назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [ 4 ] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


4

магического риска эмитента, ведь в повседневной жизни россиянина эти явления все еще выглядят как некая "заморская экзотика"?» Но нельзя не признать, что стремительно меняется среда, в которой мы живем, появляются новые компоненты инфраструктуры финансовых рынков, решаются вопросы законодательства. Однако медленнее всего развивается и меняется наше собственное восприятие и мышление. Несомненное достоинство книги, которую вы держите в руках, заключается в том, что она дает не просто сумму сведений, в том числе о не столь уж непривычных для российского читателя инструментах инвестирования. Эти вопросы затрагиваются и в других книгах, хотя, как уже отмечалось выше, они уступают данному изданию по широте охвата проблемы. Отличительная особенность "Основ инвестирования" состоит, пожалуй, в том, что эта книга преподносит полный курс, обучающий читателя мыслить в категориях вложений, риска, соизмерения и сравнения дохода, индивидуальной политики инвестирования. Она не просто информирует, а подталкивает к изменению парадигмы мышления. Вы не сможете не увидеть другими глазами объективную нить развития событий в мире финансовых рынков, где конкуренция постепенно и неуклонно заставляет его участников создавать новые инструменты и вырабатывать новые приемы работы с ними.

Мы вступаем и все глубже втягиваемся в экономику альтернатив. Каждому из нас приходится делать выбор. Гораздо легче выбирать обыкновенные товары, так как процесс их оценки и приобретения прост и естествен. Сложнее покупать инвестиционные инструменты, так как с ними связаны разнообразные риски, а значит, и потенциальные потери, и возможные высокие доходы. Мы начинаем понимать нашу собственную финансовую ответственность за наше личное и семейное будущее. Как показывает чужой, но передовой опыт, эти три параметра - выбор, риск, ответственность - привели каждого из участников таких экономических систем к необходимости накопления средств и инвестирования. Планирование инвестиций, формирование портфеля вложений, управление таким портфелем требуют немалых знаний. Но прежде всего для выполнения этих, функций необходимо специфическое мышление.

Авторы мудро и ненавязчиво выполняют задачу формирования системного взгляда у своего читателя. Во-первых, тем, что сумели изложить сложные проблемы доступно и ясно. Весьма характерный пример - это материалы глав 7 и 8 об оценке обыкновенных акций с подробным алгоритмом фундаментального анализа и наиболее практичных приемов технического анализа, оценки стоимости акции, развернутой на примере условной компании. Или главы 15, где речь идет о планировании налоговых выплат и продемонстрированы на конкретных примерах возможности экономии на налогах посредством вложений в ценные бумаги, страховые полисы. Во-вторых, тем, что, помимо наглядных условных примеров, авторы насытили книгу специальными вставками, иллюстрирующими на реальных примерах деловой жизни наиболее интересные моменты концепций и приемов анализа. Не случайно, чтобы зафиксировать ваше внимание на этих интереснейших фактах и мнениях, вставки названы "Проницательному инвестору". В-третьих, особую роль выполняют специальные задания, построенные на реальных ситуш1ях» котортле предлагаюзся авторами практически к каждой 1?1аве «нити. Задания заос1>лют.вроб;юму. заставляют размышлять, испольжкватъ только что приобретенные ешыки расчетов и чтения финан-



Вступительная статья

СОВОЙ инфсмации. В-чегвергаас, читатель получает возможность не только познакомиться с поПсянеяиями теории, но и сразу же проверить себя. Pytco-водство по тученшо учебника "Основы инвестирования" Л.Гитмана, М.Доевнка, вышедшёб отдельным издшием, выделяет наиболее существенные выводы из кгждой гла№ одновременно предлагая набор тестовых вопросов, заставляющих задумшаться над прочитанным текстом, возвращаться к нему. Пусть вас не беспокоит этот "дух экЖ1мена": авторы не только ставят вопросы о суги прочитанного, но и помогают с ответами. Руководство превращает работу читателя над книгой в своеобразный диалог как с ав-TopsiMH, так и с самим собой.

Наконец, необходимо подчеркнуть, что для росаЛского читателя сложность проблемы формирования нового мышлегаи связана с тем, что в родном языке очень многие понятия не нашлНоце адекватного отражения. Уже представленная на книжном рынке Россми переводная финансовая и бухгалтерская литература свидетельствует о том, что процесс формирования нового финансового "словаря" весьма далек от зав<фшения. Встречается достаточно много терминологических разночтений и прямых ошибок при переводе и трактовке учетных и финансовых понятий. Поэтому работа над идентичностью понятий, использованных в разных главах данной книги, их преемственностью была одним из приоритетов для тех, кто работал над этой книгой.

"Основы инвестирования" написаны для западной читательской среды, где обучение основам экономических знаний хорошо поставлено уже в рамках школьной ступени образования. И тем не менее, как это легко заметить, пролистав лишь несколько страниц, учебник насыщен определениями, толкующими основной понятийный аппарат. Для российского читателя в ряде мест внесены дополнительные комментарии, чтобы помочь освоить международную финансовую лексику учебника.

Итак, для кого же полезна эта книга?

Потребность в полноценном учебнике, выражающем стандарт современного экономического университетского образования по проблемам инвестиций в финансовые инструменты, назрела давно. Безусловно, такая потребность прежде всего связана именно со студенческим слоем читателей. Система выапего образования включает не только традиционные учебные заведения, предлагающие программы подготовки специалистов с пятилетним циклом обучения, но и вузы, где внедрены новые учебные планы для подготовки бакалавров по программам четырех лет обучения и магистров разных экономических направлений. Учитывая потребности учебных программ и реальное предложение на книжном рынке, можно рекомендовать этот учебник всем категориям студентов и слушателей - как тем, кто пришел в вуз со школьной скамьи, так и тем, кто завершает и совершенствует экономическое образование в магистратуре или других тренинговых циклах.

Аудитория для этого учебника в нашей стране далеко не ограничивается рамками вузовского экономического образования. Большинство специалистов российских компаний, занимающихся финансовыми проблемами и в том числе на руководящих должностях, в лучшем случае имеют отечественное бухгалтерское образование. Несмотря на возможный высокий стандарт бухгалтерской подготовки, ее тем не менее недостаточно, так как финансовый анализ и принятие финансовых решений требуют умений, которые су-



щественно отличаются от бухгалтерских навыков. Достаточно обратиться к главе 5 данного учебника, чтобы убедиться в том, что решения об инвестициях даже в традиционные ценные бумаги (акции и облигации) требуют непривычных способов расчетов. Поэтому хотелось бы рекомендовать всем, кто уже имеет высшее образование и работает в составе менеджмента компаний, особенно акционерных, глубоко ознакомиться с этим учебником и с Руководством. Они написаны так, что позволят самостоятельно освоить большой массив новых понятий, уловить методологию обоснования решений. Это тем более важно, если до учебных центров далеко и нет возможности оторваться от профессиональной деятельности. Знания о финансовых инструментах, принципах управления инвестициями в том объеме, в котором они представлены в учебнике, - неотъемлемый элемент современной культуры мышления руководящего персонала компании.

Хотелось бы также обратить внимание массового читателя: эта книга может служить своего рода энциклопедией для постепенной подготовки к вступлению в сложный мир планирования инвестиций, без чего, как следует из опыта западной рыночной экономики, невозможно полноценное ведение семейного бюджета.

И наконец, уважаемый читатель, опираясь на собственный педагогический опыт, нисколько не сомневаюсь в том, что многие из вас, поработав с этими книгами, захотят испытать себя и потренироваться в наиболее важных вопросах анализа и финансовой оценки предстоящих вложений в ценные бумаги. Для вас в виде отдельной книги готовится к печати еще одно прилоосение - сборник проблемных ситуаций по оценке стимости ценных бумаг, содержащий анализ реальных деловых ситуаций и написанный специально для этого учебника практическим специалистом в области инвестирования г-ном Дэвидом Мак Лафлином.

Ивашковская КВ.,

доцент кафедры финансов и кредита экономического факультета МГУ им. М.В.Ломоносова, консультант Института экономического развития Всемирного Банка

[Старт] [1] [2] [3] [ 4 ] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]