назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [ 72 ] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


72

10.Что делает актив ликвидным? Почему вам хотелось бы владеть ликвидными активами? Будут ли 100 акций IBM рассматриваться в качестве ликвидных инвестиций? Объясните.

11.Предположим, вы мажете купить Твексель сроком на 90 дней со стоимостью погашения 10 ООО долл. за 9500 долл.; подсчитайте годовую норму доходносги от такого вложения средств, предполагая, что вы не продадите вексель до окончания срока его действия.

12.Поясните, как связаны свойства краткосрочных инвестиционных инструментов с их покупательной способностью и риском неплатежеспособности.

13.Закончите следующую таблицу для перечисленных краткосрочных инвестиций. Вам нужно сделать предполояания относительно их доходности.

Инвестиции

Обеспечение

Доходность

Минимальное сальдо

Метод и легкость изъятия средств

Сберегательные счета с расчетной книжкой

4,0%

Персонально или через кассовые автоматы; очень легко

Счета НАУ

Неограниченные возможности выписки чеков

Депозитные счета денежного рынка

Взаимные фонды денежного рынка

Управляемый счет

Депозитный сертификат

Коммерческие бумаги

Вексель Казначейства США

8,5%

Сберегательные облигации серии ЕЕ

Фактически нет

14.Пенсионная программа - это часть всеохватывающей инвестиционной программы или нечто другое? Объясните, почему важно начать Планирование на пенсионный период в начале вашей карьеры.

15.Объясните влияние инфляции на пенсионную программу. (Рассмотрите не только пенсионные доходы, но и расходы.)

16.Опишите и обсудите шаги, которые надо предпринять для координации будущих потребностей и дохода с целью разработки пеноюнной программы. Объясните, как учитываются в этом процессе существующие пенсионные программы.

17.Опишите основные черты пенсионного пособия по социальному обеспечению. Какую примерно долю от предпенсионной заработной плаТы составит этот вид пособия для среднего работника?



КОНКРЕТНЫЕ СИТУАЦИИ

4.1 Дилемма Чангов: как делать сбережения

Аллен и Линда Чанг недавно поженились. Оба только начали профессиональную карьеру и зарабатывают приблизительно по 25 ООО долл. в год до налогооблоякния. (Их совокупный валовой доход 50 ООО долл. в год облагается налогом по ставке 28%.) Несмотря на свой доход. Ал и Линда еще не накопили достаточного количества инвестищюнных активов. Их стоимость нетто (стоимость активов за вычетом всех обязательств. - Прия*. науч. ред) - около 15 ООО долл., и большая его часть - это разница между рыночной стоимостью двух их автомобилей (14 ООО долл.) и не погашенной до конца ссудой (5000 долл.). У них приблизительно 1100 долл. на сберегательном счете с расчетной книжкой, а средний остаток на чековом счете (обычном текущем счете, а не счете НАУ) - около 800 долл. Кроме задолженности iio ссуде на автомобили, у Чангов фактически нет долгов, за исключением 100 долл. неоплаченного кредита за услуги по счету. И Ал, и Линда располагают очень хорошими пенсионными программами по месту своей работы.

Недавно Ал и Линда поставили себе цель попытаться сберегать 7000 долл. в год в последующие пять-восемь лет, и теперь они должны решить, как инвестировать сбережения, которые начали накапливать. Ал считает, что большую часть денег, если не все, следовало бы поместить в спекулятивные акции быстрорастущих компаний. Он объясняет, что сейчас самое время рискнуть и они могут как выиграть, так и проиграть. Линда не вполне согласна с этим мнением по одной причине. Она обеспокоена тем, насколько низкими будут их ликвидные резервы; несчастный случай или временное увольнение может опустошить их бюджет, не говоря уже о том, что это может заставить их продать одну из машин для уплаты ссуды на них. Кроме того, Линда не считает, что они в настоящее время успешно управляют своими ликвидными активами. Они очень часто накапливают слишком большой остаток на их чековом счете. Поскольку они очень заняты своей работой, то не имеют времени для частого посещения банка. Линда считает, что все их дополнительные сбережения следовало бы поместить в 36-месячные депозитные сертификаты (ДС); лучше бы даже было снять 1100 долл. со сберегательного счета с расчетной книжкой и поместить их на ДС. Ал считает, что Линда слишком беспокоится о катастрофах, которые, возможно, никогда не случатся. Он согласен с тем, что они плохо управляют своей наличностью, но будь его воля - их чековый счет никогда бы не возрастал до такой величины, поскольку он систематически покупал бы акции взаимных фондов, инвестирующих в небольшие высокотехнологичные фирмы.

Вопросы

1. Как вы думаете, имеют ли Чанги достаточные ликвидные активы? Объясните вашу точку зрения.

18.Покажите различия между программой с заранее установленным пособием и программой с установленными взносами; покажите, как можно определить величину пенсионного пособия в случае типичной программы с установленным пособием.

19.Что такое план 401 (k)} Как он мог бы выступать в качестве дополнительной пенсионной программы?

20.Кратко опишите планы Кеога и ИПС, сравните их относительные преимущества и недостатки. Какие инструменты могли бы подойти для инвестирования средств этих планов? Приведите ваши аргументы.



Разделив на фактор наращения цену покупки, можно определить годовое пособие по контракту. Кэролин планирует разместить любые доступные средства на сберегательном счете, по которому начисляются сложные проценты по ставке 6% в год, до ухода на пенсию. Она не ожидает, что будет в состоянии сберегать или инвестировать дополнительные средства в оставшееся до пенсии время. Чтобы подсчитать будущую стоимость ее сбережений, ей потребуется умножить количество доступных в данный момент денег на один из следующих коэффициентов в зависимости от пенсионного возраста.

2.Уточните план обеспечения ликвидности для Чангов, делая акцент на то, сколько, по вашему мнению, следовало бы инвестировать в краткосрочные счета или ценные бумаги и какие именно бумаги им следовало бы использовать.

3.Чанги подпадают под налогообложение по высокой ставке (28%); как вы думаете, не лучше ли было бы для них сделать ИПС частью их плана сбережений? Объясните.

4.2 Подготовка инвестиционного проекта Кэролин Боумен

Кэролин Боумен, которой недавно исполнилось 55 лет, вдова, недавно нанялась в качестве секретаря в приемную корпорации "Экскон", где она работала последние 20 лет. Она в добром здравии, живет одна, у нее двое взрослых детей. Несколько месяцев назад ее муж-алкоголик умер от болезни печени. Когда-то преуспевающий автомобильный дилер, муж Кэролин оставил ей только их дом и 30 ОСЮ долл. по полису страхования жизни. После уплаты расходов на лечение и похороны от страховки осталось 20 ООО долл. В дополнение к этому у Кэролин есть 15 ООО долл. на сберегательном счете, который она тайком накапливала последние 10 лет. Понимая, что через 10 лет она уйдет на пенсию Кэролин желает использовать свои ограниченные ресурсы для разработки инвестиционной программы, которая позволит ей жить комфортно на пенсии.

Кэролин весьма суеверна. После консультаций с рддом лиц, обладающих телепатическими способностями, и изучив свою родословную, она утвердилась во мнении, что не проживет больше 80 лет. Она планирует уйти на пенсию в 62 или в 65 лет в зависимости от того, когда ей удастся лучше добиться долговременных финансовых целей. После разговоров со знающими людьми, включая, конечно, телепатов, Кэролин считает, что, для того чтобы жить комфортно, ей потребуется, когда она уйдет на пенсию, 20 ООО долл. до налогообложения в год. Такая сумма будет необходима ежегодно в течение 18 лет, если она уйдет на пенсию в 62 года, или 15 лет, если это произойдет в 65 лет. Как часть своих финансовых проектов Кэролин намеревается продать свой дом, выйдя на пенсию, и снять квартиру. Она оценила, что получит чистыми 37 ООО долл., если продаст дом в 62 года, и 41 ООО долл., если продаст его в 65 лет. У Кэролин нет лиц, находящихся на ее содержании, и она не беспокоится о том, чтобы оставить состояние для наследников.

Если Кэролин уйдет на пенсию в 62 года, она будет получать пособия по социальному обеспечению и через пенсионную программу, финансируемую работодателем, в общей сумме 604 долл. в месяц (7248 долл. ежегодно); если же она подояедет с уходом на пенсию до 65 лет, ее общий пенсионный доход может составить 750 долл. в месяц (9000 долл. ежегодно). Кэролин уже решила, что, для того чтобы перевести все ее активы в момент ухода на пенсию в поток ежегодного дохода, оиа купит контракт, по которому лицо обретает право на регулярно поступающие суммы (аннуитеты), уплатив разовый взнос. Этот контракт будет иметь силу до ее 80-летия. Поскольку Кэролин не знает точно, когда уйдет на пенсию, она получила от своего страхового агента следующие коэффициенты, чтобы оценить уровень ежегодного пособия по контракту при данной цене покупки.

Срок контрактаФактор наращения

15 лет11,118

18 лет12,659

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [ 72 ] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]