назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [ 47 ] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


47

дыд)гщего года. Этим индексом редко пользуются на Уолл-стрите, но тем не менее он важен постольку, поскольку дает индивидуальным вкладчикам руководство для оценки состава и доходности их собственного портфеля.

КОНСУЛЬТАНТЫ по ИНВЕСТИРОВАНИЮ

Несмотря на обилие источников финансовой информации, многим инвесторам не хватает ни времени, ни умения ее анализировать и принимать решения на свой страх и риск. Они предпочитают обращаться к разного рода Конс}льтажты по консультантам. Консультанты по инвестированию - это лица или фирмы, ••наеспфоааиию - дающие своим клиентам советы по поводу помещения денег, обычно за воз-щшсоктитпо- награждение. Они предлагают набор услуг - от рекомендаций о выборе воду помещения юти- финансовых инструментов и стратегии до полного управления денежными тала, обычно за возна- операциями клиента, в том числе финансовым планированием, подготов-граздение.налоговых деклараций и т.д.

"Продукция" консультантов

Консультанты продают разнообразную "продукцию", начиная от советов самого общего характера и кончая конкретным, подробным анализом и рекомендациями. Самая обобщенная форма совета - это информационный бюллетень, который публикуется консультантом и дается клиентам. В таких бюллетенях содержатся общие советы по поводу состояния экономики, текущих событий, конъюнктуры рынка и отдельных ценных бумаг. Кроме того, консультанты по инвестированию предлагают полную оценку вложений, рекомендации и управленческие услуги. За соответствующее вознаграждение они могут сделать оценку целей, выбранных инвестором, его финансовых возможностей, текущего портфеля вложений, а также предложить ту или иную последовательность действий. В некоторых случаях консультанту предоставляется право полного распоряжения портфелем клиента.

Регламентация деятельности консультантов

Как мы уже говорили в гл. 2, в 1940 г. был принят Закон о консультантах по инвестированию, целью которого было открытие консультантами важной для клиентов информации об их связях, столкновениях интересов и т. д. Согласно этому закону профессиональные консультанты должны регистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам и давать ей регулярные отчеты. Поправка к закону, принятая в 1960 г., дала комиссии дополнительное право проверять документы о деятельности консультантов и лишать лицензии тех, кто нарушает положения закона. Закон не распространяется на тех специалистов по финансовому планированию, биржевых брокеров, работников банков и аудиторов, которые дают советы по инвестированию в дополнение к своей основной деятельности.

Во многих штатах приняты сходные законодательные акты, требующие, чтобы консультанты регистрировались в штате и соблюдали нормы, установленные законами штатов. Федеральный закон и законы штатов, регламентирующие деятельность профессиональных консультантов по инвестированию, не гарантируют их компетентности; они нацелены на защиту



инвесторов от мошенничества и нарушений деловой этики. Следует знать, что в настоящее время ни один закон и ни один регулирующий орган не контролируют доступ к этому виду деятельности. Поэтому среди консультантов по инвестированию могут оказаться как профессионалы высокого класса, так и начинающие любители. Обычно предпочтение отдается консультантам с профессиональными дипломами CFA (присяжный финансовый аналитик), С/С (присяжный консультант по инвестированию), CFP (присяжный специалист по финансовому планированию), ChFC (присяжный финансовый консультант), CLU (присяжный специалист по страхованию жизни), CPA (присяжный независимый бухгалтер), так как они прошли курс обучения, имеюпщй прямое или косвенное отношение к процессу инвестирования. В приложении В дан перечень курсов профессиональной подготовки, в том числе описаны дипломы, выдаваемые по окончании курсов, требования к поступающим, содержание каждого курса, а также контактные телефоны и адреса.

Типы консультантов

Специалист по финансовому планированию - это профес-аюнамный консультант, работающий с клиентом над составлением финансового плана или разработкой финансовой стратегии.

Личное финансовое 11ШШ1фоаая11е -

зто процесс, организующий личные активы, обязательства и источники дохода в целях двстю1сения мч-ных финансовых целей.

Консультантами по инвестированию выступают специалисты по финансовому планированию, биржевые брокеры, работники банков, работники агентств, публикуюпщх подписную финансовую информацию, а также лица, работающие консультантами в индивидуальном порядке и в штате консалтинговых фирм.

Специалисты по финансовому планированию

Специалист по финансовому планированию работает с индивидуальным клиентом над финансовым планом или стратегией, Личное финансовое планирование - это такая организация всех личных активов, обязательств и источников дохода, которая позволяет в максимальной степени решить финансовые задачи инвестора. Специалист по финансовому планированию определяет финансовые цели клиента, собирает и оценивает всю связанную с ними информацию, составляет письменный план, помогает его исполнить и время от времени пересматривает этот план в соответствии с реальными условиями. Специалист получает плату за оказанные услуги (заключение страховых договоров, инвестирсшание в финансовые активы, юридические услуги) или комиссионные от полученных результатов. В настоящее время большинство специалистов по финансовому планированию имеют дипломы либо CFP, либо ChFC, либо и тот и другой одновременно.

Eupilceeue брокеры

Главная функция биржевых брокеров - совершение сделки купли-продажи по поручению клиентов. За услуги брокерам платят комиссионное вознаграждение, которое является основным источником их дохода. Кроме того, брокеры дают своим клиентам информацию и советы. Многие брокеры могут сделать анализ портфеАя клиента и дать ему рекомендации о том, какие изменения можно внести в портфель, чтобы он лучше подходил для решения задач клиента. Информация обычно дается бесплатно, но анализ портфеля и ре1а)мендации по управлению относятся к платным усл}там. Как уже указывалось в гл. 2, у биржевого брокера можж» открыть счет-па1№Т, что по-



зволит переложить ответственность за подбор акций на профессионала по управлению денежными потоками. Для открытия таких счетов обычно требуется, чтйбы портфель стоил не менее 100 тыс. долл., а за управление ими взимается плата в 2-3% стоимости входящих в портфель активов, которая включает покрытие комиссионных по всем необходимым в процессе управления портфелем сделкам и вознаграждение за профессиональное управление счетом.

Банковские слуо/сащие

Как и биржевые брокеры, служащие банков также дают своим клиентам советы по поводу инвестирования денег. Обычно этим занимаются сотрудники отделов трастовых услуг. Услуги банка могут ограничиваться ведением счета клиента, когда банк просто принимает ценные бумаги последнего на хранение, но банк может взять на себя и управление инвестициями клиента (нередко в порядке трастового соглащения).

Обычно для того чтобы банк согласился взять на себя учет операций клиента с ценными бумагами, консультирование и фактическое управление инвестициями клиента, нужно, чтобы портфель стоил не меньше 40-50 тыс. долл. Поскольку банки стараются рекомендовать только высококлассные финансовые активы, стиль их рекомендаций и управления инвестициями несколько консервативен. В последние годы все большее число банков создает у себя подразделения инвестиционного консультирования, которые за определенную плату берут в управление портфели мелких инвесторов. Тем же самым занимаются и брокерские компании.

Агентства подписной финансовой информации

Агентства, публикующие подписную финансовую информацию и инвестиционные бюллетени, предоставляют своим подписчикам помощь консультациями всех видов - от общих советов по поводу состояния экономики, рынков и отдельных видов ценных бумаг до периодического пересмотра портфелей и даяк активного управления портфелями подписчиков. За активное управление берется дополнительное вознаграждение. При подписке обычно заранее оговаривается, какие личные советы входят в стоимость подписки, а какие предоставляются за отдельную плату.

Индивидуальные консультанты и консалтинговые фирмы

Индивидуальные консультанты осуществляют управление инвестиционными портфелями своих клиентов за вознаграждение. Этим людям платят за то, что они знают все тонкости налогового законодательства, следят за рыночной конъюнктурой и могут применить свои знания для помощи клиентам в достижении их целей. Как правило, индивидуальные консультанты обслуживают немногих клиентов и проявляют разборчивость. Иногда они соглашаются управлять портфелем клиента ш непрерывной основе, что означает, что им будет предоставлен полный контроль над портфелем. Однако чаще всего они дают рекомендации непосредственно клиентам по мере развития ситуации или появления новых инвестиционных возможностей.

Более крупные масштабы имеет деятельность компаний, консультирующих в этой сфере. Для этого у них в штате есть исследователи и консультан-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [ 47 ] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]