назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [ 71 ] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


71

КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

Виды осуществляемых инвестиций обусловливаются инвестиционными целями. Наиболее распространенные инвестиционные цели: 1) увеличение текущего дохода; 2) накопление средств для крупных расходов; 3) накопление средств на пенсионный период; 4) "укрытие" дохода от налогов.

Обеспечение адекватного страхования жизни - важная предпосылка ршвестиционного планирования. Страхование жизни, обеспечивающее финансовую защиту на случай преждевременной смерти, может быть осуществлено в любой из четырех основных форм: страхование жизни на определенный срок, пожизненное и универсальное страхование, страхование жизни с переменной страховой суммой. Существуют различные способы оценки потребностей в страховании жизни и получения наилучшей формы страхового "покрытия".

Количественное определение инвестиционных целей начинается с постановки долгосрочных финансовых задач, включающих и пенсионные. Программа достижения целей должна в первую очередь учитывать любые известные выгоды (пособия), так tks как и все доступные источники финансирования. Выбор объектов инвестирования зависрп- и от состояния экономических циклов, и от стадии жизненного цикла самого инвестора.

ваемая программами Кеога или ИПС, для них излишняя, так как доход по этим облигациям в любом случае не облагается налогом). В дополнение к большинству долгосрочных ценных бумаг счета денежного рынка - как депозитные так и взаимные фонды - столь tks привлекательны для инвесторов, имеющих счета по плану Кеога и ИПС, особенно для тех, кто рассматривает краткосрочные ценные бумаги как один из способов извлечения выигрыша из неустойчивости рыночных ставок. Неудивительно, если по мере того, как счет будет расти, инвестор станет чаще использовать больше одного вида ценных бумаг в целях диверсификации портфеля. Напомним, что хотя планы Кеога и ИПС предлагают привлекательные стимулы защиты от налогов, они ни в коей мере не влияют на риск, связанный с теми ценными бумагами, в которые размещены средства этих счетов. Также независимо от того, какие виды инструментов инвестирования используются, деньги, однажды помещенные на счет Кеога или ИПС, останутся там надолго.

Большинство счетов ИПС открывались первоначально банками и другими сберегательными учреждениями. Позднее инвесторы начали обращаться к брокерским фирмам, страховым компаниям и взаимным фондам как к организаторам инвестиций в ИПС. Поэтому существует большое разнообразие в платежах, взимаемых каждым из этих институтов за открытие счета и управление им. Самыми дорогими являются услуги брокерских фирм, первоначальный сбор у которых нередко достигает 25-50 долл., а ежегодные сборы также довольно высоки. Аналогичные услуги банков, сберегательных институтов и взаимных фондов обычно дешевле. До того как открыть счет, во что бы то ни стало осведомитесь о том, каковы будуг затраты.



•При выработке инвестиционной программы должны учрпываться налоговые последствия различных вредов инвестирования и выбранной стратегии. Доход индивреда может быть классифицирован как активный (заработанный), портфельный (инвестиционный) или пассивный; независимо от его классификации доход может быть обыкновенным или в виде прироста капитала (оба облагаются налогом по одной и той же ставке). С точки зрения индргаидуального инвестора, основные налоговые параметры, которые необходимо учитывать, - это обыкновенный доход, прирост капитала (курсовой доход) или убытки, формы защиты от налогов и налоговое планирование.

•Инвестиционные цели и программы должны обеспечивать адекватную ликвидность, которая может быть достигнута в результате владения набором краткосрочных ценных бумаг. В дополнение к обеспечению ликвидности такие инструменты приносят проценты, которые подчас выше, чем проценты на долгосрочные ценные бумаги.

•Краткосрочные инвестиции могут приносить проценты одним из двух способов: либо они продаются с дисконтом, ли проценты выплачиваются по установленной ставке. Они подвержены незначительному риску; главный риск проистекает из потенциальной потери покупательной способности.

•Большая часть сбережений и краткосрочного инвестирования осуществляется при помощи: сберегательных счетов с расчетной книжкой; счетов НАУ; депозитных счетов Денежного рынка и взаимных фондов де-" нежного рынка; управляемых счетов; депозрппых сертифросатов; коммерческих бумаг; векселей Казначейства США; сберегательных облигаций серии ЕЕ. Пригодность любого из перечисленных объектов для индивидуального инвестора зависит от его отношения к доступности, надежности, лросвидности и доходности.

•Пенсионное планирование (планирование на случай выхода на пенсию) следовало начинать как можно раньше как часть всеохватывающей инвестиционной программы. Пенсионная стратегия включает анализ потребностей на пенсионный период, оценку необходимого пенсионного дохода для удовлетворения этих потребностей и инвестирование для обеспечения нюбходимых средств в дополнение к существующим государственным пособиям и программам работодателя.

•Социальное обеспечение - краеугольный камень большинства пенсионных программ. Пенсионные программы, финансируемые работодателем, включают: 1) основные программы, предоставляемые большинством работодателей; 2) дополнительные программы, например планы 401 (к), позволяющие работникам сокращать свою заработную плату в пользу дополнительных пендионных взносов.

•План Кеога - самоуправляемая пенсионная программа, доступная имеющим собственное дело лицам. Индивидуальный пенсионный счет (ИПС), напротив, самоуправляемая пенсионная программа, доступная большинству людей. Кяк план Кеога, так и ИПС просто открыть; ими, также легко управлять, они обеспечивают накопление доходов с отло яжнным налогообложением (и, вероятно, с вкладами, снижающими на-



ВОПРОСЫ и ЗАДАЧИ ДЛЯ ПОВТОРЕНИЯ

1.Что такое инвестиционные цели? Кратко опишите каждую из следующих инвестиционных целей, на которые часто ссылаются:

а)увеличение текущего дохода;

б)сбережение для крупных расходов;

в)накопление средств на пенсионный период;

г)"укрытие" доходов от налогооблоякния.

2.Определите, что такое страхование, й объясните основные характеристики страхуемого риска.

3- Кратко определите следующие основные типы страхования жизни и выявите разницу между ними. Опишите основные мотивы, которые обусловили бы выбор типа страхования:

а)страхование жизни на определенный срок;

б)пожизненное страхование;

в)универсальное страхование жизни;

г)страхование жизни с переменной суммой.

4.Объясните, почему страхование жизни на определенный срок и универсальное страхование являются, скорее всего, наилучшими формами удовлетворения потребности в страховании жизни.

5.Объясните, как следовало бы поступить при подготовке инвестиционного плана, обеспечивающего достижение данной инвестиционной цели. Непременно объясните, почему существующие инвестиции или пенсионные пособия и текущие, доступные для вложения, остатки по счетам могут быть важными факторами при оценке суммы ежегодного дохода, который должен быть инвестирован для достижения цели. Какую роль играет наблюдение за инвестиционным планом в общей программе инвестирования?

6.Опишите четыре стадии экономического цикла и обсудите влияние этого цикла на каждую из следующих форм инвестирования:

а)акции;

б)облигации;

в)инвестиции в материальные активы.

7.Опишите различия в подходах к инвестициям, обычно наблюдаемые на каждой из следующих стадий в жизни инвестора:

а)молодость (20-45 лет);

б)средний возраст (45-60 лет);

в)пенсионный возраст (60 лет и более).

8.Покажите, в чем состоят различия между федеральными подоходными налогами и следующими формами дохода:

а)активный (заработанный) доход;

б)портфельный (инвестиционный) и пассивный доход;

в)прирост капитала (курсовые доходы);

г)капитальный убыток: на фиктивной продаже; на налоговом свопе.

9.Кратко определите роль инструментов, защищающих от налогов, и налогового планирования в некой инвестиционной программе.

жнооблагаемые д(ш>ды), и их средства могут быть помещены почти в любой инструмент инвестирования.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [ 71 ] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]