назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [ 37 ] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


37

Глава 3

Источники информации и консультации для инвесторов

Изучив эту главу, вы сможете:

♦Определять виды информации для инвесторов, ее стоимость, те или иные преимущества и возможности использования.

« Понять роль для инвестиционных решений экономической и текущей общеполитической информации, публикуемой в некоторых широко известных источниках.

ф Понять, из каких источников инвесторы могут брать сведения для оценки состояния тех или иных отраслей или компаний.

#Разбираться в источниках информации о курсах ценных бумаг и получить представление о содержании, толковании и использовании наиболее часто цитируемых рыночных индикаторов и индексов.

Ш Знать, какие услуги предлагают консультанты по инвестированию, как регламентирована их работа, сколько стоят их услуги и как ими пoьзo-ваться, что такое клубы инвесторов.

Ш Понимать, какую роль играет персональный компьютер (PC) как инструмент для оценки инвестиций и способ доступа к базам данных.



Для того чтобы преуспеть в качестве инвестора, мало иметь деньги! В самом деле, чтобы вкладывать деньги, крайне важно знать, где найти нужную информацию и дельный совет. Правда, некоторые смогли сделать себе состояние на вложении денег и без этого, но инвестор, понимающий, что происходит в экономике, на рынке ценных бумаг и в делах той или иной компании, всегда будет действовать эффективнее, чем тот, кто полагается только на интуицию. Некоторые покупают акции компании закусочных "Макдональдс" по той причине, что им нравится эта еда и они видели, сколько людей посещают подобную закусочную по соседству. Такого рода наблюдения, конечно, помогают принять решение, но их явно недостаточно, так как масса вопросов при этом остается без ответа. Например: какие перемены ожидаются в экономике в целом? как поведет себя рынок акций в ближайшем будущем? насколько прибыльно работает компания "Макдональдс" и какие у нее перспективы? Некоторые воздерживаются от вложения денег в ценные бумаги, не будучи уверены в перспективах экономики страны и в поведении рынка, а стало быть, и в инвестициях в ценные бумаги как таковых.

Научившись извлекать сведения из основных источников информации о вложениях в ценные бумаги и привыкнув пользоваться советами, инвестор сможет не только расширить набор инструментов, к которым он будет обращаться, но и получать больший эффект от своих инвестиций. Потому что если подойти к швестированию со знанием дела, можно не только получить больше прибыли, но и уменьшить риск. Знающий инвестор наверняка получит больше и сумеет лучше сохранить полученное, чем неподготовленный, даже если последний принимает решения чисто интуитивно или просто избегает рискованных вариантов. К томщ& в связи с тем, что инвесторы получают все больший доступ к персональным компьютерам, а также к специально для них разработанному совместимому программному обеспечению и базам данных, важно, чтобы инвесторы понимали, что могут дать эти новые технологии для составления портфеля инвестиций и для управления им.

КАК НАЛАДИТЬ КОНТАКТ С МИРОМ ИНВЕСТИЦИЙ

Описательная ин- Информация и советы для инвесторов могут иметь либо описательный, формация - зто pt- либо аналитический характер. Описательная инфорв1ащия содержит фак-троспективные дан- тические сведения о состоянии экономики, рынка или данного финансо-ные об зкономическойинструмента в прошлом; аналитическая информация содержит теку-

яниирышшценн№к%- Ще сведения, а также подразумевает оценку перспектив и рекомендации маг либо о динамике О ВОЗМОЖНОСТЯХ вложения капитала. Образец страницы из инвестиционного или иного финан- ного обзора аналитического агентства Вэлью Лайн", приведенный на сового инструмента. j содержит как описательную, так и аналитическую информацию о

Аналитическая ин- компании "Истмэн кодак". Те позиции, которые носят главным образом

формация зто на-описательный характер, помечены литерой Д а преимущественно анали-ходлщиеся в распоря- \

Жениипользовапйхятические - литерои Л.

текущие данные, пред- Одни виды информации распространяются бесплатно, другие - только

варительная оигнказа плату, поштучно или по годовой подписке. Качество и точность инфор-

шТюзшЯсньаГии для инвесторов оценить довольно трудно, но в процессе выбора все-мриангтос влоз1ш1ияучитываются определенные экономические соображения о том, какие

капитала.преимущества дает владение информацией, сколько она стоит и т. д.



>14 D

D 8 D 9

tosa

3837 0

от ом

l(]1fiU

>I5 D

j: eutman kodek company is ih* worlds лгв»*! producer of photoflraphic productj

№mi «пвииг, profeuiontf and corrmrr*! irrwgirig equemwil tni sumIm (82% o1 ukt) ftoducei eynlhew imtil* (komi. ptadra «ой с1жпка1« (1в* of и1м) sib(ntert«& outade u s, eccoum tor 42% ol mtot 38% ol opnttng [.mlik. m«or planlf m roch«sl»>, N*w yofk cotorauo,

tenressm acquirw)starlingOf-joaa/ee.fliO tofsetot laborcostt 35%ofmlm e7d»pr«-0щ1юп ч!» 7.гч euimew planl ac* 8 »мп employ! )2<,40q, hat iee, s7 ihar>how«n lnsid«»ntrc( under •*oh»rrot4insto<* спалтап ch cftandler prwideni kr wtiilmore inc mdr«A 343 sw» Si . flocheslsf, NY НЕЮ T.l. 7t6-724-46w

1 as.

v. №x* vilm

ouunolrsjiilbdavi

шшпа1.гншя11ан1с

kodaks pretax earnings were right on target in 1988.

a s.urpnsc drop in the companys final-quarter tax rale (to 34% from 38,5% ai the ijiree-quarter mark) carried the bottom line to $4.31 a share, about 1.5% above the $4 25 we had estimated but more than 22% higher than the $3.52 a share posted in 1987. even more important, aji three poerating segments-imaging, chemicals and health- comtributed to the earnings surge.

looit for anollier good year in 1989. with з liil i year contribution from sterlmg drug included in lks numbers for the first time, and the usual steady, strong gain shown by the climcal and health sciences operations, the health division appears poised to show solid growth-percentagewise ш the high teens or low twemies-in both sales and earnings continued pressure on profit margins in the highly compeiiiivc aspirin market wilj probably be more than balanced out by improved profitability in inter national operations. the dilution from the sterling acquisition is expected to decline to Щ-Ю a share from 15j-25ii ш 1988.

chemicals should produce gains, too - although not at

16 U

(A) Beginning 1983, inird reporting period 16 weeks; others. 12 wveks. (B) Based on averagv shatw oirtfitanding. Haxt earninee геооП due eerly May (C) Naxt dividend meeting about May 10,

Goes ex about May. 25. Dividend payment dates: Jan. 2, April 1. July 1, Oct. I. a Dividend reinvestment plan availte. (01 Indudes intangibles. In 87: J424 mill., $1.31/Bh. (E) In millions, adjusted

tor stock splits 4 dividends. (F) Fully diluted 3 to 5 yeans tience-

the heady pace attained in 1988. the new production capxcitv ieccij:i> anded out not yet fully utilizei wilt squeeze margins som,e, but the roughly 10% sales growth v>e expect should suffice lo increase this divisions contn bution to corporate profits by at least 5%, the stepped-up performance »i iltf imaging §egment has been the most gratifying. after a sluggish first nine months, imaguife operatiryi income m>ii4x1 over 22% on a 9% sales gain in the december quarter. we look for anoth er 9й;-ш% rever.uc gain ш 1989 taking into account iUc benefits to be derived from the qualex photofinishing inno vation, the гонош of the new ekd. film ip the uiiitcv slates in /ril, and a significant cpлribution by the now-fully integrated domestic and inteinauonal ibm copier ser vice business. imagings sales gain might well translate into a \5%-20% operating eamm,(;s improvement. all factors add to our confidence that.-

in 1989, kodak shouid have no problem attaining earnings of $4.65 a share - the number weve been car-r>ing binee last june. this suicit is now timely. Raymond S. CowenMarvh 24, 1989

m7 d

Company! FInandal Slrwigth Stock-a Price Stability Price Growth Pwviatence

. 18 A 19 A

factud malviai a оышпк! from aourcm beltmwd to be rdiabte, but itw pubtislw to not r«

« for шч errars or omissions contair>*d herein.

I. Ранжирование в баллах no динамике курсов акций (в течение следующих 12 месяцев) - от I (высший балл) до 5 (низший батл).

2- Ранжирование в баллах и длительную стабильность - от I (высший балл) до 5 (ни:зший бадл).

3.Фактор "бета" (чувствительность доходности акций к колебаниям доходности рьшочного Портфеля; Среднее значение для акций, обращающихся на NYSE. = 1,00),

4.Прогнозная оценка коле6в1шй средних курсов на следующие 3-5 лет.

5.Решения менеджеров.

6.Решения институциональных инвесторов.

7.Структура капитала компании.

8.Оперативная аренда.

9.Пенсионные обязательства.

10.Оборотный капитал.

11.Темпы Прироста.

12.Квартальные объемы продаж, выручки, дивидендов: фактические величины за прошлые периоды, оиеночные для будущего.

13- Примечания под таблицей: с учетом оиенки выручки в постоянных иенах; даты выплаты дивидендов.

14.11иапазон колебаний курсов По месяиагч за последние 15 лет.

15. Основные финансовые показатели в расчете на одну акцию н в среднем по компании: за прошлый период н оценки на будущее,

6. Краткое отшсание специализации компании.

17.Критическая оценка деятельности компании в настоящее время и прогноз на ближайшее будущее.

18.Прочность финансового положения компании

19.Важные индексы надежности.

Отчет, содержащий описательную и аналитическую информацию: все о компании "Истмэн кодак" на 24 марта 1989 г.; составлен агентством "Взлью Лайн"

В этом отчете содержится информация как описательного (под литерой D) , так и аналитического (под литерой А) характера. Примеры описательной информации: "Структура капитала компании" и "Диапазон колеба-

1с ------ „. . , л... тт»..г-тлжтд.гглм tjti(f,r,r,»ottmm. БаЛЛЫ ttt/imawmwv

за динамику

НИИ курсов по месяцам за последние 15 лет"; примеры аналитической информации:

курсов и "Оценка колебаний средних курсов на следующие 3-5 лет". (Источник: Adapted from Arnold Bernhard and Co. The Value Line Investment Survey, Ratings and Reports, Edition 1, March 24, 1989, p. 142.)

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [ 37 ] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]