а в течение года три раза получили дивиденды в сумме 2,7 долл., рассчитайте:

а)текущий доход;

б)прирост капитала (или убыток);

в)совокупный доход.

3.Используя данные, приведенные ниже:

а)вычислите совокупный доход (в долл.) для каждого года;

б)укажите уровень доходности, который вы ожидали бы в 1991 и 1992 гг.;

в)прокомментируйте ваши прогнозы.

Рыночная стоимость (цена)

Доход (в долл.)

в начале года (в долл.)

в конце года (в долл.)

1986

1,00

30,00

32,50

1987

1,20

32,50

35,00

1988

1,30

35,00

33,00

1989

1,60

33,00

40,00

1990

1,75

40,00

45,00

4 Определите, объясните и противопоставьте следующие понятия:

а)процент;

б)простой процент;

в)сложный процент.

> Для следующих операций на сберегательном счете рассчитайте:

а)остаток на конец года (предполагая, что остаток на 31 декабря 1989 г. - нулевой);

б)ежегодный процент, используя метод простых процентов, ставку 6% и предполагая, что проценты снимаются со счета сразу после начисления;

в)действительную ставку процента и сравните ее с объявленной ставкой. Прокомментируйте полученные результаты.

Взнос (изъятие) Дата(в долл.)

01.01.905000

01.01.91(4000)

01.01.922000

01.01.933000

• В общем, каждому виду инвестиционных инструментов присущи определенные характеристики "риск - дозюдность". Большинство инвесторов не расположены к риску, т.е. в обмен на рост риска они требуют более высокой доходности. Окончательное инвестиционное решение принимается в результате сопоставления рисковых предпочтений инвестора с ожидаемыми данными о доходности и риске, связанными с конкретными инвестициями.



Поток А

Поток Б

(долл.)

(в долл.)

1991

1992

1993

100

1994

1995

1996

1997

9- Определите, что понимается под периодом владения активом, и объясните, почему полезно использовать периоды владения одинаковой продолжительности при сравнении альтернативных объектов инвестирования.

10. Рассчитайте доходность за период владения активом (HPR) для указанных ниже двух вариантов инвестиций. Какая часть дохода, по всей видимости, не будет реализована, если вы будете продолжать держать каждый из этих инструментов более одного года? Какой инструмент вы предпочли бы, допуская, что они подвержены одинаковому риску? Объясните.

Объект 11пмсг11р<»авия

(в долл.)

Наличность, полученная

в кварталах:

1,00

1,20

2,30

• 2,00

Инвестиционная стоимость:

на конец года

29,00

56,00

на начало года

30,00

50,00

Предположим, что вы вкладываете сегодня 5000 долл. в инвестиционный инструмент, который обещает принести вам 9000 долл. через 10 лет. На основании этого:

а) используйте метод хфиведенной стоимости для оценки доходности этого вложения;

- Опишите, сравните и противопоставьте концепции будущей и приведенной стоимостей. Объясните роль ставки дисконтирования (или альтернативных издержек) в вычислениях приведенной стоимости.

• Используя соответствующие таблицы факторов наращения из приложения Б, рассчитайте:

а)будущую стоимость 300 долл., внесенных на счет на 12 лет с ежегодной выплатой

б)будущую стоимость к концу 6 лет 800-долларового ежегодного взноса на счет, по которому выплачивается 7% годовых в конце года.

- Используя соответствующие таблицы факторов дисконтирования из приложения Б, подсчитайте:

а)приведенную стоимость 500 долл., которые предполагается получить через 4 года, используя ставку дисконтирования 11%;

б)приведенную стоимость следующих потоков доходов (проценты начисляются в конце года), используя 9%-ю ставку дисконтирования и предполагая, что теперь начало 1991 г.



Инвестирование Б

Затраты (в долл.)

Соответствующая ставка

дисконтирования (в %)

Приведенная стоимость

доходов (в долл.)

Доходность (в %)

15. Определите, что такое риск. Объясните, что подразумевается под альтернативой "риск - доходность". Что происходит с требуемой ставкой доходности при увеличении риска? Объясните.

15, Определите и кратко опишите каждый из следующих источников риска:

а)деловой риск;г) процентный риск;

б)финансовый риск;д) риск ликвидности;

в)риск покупательнойе) рыночный риск; способности;ж) случайный риск.

17.Объясните, что такое фактор "бета". Назовите и опишите две составляющие общего риска. Какой риск измеряется фактором "бета"? Объясните.

18.Объясните, что такое рыночная доходность. Где ее можно получить? Какие значения обычно имеет фактор "бета"? Какие значения наиболее распространены: положительные или отрицательные? Объясните.

19.Предположим, что значения фактора "бета" для ценных бумаг А, Б, В такие, как представлены ниже:

Ценная бумага"Бета"

А1,40

Б0,80

В-0,90

а)подсчитайте изменения доходности для каждой ценной бумаги, если рыночная доходность увеличивается на 13,2% в течение следующего периода;

б)подсчитайте изменения доходности для каждой ценной бумаги, если рыночная доходность уменьшается на 10,8% в течение следующего периода;

б)примените форму71у приблизительной доходности, чтобы оценить доходность этого инструмента;

в)если требуемая минимальная доходность равна 9%, рекомендовали бы вы такой инвестиционный инструмент?

12.Объясните, почему вы должны получать 10% на все доходы от инвестиций в течение периода владения, чтобы полная доходность данного инструмента (IRR) фактически равнялась 10%?

13.Предположим, что поток доходов от инвестиций Б в вопросе 8 может быть приобретен в начале 1991 г. за 1000 долл. и продан в конце 1997 г. за 1200 долл. Рассчитайте приблизительную доходность этих инвестиций. Если требуемая минимальная доходность составляет 9%, рекомендовали бы вы такие инвестиции? Объясните.

14.Объясните, как могут быть использованы величины приведенной стоимости, или полной доходности (IRR), для определения приемлемости инвестиций. Используя следующие данные, определите, какие из инвестиций приемлемы, если такие есть. Объясните ваше решение.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [ 87 ] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]