назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [ 43 ] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


43

Выручка Прибыль Профильные товары Химикаты

Объем реализации зарубежным потребителям достиг 40% выручки

Профильный ассортимент компании состоит из разнообразной продукции, включая фотоаппараты, фотопленки, инструменты для обработки пленки, фотобумагу, приборы по настромйке видимости, оборудование для копирования и микрофильмирования и другие товары. Подразделение *Вербатим" производит гибкие магнитные устройства для малых компьютеров. Недавно были внедрены новые производственные линии для выпуска фотоаппаратов и батареек.

Производимые в компании химикаты применяются в обрабатывающей промышленности, главным образом в твкстильной и при изготовлении пластиковой упаковки, а также самой компанией для производства фотопродукции.

XII.Данные о дивидендах

Дивиденды выплачиваются с 1902 г. В компании разработан план реинвестирования дивидендов (см. табл.).

Сумма дивиденда. Дата объявления. Дата "экс-дивиденд". Дата регистрации акций. Дата платежа.

Следующее собрание акционеров по вопросам распределения прибыли состоится 11 ноября 1988 г.

XIII.Финансовое состояние

В октябре 1986 г. Верховный суд отклонил апелляцию компании "Кодак* против положительного решения суда по иску о патентной защите компании "Полароид".

XIV.Капитализация

Долгосрочный долг: 7 440 ООО ООО долл.

Обыкновенные акции: 324 154 364 акции в обращении, номинал 2,50 долл. Финансовым институтам принадлежит около 48% акций. Акционеров, внесенных в реестр: 168 517.

"Взлью Лайн инвестмент сёрвей" - зтв пенеоельнив бюляепинь, рассыхае-мий по подписке и со-дер]сащий сведения о примерно 1700 наиболее распространенных вы/сках акций, а таю1се о соответствующих отраслях; этот бюллетень популярен среди индивидуальных вкладчиков.

Проспект эмиссия - то документ, свдерзсащий подроб-

информацию о новом выпуске ценных 4ymt, эмитенте, его меиед)1сменте и финансовом состоянии.

"Вэлью Лайн инвестмент сёрвей" - один из самых популярных среди индивидуальных вкладчиков подписных бюллетеней. Он выходит еженедельно и охватывает примерно 1700 наиболее распространенных выпусков акций, а также соответствующие отрасли. Каждой компании присваивается рейтинг "соответствия требованиям времени", "надежности" и "финансовой прочности". За подписную цену в 500 долл. в год читатели "Вэлью Лайн" получают три основные услуги или продукта этого агентства. Еженедельник "Саммари энд индекс" публикует текущие курсы акций. Другой еженедельник, "Рейтингз энд рипортс", приводит текущий анализ примерно 130 выпусков акций, по странице на каждый выпуск. (Пример такой сводки для "Истмэн кодак" был уже приведен нами на рис. 3.1.) Третий еженедельник, "Селекшн энд опинион", содержит детальный анализ особо рекомендуемых акций вместе с подробными общими сведениями для инвесторов.

Материалы брокерских фирм. Еще один общедоступный источник информации для инвесторов - брокерские фирмы. Через них можно получить доступ к изданиям агентств, распространяемым по подписке, и сами они дают своим клиентам проспекты новых выпусков ценных бумаг и аналитические обзоры своих операционных отделов. Проспект эмиссии - это документ, содержащий подробную информацию об эмитенте, его менеджменте и финансовом состоянии и о ценных бумагах, предлагаемых к выпуску. В нем содержится подробная информация, которая может пригодиться для



74 DUQ-

(pool .

9 10

standard /Poors Corporation 7

у Itoma of to

* "iSlirSS pfflS 1.341

. DUZL ~-----

-шътжтж

I, ie<H nucl d llnart

Д rf, Л ,./. Л

ои «о» м

ж; й

; 5* R ;;;;

в й> ил п:*

DurhunCorv.

Mr pMitc truck&ml

RsOlaactlve wtr traet ty*

»??iSS;

IPG dHr*jb«ld u1

i Д rslMad prod

jen 1Я/. ley. ie> 3B31тЙ г/

ISM 3

CommijnlU!™dl pr. scMi P1»nn q armlnafg, mflrrl г

Ejljctroric & eqleterm

IA lev-

й iu

согчмсисит

и ЕА1Ж> EMtamAllOII-SMItopiMd

-----гя Pfd (ж

1Я Pfd В1.МП)

affixs! •

1/. S/i

13489 iBrt H/i 16 I 3338 T/. ff,. r,. *

Asb*«oa г»глоуа1/1

Coal, rlvw barga Boaton G< U1lhlJ,„>li..tRU«

tT n/i 13

Photograph apgaratus dlvd incorrw w a oomponeni

ST"

I Pag* 1 Other P Cyd* 2 "Wi Cyc» 1 =СвОЁ-Crfi ICv 100 to 1) "£040 Olana acq S2 20 ------------TsAdehra

anb W/Mortno

a; s:j Si; Л

isss KiV Ял »л isS/i "з"

"SOB? BB ""Л 11.ее "Ея;12М . .

4)l¥dlnca»HofS2 72Ptdthru-90. tt»nc«Ui "0 0375 PTd Шг.

•&Aald Pfd In Mt "Fiscal niybl & prior "flaprwwil* 16 Eaatrrwi Kodak

"To 3-31-91. th«n (25 25 «То "••SOeS 97 "CmOvlncwhorOwP "Dlvd In ca»H or t3 24P<d etk thru BOth. : "И67. 87

lr« 1 аГи "AM 31 ее

ot 11 ЭвЧЬ Jr РИ callable SZ5

st* тшЭО tr«n caan

Comrp

11 12

T and Preteffed Stocks

15 К /

\ DUQ-EAT 75

IndH ttnca

PertodS Dly.

•o Fv Ind. Paid lOOB Mat* ISee

MH-S Pfd Cem.

- - Lot

~r "ilir

Шэ5-i--№ <<:»

1й til H

-d3!-ns-По

1 isv. !3ts гэрл

in ш 553 rmr

an.t 440 7 IB ia 31 M

"tibbt-ШЯШоэЕ loeei

бГ* ь gt biai ** ыйв 0* 01 ев па 32

80 во 1в ПЗ 052 075 1 02 1 10

3Moo« oas 033

10 1вэ5

Mom »rc« puufc Nona шпся РиЫЮ O0 23 3-4-»в 122 O0 17V Э-Э-Ю г-14

0И ова oea 0 17/. oee ose

a4, «3 114 " -tso-H

,er 4 2B 0 80 B-3oeg Eauin 04 (пг •» 33 S-30-ee

-Щ-6ise

S3S 3433 3940

e433

31 S 7eeS

-0 80 0 h о77 ом тем ого

ос 00 92 00 S4 10 37 0167 РЯО зв ПОЗ» Ос pdlOeBd107 aoil -0 13 004 (Jc 4340 аЗ.З alit 4117 РШвв Oee

DC 00 32 оез логв оав pi ва i ва

BMoSw ooe «0 01

OIX 4-ir-ei Э-1В

10 0 i:<r шв йзовв

on 13 1 взг вэо-м .Я4 lii joi 1в"аГвв

3TB 747a 4Se 1вЭв lB44e

3 lo siei

2 3B 300

ЗЭе 467*

Ар 0 13 -ОЗв оООЗО -0 73 " ы 1 *в DC oil OOe OlS 4034 0 12 DC DO 12 -0 40 1 11 P M 1 44

Jl -0 13 -ож -оаэ ort 10, lar

в Mo Э№ 0 JO 0 oe 1

eMsJaU 0 43 0 88 1

Нам .incaPuWC

~ota oM oia

34 в аав Ml в ж. «в п/а я в 17 7 в-оэ-ва

зав 1вг S14 u-si-ee

DOB 2 44 0 73 в-зэ-вв

304(1

m I40O

Oc 2 03 3 68 AO 11 -oee 1 S7

оээз 002 oas 1 и i la

M. 198 189 110 2 зв 3 07

i ""l V.ti

в Mo 5ш -a B7 1 73 1

BMOBJJD oee 0*4 j IMOB-P -0 03 0 03 »

ai 1ЙМ

»•

None tines puwc nonn ипн puqlk None tir<ce puthc

0 10 ta-ia-M 117

го 44 i т>* 1г«з1в lie 94. вм Io-31-ав

13 e iBW oaa Slo

cc 003 081 aof a24; ai B7 Oes 0 70 DB7 -0 87 D ae OBB

вмовш иоаз t>oi3 i

8 Mo Nov 0 44 0 48 S

e Mo ОС." -«43 ow a

"Я--

a> 1вЭб

B-M TO e is

0 12» OaO 037%

0*4 43 < 14 4 10-IB-SB

«J7 "4 i*T3 nas-M

»4 3 lOBTS 0 as 19244

a4e гем

"j,-So2« oe iJoFi OM 4U0 7S 0077

DC 00 44 "ao" -OM -Im *** 04

3 Mo ok 0 14 0 38 Z7

1 »

M >BST 04 IBST

™ ! " Ю 2 1

•> ! ia-ae 2 1

№0 S4 ЭЗв 10-OVM

ooB >зг 104 ae

эв( 1024 П34 в 30 ее

огк all

Oc 00 70 Р0 7в OTB

вМоОк 008 0 78 99

SF "MvBamruBT us aa

SF 44* r. no. BO 84 838 84 sf3%tr Nov90-Se 831 633 3»

S. IS

n 1B74

-гтг5в г;

oo 3S 4-s-ee 2 г*

1 во азв взв 10-о1-ве • оа в 24 а аз в эо-ев >оо а4в па в-эо-ав 23 в-зоее

33S "so "ай

?° .ш ло .S" *U "0 aaS -Из -as?

«7

в wd ok CO z >ai7 M

1ВТв

-» M< isoi

«2 ISST

M 1BB7

W »аз

™rl™ .i™ "eiic

QOSO 4-a4-M 1 31

osaез4в " »i3 Г-огвв

rtal АШ< Vai «73 so 12 31-вТ

тх""""*"йлз в-зо-ав

пж эа"вг

S43 37102

□c етззо

в Mo Sep эеГ 4)

"Adltor S%.

1, п» By Una fmmwio Irwtox •2-ux-\. в M5-for-4. M. ве t*ta» 87 -MtorS**.. »

в7 •S-lor-2, ве •г tor 1 84 3 Wf 2. 87 -3-)or 2. В4 "3-fo

for 2, 87 По aplH 3-

•-2. ве "s-for-i ве

for.2.MM«l21 6-»W-4, OS "*dttoS% ве "2-

2-fo.-i oe 2. as 87 -3 fo. 2, ae

fo.-l eeJWJtoS% 87

\ ;; i. i Отрывок из "Руководства по акциям" агентства "Стэндард энд пурз" (март 1989 г.)

В "Руководстве по акциям" агентства "Стэндард энд пурз" обыкновенные акции ранжируются по темпам роста и стабильности прибылей эмитентов и дивидендов, в то время как привилегированные акции ранжируются по способности эмитентов регулярно выплачивать положенные дивиденды. На 42-й строке вы найдете компанию "Истмэн кодак"; ей присвоен рейтинг А, следовательно, она отнесена к одной из самых высоких категорий рейтинга обыкновенных акций. (Источник: Standard & Poors Corporation, Stock Guide. New York: Standard & Poors Corporation, November 16, 1988.)



Аналитические об-оценки привлекательности нового выпуска как объекта вложения денег. На

зоры операционныхp. 3.5 показан титульный лист 54-страничного проспекта выпуска акций

отделов-это ма-„ moo л

териалы, содерэсащиекомпании Силк гринхаус за 1989 г. Аналитические обзоры публикуются

анализ возмоз/сностейброкерскими фирмами и предназначаются для их клиентов. В них содер-

итестирования и ре-жатся аналитические материалы и рекомендации относительно текущего коменаации, связанные-

с прогнозом поведениясостояния и перспектив рынка ценных бумаг в целом, отдельных отраслей,

финансовых инстру-а также отдельных ценных бумаг. Брокерские фирмы обычно публикуют

тер"скимиф!шмисписки ценных бумаг под заголовками "к покупке" и "к продаже". Списки

окл своих клиентов.составляются на основе прогнозов поведения курсов этих бумаг, которые да-

Комментарии научного редактора к рис. 3.4.

о характере и степени детальности информации можно судить по рубрикам, представленным в выдержке из материалов агентства "Стэндард энд пурз", которые являются типичными.

Рубрика 1 - это номера выпусков акций, расположенные в том порядке, в котором они отслеживаются при расчете индекса "Стэндард энд пурз 500". Столбец 2 содержит шифр выпуска, с которым он участвует в котировке и передаче информации по аппаратам биржевой связи - тиккерам. Название эмитента и фондового рынка, на котором осуществляются котировки по данным выпускам, расположены соответственно в столбцах 3 и 4. Столбец 5 показывает главный аналитический вывод: рейтинг, присвоенный данным агентством выпуску акций, в котором позиции, обозначенные буквой А, относятся к наиболее надежным, а позиции С - к наименее надежным, по целому ряду выпусков не установлен (NR), что обычно связано с отсутствием истории сопоставимых данных по эмитенту. Не ограничиваясь собственным заключением о качестве выпуска, агентство предлагает инвесторам дополнительную информацию для их самостоятельного анализа. Столбец 6 уточняет номиналы выпусков. Столбец 7 описывает позиции финансовых институтов в акционерном капитале исследуемого эмитента. Краткое описание основной деятельности эмитента содержится в столбце 8.

Рубрика 9 показывает колебания курсов акций за 1971-1987 гг. как средние из самых высоких и самых низких курсов зтих лет; самый низкий и самый высокий курсы отдельно за 1988 и 1989 гг. Поскольку данный обзор был опубликован в марте, агентство дает в рубрике 10 информацию об операциях в феврале, которая построена комплексно и охватывает: объем торгов за месяц в лотах, данные о котировках в последней операции с этим выпуском - самый высокий предлагаемый курс, самый низкий курс и курс последней сделки, сложившаяся текущая доходность акций как отношение дивиденда к курсу, а также козффициент "кратное прибыли" (Р/Е) . Столбец 11 содержит данные о датах фактического начала выплаты дивидендов наличными, а рубрика 12 - 0 нынешнем этапе дивидендной истории компании. Здесь сообщаются: сумма последнего выплаченного дивиденда на акцию; периодичность его выплат; дата последней выплаты; дата "экс-дивиденд" (о назначении подобной информации подробнее см. в гл. 6); совокупный дивиденд за прошедший период текущего года; ставка дивиденда на акцию; сумма дивиденда на акцию в прошлом году.

Рубрика 13 позволяет получить представление о сравнительном финансовом положении эмитентов, так как дает сводные данные баланса: сальдо счета "Денежные средства" (для оценки качественных особенностей эмитента с точки зрения акционера важен его потенциал выплаты дивидендов); сумму оборотных активов и сумму текущих обязательств; дату балансовой информации. Рубрика 14 посвящена структуре капитала компании и названа "капитализация" , так как дает возможность инвестору оценить сумму капитала компании, полученного по линии займов и выпусков акций. Представленные в ней данные охватывают: сумму долгосрочного долга, количество привилегированных и обыкновенных акций в обращении. В рубрике 15 приведены показатели прибыли на акцию за ряд прошлых отчетных лет и последние 12 месяцев. Дополнительные сведения о состоянии зтого важнейшего для акционера показателя можно извлечь из рубрики 16, где даны промежуточные показатели прибыли на акцию за 3 или 6 месяцев, фактически сложившиеся в двух прошлых отчетных годах.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [ 43 ] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]