назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [ 39 ] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


39

формация и советы для ршвесторов могут быть лучше или хуже. Нередко цена и качество информации и советов не соответствуют друг другу.

Виды информации и способы ее использования

Для удобства изложения можно разделить информацию для твесторов на пять видов, каждый из которых относится к одной из важных сторон процесса инвестирования. 1. Экономическая и общеполитическая информахщя дает общий фон, а также фактический материал для прогнозирования тенденций в экономике, политике и социальной сфере в масштабах страны и всего мира. Такая информация нужна всем инвесторам, так как она лежит в основе оценки самой среды, в которой принимаются решения. 2. Информация о состоянии отрасли или компании дает фактическую картину и прогнозные данные о ее развитии. Этот вид информации используется инвесторами для оценки хода дел в рамках отрасли или компании. Поскольку эта категория информации относится к компании, постольку она наиболее ценна прежде всего для вложений в акции, облигации и опционы. 3. Информация о различных финансовых инструментах обеспечивает данные для прогнозирования поведения других ценных бумаг (кроме акций, облигаций и опционов), а также различных вложений в реальные активы. 4. Информа-1Ц1Я о ценах содержит текущие котировки цен на различные финансовые инструменты, в частности курсы ценных бумаг. Эти котировки обычно сопровождаются статистическими данными о динамике цен на данные инструменты за последнее время. 5. Информация о стратегиях индивидуальных вложений состоит из рекомендаций по поводу вариантов инвестиционной стратегии или по поводу отдельных операций с финансовыми инструментами. В целом это информация не столько описательная, сколько аналитическая или предназначенная для обучения.

Источники информации

Характеристика всего списка источников информации по каждому виду инвестиций не входит в задачи данной книги; поэтому мы дадим только самые общие сведения о них. Для тех, кто хотел бы иметь более подробные сведения, мы приводим аннотированный список в приложении А В гл. 6-7 подробно описываются те или иные источники информации, относящиеся к конкретным финансовым инструментам или стратегиям инвестирования, и на конкретных примерах показывается, как пользоваться этими источниками. Здесь же мы ограничимся самыми распространенными источниками информации об экономической ситуации, текущих событиях политической жизни, отраслях, компаниях и ценах.

Информация об экономике и текущих политических событиях

Всем инвесторам, конечно же, нужно быть в курсе главных событий экономической и политической жизни. Осведомленность о них и умение увязывать их с поведением различных финансовых инструментов должны сказываться на качестве принимаемых решений. В круг наиболее распространенных источников экономической и общеполитической информации входят финансовые газсты и журналы, газеты общего характера, информационные



выпуски банков и других финансовых институтов, периодические издания об отраслях бизнеса и, наконец, выпуски информации, рассылаемой по подписке.

"Уолл-стрит джорнал" - зто ежедневная газета издательского дома "Доу ДЖонс". Этот источник финансовой информации имеет наибольшую популярность.

"Бэрронз" -зто еженедельник издательского дома "Доу ДЖонс", второй по значению источник финансовой инфвряш-ции.

Финансовые газеты и журналы. "Уолл-стрит джорнэл" - самый популярный источник финансовой информации агентства "Доу Джонс энд компани". Это ежедневная газета, выходящая тиражом около двух миллионов экземпляров. Чтобы она давала региональную информацию и вовремя доходила до читателей, ее печатают сразу в нескольких городах страны. В ней помещаются ежедневные котировки нескольких тысяч финансовых инструментов, а также новости - мировые, общеамериканские, местные, относящиеся к отдельным корпорациям. Во вставке "Проницательному инвестору" мы приводим выдержку из одной такой статьи, в которой описывается необычный выпуск акций, предлагаемых на продажу. На первой странице третьей тетрадки "Дяюрнэл" обычно печатается колонка "Ваши деньги", в которой специально освещаются темы, связанные с проблемами управления финансами 1шдивидуальных инвесторов.

Другой популярный источник финансовых новостей - это "Бэрронз", еженедельное издание того же агентства. Статьи в "Бэрронз" более жестко привязаны к чисто финансовым вопросам, чем в "Уолл-стрит джорнэл". "Бэрронз" обычно помещает более пространные и подробные материалы на различные темы, интересующие индивидуальных инвесторов. Самая популярная колонка в "Бэрронз" - это, пожалуй, колонка Алана Абельсона "Вдоль по Уолл-стриту". Ее автор критически, нередко даже в юмористических тонах, подает важнейшие события, затрагивающие фондовый рынок, а также отдельные отрасли и компании. В каждом выпуске печатаются и текущие котировки ценных бумаг, и статистические обзоры большого числа финансовых инструментов.

Третья по значению общенациональная деловая газета, "Инвесторз дэй-ли", выходит пять раз в неделю, с понедельника по пятницу, тиражом 100 тыс. экземпляров. Она похожа на "Уолл-стрит джорнэл", но содержит более подробные сведения о рынке и ценах. Другие источники финансовых новостей - это "Коммершл энд файнэншл кроникл", "Медиа дженерал фай-нэншл уикли" и "Дяи)рнэл оф коммерс".

Общеполитические газеты. Популярным источником информации является "Ю-эс-эй тудэй", крупнейшая общеамериканская газета, выходящая с понедельника по пятницу и имеющая аудиторию более пяти миллионов читателей ежедневно. В каждом номере этой газеты есть раздел "Деньги", посвященный новостям бизнеса и вопросам, интересующим индивидуальных инвесторов, а также даны текущие курсы ценных бумаг и короткие статистические сводки.

Местные газеты тоже являются удобным для читателя источником текущей финансовой информации. В большинстве городов с численностью населения более 200 тыс. человек ежедневные газеты посвящают финансовой и деловой информации по две и более полос. Газеты крупнейших городов, такие, как "Нью-Йорк тайме" или "Лос-Анджелес тайме", публикуют различную финансовую информацию для инвесторов. Практически все крупнейшие газеты помещают сведения о курсах акций на главных фондовых биржах США, котировки акций местного значения, сводки и индексы средних курсов акций по главным биржам. Чтение финансовых страниц мест-



ПРОНИЦАТЕЛЬНОМУ ИНВЕСТОРУ

"Ш-ш, хотите акции публичного дома?"

Тысячи инвесторов, готовых купить выпущенные на рынок в середине 1989 г. акции первого в стране акщюнерного публичного дома, были встречены "холодным душем .

Первый выпуск акций (на сумму в 23,3 млн. долл.) компании "Мустанг ранч", 1фупнейшего легальнсяю публичното дома в шт. Нстада, был широко разрекламирован. Но размоцсние этого выпуска было разрешено innbKo в 10 штатах. Менеджеры "Мусганг ранч" объяснили, что остальные инвесторы оказались за бортом, потому что их бр<жеры не вошли в эмиссионный синдикат - гарант размещения выпуска.

Поэтому, сказали члены эмиссионного синдиката, пришлось отвергнуть массу предложений, но вместе с тем до заявленной суммы не удается добрать 3 млн. долл., ведь 10 мая им предстоит закончить сбор заявок. Менеджеры "Мустанг ранч" говорят, что они еще не решили, будут ли менять объем и параметры выпуска.

"Инвесторы проявили к нам колоссальный интерес, но будет размещено только 75% выпуска", - говорит Эрик Уоллога, президент "Америкен Уолл-стрит секьюритиз" из г. Тампа, головной компании эмиссионного синдиката.

• • •

"Мустанг ранч" собирается продавать свои акции на внебиржевом рынке через систему. NASDAQnoR символом МАШ. Как говорит Э. Уоллога, предполагается продать 1 млн. 165 тыс. акций по 20 долл. через синдикат, в который вошли 40 посредников, главным образом независимых брокеров, а не крупных брокерских компаний Уолл-стрита.

1лавный исполнительный директор "Мустанг ранч" Питер Перри считает, что крупные бро1крские компании не хотят ставить свое имя под первоначальным предложением этих акций и ждут начала открытых торгов, после чего они будут выполнять поступающие к ним заказы.

Но некоторые фирмы с этим не согласны. «Нам прислали проспект эмиссии, но мы не увидели в нем ничего особенно привлекательного для наших клиентов, - говорит Александр Дейгнолт, исполнительный директор фирмы "Алекс Браун энд сане" из Балтиморы. - Из наших отделений не поступало никаких сведений о том, что кто-то проявляет интерес к этим акциям».

Ясно, что перспектива igrmnb долю в капитале публичного дома вдохновляет далеко не всех. "Мне говорили: Господь Бог осудит нас за это", - рассказывает м-р Уоллога, которого такие речи нисколько не огорчают. Он говорит, что "Мусганг ранч" собирается заняться также побочными видами деятельности, например сбытом спортивных маек и, возможно, организацией телевизионных шоу. «Кто мажет поручиться, что "Мусганг ранч" не придет к полной смене профиля?» - добавляет он.

Кроме того, м-р Уоллога признает, что инвесторов привлекли финансовые перспективы "Мустанг ранч". В 1987 г. чистая прибыль фирмы составила 917 тыс. долл. при валовом доходе в 5,3 млн. долл.

Вполне возможно, что многих инвесторов заинтересовала необычность этого вложения. Для пущего соблазна некоторьш инвесторам предложены подписанные автором репродукции картины Лероя Неймана, изображающие сцены в "Мустанг ранч . «"Мустанг ранч" привлекает и опытных инвесторов, и новичков, - говорит м-р Уоллога. - И почти никто не спрашивает о доходности этих акций».

[PS. Предложение было неудачным, так как к крайнему сроку, 10 мая, акции на 3 млн. долл. не были выкуплены. Ведущий гарант, фирма "Америкен Уоллстрит секьюритиз", начала переговоры о продолжении продажи до 31 октября 1989 г., чтобы получить возможность изменить структуру предложения.]

Источник: Sonia Steptoe, "Investors Eager to Buy Shares in Brothel are Being Turned Away in Many States", The WallSmetJournal. May 1, 1989, p. Cl.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [ 39 ] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]