назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [ 268 ] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


268

Правило пригодности - шо правило, в соответствии с которым те инвесторы, которые не в состоянии идти на высокий риск, дояЖны воздерживаться от приобретения доли в партнерствах с ограниченной ответственностью.

ценные бумаги действительно смогут повысить ликвидность вкладов в партнерства с ограниченной ответственностью. Но недавние изменения, внесенные в налоговое законодательство, нанесли большой ущерб их привлекательности для инвесторов. У ценных бумаг, выпускаемых паргаерства-ми, есть другой финансовый инструмент повышения ликвидности - растущий вторичный рынок. Авторитетные маркет-мейкеры представляют на этот рынок котировки наиболее известных публичных партнерств с ограниченной ответственностью. (Однако вклады в частные и неболыпие публичные партнерства все еще совершенно не ликвидны.) При совершении сделок с вкладами в паргаерства, естественно, полагается платить большие комиссионные, что при их общей низкой ликвидности «це больше увеличивает рискованность этого финансового инструмента.

Пригодность для инвестирования

Как вы уже, должно быть, поняли, вклады в партнерства с ограниченной ответственностью - инструмент не для всех. Они достаточно рискованны, не слишком ликвидны и по этим причинам не подходят консервативным инвесторам, озабоченным прежде всего тем, как сохранить капитал. В брошюре или проспекте партнерства обычно объявляется, что участие в нем разрешается только тем инвесторам. Которые владеют чистыми активами на определенную сумму (например, 100 ООО долл.) и платят налоги по ставкам 28 и 33%. Это правило, отсекающее некоторые категории вкладчиков, называется правилом щ>игодиости. Цель этого правила - допускать в партнерства только тех инвесторов, кто может идти на высокий риск. Кроме того, в проспектах обычно содержится заявление типа: "Ценные бумаги, предлагаемые настоящим проектом, связаны с очень высоким уровтм риска". Верьте этому, ведь если регулирующие ведомства требуют, чтобы данная фраза была написана, значит, так и есть. Правила пригодности бывают разные 1ь зависимости от законов, действующих на уровне штата и федеральном уровне. Эти правила направлены на то, чтобы предотвратить продажу участия в весьма рискованных проектах тем вкладчикам, кто не может выдержать финансовые потери. Обычно весьма жесткие правила пригодности устанавливают и публичные партнерства (чьи ценные бумаги, предлагаемые к размещению, регистрируются в ведомствах, регулирующих сделки с ценными бумагами).

КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

Федеральное налоговое законодательство облагает более высокие доходы повышенными налогами. Облагаемый доход бывает либо обычным - активным (вознаграждение за т?руд) или же пассивным (портфельным) доходом, либо доходом (убытком) в форме прироста капитала. Обычный доход и прирост капитала облагаются налогом по одним и тем же ставкам.

Облагаемый доход рассчитывается в несколько приемов. Сначала исчисляется валовой доход, в который вюдят все формы дохода за несколькими исключениями. После вычета из валового дож>да некоторых поправок получается откорректированный валовой доход. Гккле поста-



тейных вычетов и изъятий получается облагаемый доход, на базе которого рассчитывается федеральный подоходный налог. Сумма налога, подлеясащая уплате, получается после вычета из федерального подоходного налога всех приемлемых сумм налогового кредита.

•Для того чтобы избеясать уплаты налога, надо обеспечить себе доход с правом на налоговые льготы, т.е. такой доход, который в принципе не подлежит обложению. Стратегия отсрочки уплаты налога сводится к тому, что уплата откладывается на более поздний срок. Средство налоговой защиты - это финансовый инструмент, часть доюда на который моясет быть списана с других доходов инвестора.

•Основные виды доходов с правом на налоговые льготы - это процент по безналоговьш муниципальным облигациям и по ценным бумагам Казначейства и правительственных агентств (они освобонсдаются от по-доходаого налога иа уровне штата и местных властей), а такясе выручка от продаяш собственного ясилья.

•К приемам, которыми обычно пользуются для того, чтобы отлоясить уплату налога на следуюпщй год, относятся: 1) продажа "без покрытия" "против сейфа"; 2) хедяшрование покупкой опциона "пут"; 3) продаяса опциона "колл" на ваши акции по самой выгодной цене. У каясдого способа есть свои плюсы и минусы в зависимсхгги от дальнейшего двиясения курсов акций.

•К такому распространенному приему, как замена текущего дохода приростом капитальных активов, относятся: 1) покупка акций, курс которых быстро растет, вместо акций, приносящих высокие дивиденды; 2) покупка облигаций с крупным дисконтом; 3) инвестирование в доходное имущество. Налоговый своп - это способ сниясения и полного освобояедения от уплаты подоходного налога без изменения основного состава портфеля.

•Отлоясенные аннуитеты такясе могуг быть инструментами отсрочки уплаты налога, так как по ним выплачивается довольно высокий рыночный процент и разрешается реинвестирование прибыли без уплаты налога. DiaBHoe преимущество этих инструментов состоит в том, что полученный по ним доход не облагается налогом за тот ясе год, а облагается только тогда, когда он снимается со счета аннуитанта.

•Аннуитеты с налоговой защитой разрешено покупать слуясащим ряда учреясдений на ограниченную сумму в форме не облагаемых налогом взносов из текущего дохода. Выплаты ренты могут делаться по фиксированным или "плавающим" ставкам в зависимости от того, какой доход обеспечивает данный вклад.

•Отлоясенные аннуитеты - это инструменты с невысоким уровнем риска, и доходы по ним иногда оказываются нияж темпа инфляции. Поэтому те, кто хочет их купить, доляшы сделать оценку их поведения и определить, насколько они выгодны. Раньше самым популярным видом такого аннуитета был полис страхования ясизни с единовременным взносом, но с недавних пор его популярность пошла на убыль из-за изменений в законодательстве, которые отменили право снимать со счета доход без уплаты налога в форме кредита под полис.



ВОПРОСЫ и ЗАДАЧИ ДЛЯ ПОВТОРЕНИЯ

1.Пользуясь табл. 15.1, рассчитайте, какой налог должен платить Эд Робинсон со своего налогооблагаемого дохода в 30 ООО долл. После того как вы выполните расчет, объясните, что такое предельная ставка налога и почему ее необходимо учитывать, принимая решения о вложении капитала.

2.Что такое капитальный актив? Расскажите, как облагаются налогом сделки с капитальными активами, и сравните их обложение с обложением обычного дохода.

3.В 1990 г. Шейла и Джим Мендес декларировали следующие статьи дохода (в долл.):

Заработная плата30 ООО

Проценты по облигациям1 100

Дивиденды (на акции в совместном владении)1 ООО

Курсовая прибыль от продажи ценных бумаг1 500 Взнос на индивидуальный пенсионный счет

(вычитается из налога)2 ООО

Постатейные вычеты8 ООО

* Из этой суммы 400 долл. получены по безналоговым муниципальным облигациям.

Подсчитайте, какой подоходный налог они должны уплатить, если семья состоит из трех человек.

4.Чем отличается уход от налогов от отсрочки уплаты налога? Являются ли эти действия способами уклонения от уплаты налога? Являются ли они способами налоговой защиты?

5.Определите и коротко опишите источники доходов с правом на налоговые льготы.

6.Как можно защитить от налога прирост стоимости такого актива, как собственное жилье?

7.Расскажите, при каких условиях выгодно пользоваться следующими приемами отсрочки налога на другой год: а) продажей "без покрытия" "против сейфа"; 6) ххджировани-

•Партаерство с ограниченной ответственностью - это организационная форма предприятия, в которое индивидуальный вкладчик может делать пассивные инвестиции с ограниченной ответственностью и при этом пользоваться профессиональным управлением и списывать полученный доход или убыток (в разрешенных пределах) при исчислении налога, подлежащего уплате. Доход на инвестиции в партнерства с ограниченной ответственностью может иметь как денежную форму, так и форму возрастания капитала. Паргаерства с ограниченной ответственностью организуются для вложения в самые различные активы, но чаще всего они встречаются в риэлторском деле, разработке энергоресурсов и приобретении оборудования для последующего лизинга.

•Паргаерства с ограниченной ответственностью могут быть организованы как частные или публичные предприятия. Финансовый "рычаг" увеличивает потенциальный доход, но одновременно повышает риск. Тем, кто хочет вложить в них деньги, сАецует изучить циркуляр или проспект такого предприятия с предложением вклада и тщательно оценить соотношение ржзса и дохода по данно1> вложению, а следовательно, его пригодность. Нередко при инвестировании в партнерства с ограниченной ответственностью определенные ограничения налагаются и на самих инвесторов.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [ 268 ] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]