назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [ 46 ] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


46

Часть I. Инвестиционная среда

Сводный ивдикатор "Валыо Лайн" -лпо средняя курсов акций, публикуемая агентством "ШмюЛайн", отражающая относительные изменения, выраженные в процентах, курсовой стоимости примерно 1700 вы-ггсковактй, обещающихся на Нью-Йоркской и Американской биржах и на внебиржевом рынке, относительно базовой величины на 30 июня 1961 г., принятой за 100.

рассчитываемый по курсам более чем 4200 обыкновенных акций, которые обращаются в системе NASDAQ. Есть еще пять индексов NASDAQ на которые часто ссылаются: это индексы для промьппленности, страхования, банков, сводный индекс национального рынка и акций промышленных компаний, действующих на национальном рынке. Степень чувствительности этих индексов неодинакова, но в целом индексы i45ZMQ показывают то же направление, что и другие важнейшие индексы.

Средние показатели агентства "Вэлью Лайн"

Агентство "Вэлью Лайн" публикует несколько средних индикаторов курсов акций, причем при их расчете курсам всех акций придаются одинаковые веса. Для этого в индеюе учитываются только процентные изменения курсов. Этот подход внушает доверие, так как он устраняет влияние раапичий рыночных курсов и совокупной рыночной стоимости отдельных выпусков на относительный вес каждого выпуска, включенного в тбор, по которому рассчитывается средний индикатор. Сводный индикатор "Вэлью Лайн" охватывает примерно 1700 выпусков акций, включенных в обзор "Вэлью Лайн инвестмент сёрвей" и обращающихся на Нью-Йоркской и Американской биржах и на внебиржевом рынке. Базовое значение, принятое за 100, - это средняя стоимость акций на 30 июня 1961 г. Наряду с этим сводным индикатором агентство "Вэлью Лайн" публикует средние индикаторы ак1щй промышленных компаний, железных дорог, предприятий электроэнергетики и коммунального хозяйства. Индивидуальные инвесторы особенно ценят эти индикаторы, так как в них учитываются акции, часто встречающиеся в их портфелях.

Индекс "Уюшшр 5000" - зто совокупная стоимость в миллиардах долларов 5000 выпусков акций с самым большим объемом продаж на фондовых рынках, включая все акции, котимю-щиеся на Нью-Йоркской и Американской биржах, плюс наиболее активные акции во внебиржевом обороте.

Прочие индикаторы и индексы

Кроме главных индексов, описанных выше, есть и другие. Индекс "Уилшир 5000", публикуемый агентством "Уилшир ассошэйтс", приводится в ежедневных сводках газеты "Уолл-стрит джорнэл". Он представляет собой совокупную стоимость 5000 выпусков акций (в миллиардах долларов) с самым большим объемом продаж на фондовых рынках, включая все акции, котирующиеся на Нью-Йоркской и Американской биржах, а также наиболее активные акции из внебиржевого оборота. "Бэрронз" публикует средний индикатор курсов 50 ак1щй и индекс акций с низкими курсами. Тазета "Нью-Йорк тайме" публикует свой собственный средний индикатор, весьма близкий к средним Доу Джонса. Агентство "Мудиз инвестор сёрвисиз" составляет рыночные индикаторы для нескольких групп обыкновенных акций. Каждый из этих средних индикаторов и индексов отражает либо об-пую динамику всех фондовых рынков, либо положение в отдельных секторах этих рынков.

Индикаторы рынка облигаций

Для оценки общего состояния рынка облигаций используется несколько специальных индикаторов. Правда, индикаторов общей динамики рынка облигаций меньше, чем дпя рьшка акций, так как индивидуальные вкладчики меньше интересуются облигациями. Главшле показатели - доходность облигаций, средние индикаторы Доу Джонса для облигаций и статистика облигаций, которую ведет Нью-Йоркская фондовая биржа.



Доходность облигаций - это обобще»-ный измеритель дохода, который инвестор мог бы получить, владея облигацией до мо-мента погашения (рассчитывается как годовая норма доходности).

Доходность облигаций

Показатели доходности облигаций отражают движение рыночных процентных ставок и представляют собой обобщенные измерители дохода, который инвесторы могли бы получить, владея облигацией вплоть до погашения. Они публикуются в виде годовой нормы прибыли: например, если облигация с доходностью в 9,5% принесет своему владельцу доход в форме периодически выплачиваемых до момента погашения процентов плюс курсовой доход или убыток, то это означает, что на средства, влояан-ные в эту облигацию, можно получить норму прибыли 9,5%. Обычно показатели доходности облигаций к погашению приводятся по группам облигаций, аналогичных по видам и качественным характеристикам эмитентов, срокам погашения и другим свойствам. Например, "Бэрронз" публикует показатели средней доходности, рассчитываемые компанией "Доу Джонс" для 10 облигаций компаний электроэнергетики и коммунального хозяйства, 10 промышленных компаний и 20 облигаций сводной группы, а также для других групп - облигаций Казначейства и муниципальных облигаций. За неделю, окончившуюся 28 апреля 1988 г., "Бэрронз" дал показатели доходности к погашению облигаций компаний электроэнергетики и коммунального хозяйства в 10,3%, облигаций промышленных компаний - в 10,13 и облигаций сводной группы - в 10,08%. Похожую классификацию норм доходности облигаций к погашению приводят так-яа S&P, "Мудиз" и Федеральная резервная система. Как и средние рыночные индикаторы и индексы курсов акций, показатели доходности облигаций имеют смысл при сравнении во времени; изучение тенденций доходности облигахщй может помочь инвестору правильно выбрать момент для их покупки или продажи.

Средние индикаторы про» облигаций Доу Джовса--зто средние значения курсов облигаций на конец бирзсевого дня, рассчитываемые по группам компаний юекнознергетшси и коммунального хозяйства, промыишнно-cfHu и по сводной группе компаний.

Средние индикаторы курсов облигаций Доу Ду/сонса

Б средние индикаторы курсов облигаций Доу Джонса включаются курсы облигаций предприятий электроэнергетики и коммунального хозяйства, промышленных компаний и облигаций сводной группы компаний. Каждый такой индикатор - это не показатель доходности, а лишь математическая средняя scypcoB групп облигаций на конец биржевого дня. Средний курс облигаций компаний электроэнергетики и коммунального хозяйства рассчитывается по курсам 10 выпусков облигаций соответствуюиуос компаний ва конец биржевого дня, средний курс облигаций промышденншс komiu-ний также по нурам 10 выпусков облигаций, а средний «дгрс сводной группы облигаций - по курсам о6е»х эт№ групп на конец биржевого дня. .е. по 20 выпускам. Средние Курсы ьблигаций, как и копфовкм облигаций, даются в процентак к номиналам эпгих рблигаций. Например, если средний курс Доу Джонса для сводной группы облилщий на 28 апреля 1989 г. составляет 89,02 пункта, то это означает, что в этот день облигации продавались по среднему курсу, равному 89,02% стоимости их погашения. Если стоимость к пог«ш1ению равна номиналу облигации - 1000 долл., то средний курс по всему выпуску - около 890Д0 долл. Средние индикаторы курсов облигаций Доу Даионса публикуются ежедневно в "Уолл-стрит джорнэл" и в виде еженедельных сводок - в "Бэрронз".



Показатели облигаций Нью-Йоркской фондовой биру/си

Нью-Йоркская фондовая биржа - главная биржа, на которой продаются облигации. Поэтому статистические сводки ежедневного оборота облигаций на NYSE показательны для динамики рынка облигаций в целом. В этих статистических сводках приводятся число выпусков, находившихся в обороте в данный день, количество выпусков облигаций, оборот которых увеличился, уменьшился или оставался неизменным, а также самые высокие и самые низкие курсы данного дня и общий объем сделок с облигациями. Например, 28 апреля 1989 г. на бирже продавалось 629 американских выпусков облигаций; оборот 285 увеличился, 198 - уменьшился, а 146 - остался неизменным. Из выпусков, по которым проводились торги, курсы 16 облигаций поднялись До самой высокой отметки в течение года, а курсы 16 упали до самой низкой. Совокупный объем сделок составил 39 млн. 900 тыс. долл. Статистика облигаций на iVKSf публикуется ежедневно в "Уолл-стрит джорнэл" и в виде еяанедельных сводок - в "Бэрронз".

Индекс портфеля мелкого инвестора

Индексом портфеля мелкого вкладчика, публикуемым в журнале "Мани", можно пользоваться для измерения прибылей и убытков среднего вкладчика. Этот индекс рассчитывается по отношению к базовой величине для 31 декабря 1987 г., принятой за 100, и публикуется еженедельно по пойедельни-кам в газете "Ю-эс-эй тудэй", а раз в месяц - в разделе "Памятка инвестора" журнала "Мани". Индекс портфеля мелкого вкладчика рассчитывается на основании набора из десяти видов финансовых активов в пропорции, соответствующей данным Федеральной резервной системы о структуре инвестиций средней семьи. Этот набор и его структура показаны в табл. 3.2.

Значение этого индекса на 31 марта 1989 г. составило 112,80, что на 0,60% выше значения предыдущего месяца и на 8,77% выше значения пре-

Индекс портфеля мелкого инвестора - зто индекс, показывающий прибыли и убытки среднего инвестора по отношению к базовой величине для 31 декабря 1987г., принятой за 100. Индекс рассчитывается для портфеля, состоящего из типичных влозий мелкого инвестора.

ТАБЛИЦА 3.2 Финансовые инструменты, включенные в индекс портфеля мелкого инвестора, публикуемый журналом "Мани"

Виды ивсгрументов

Удельный вес > портфеле (в %)

Акции ЛтаЯ

Аюции АМЕХ и внебиржевого рынка

Бумаги взаимных фондов акций

Облигации, доход от которых облагается налогом

Муниципальные облигации

Бумаги взаимных фондов облигаций

Депозитные сертификаты

Бумаги взаимных фондов денежного рынка

Недвижимость (кроме жилья)

Золото

Всего в портфеле

21,3 6,7 3,3

13,3 5,8 4,1

28,0

16,0 0,9

0j6

100,0

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [ 46 ] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]