назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [ 266 ] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


266

ТАБЛИЦА 15.7 Предыдущие производственные программы, организованные ф1фмой "Пруденшиал-бейч" (по данным на 20 июля 1988 г.)

Денежные вьшлаты (в годовом выражении, в %)*

Партнерство

Дата создания

15.10.83 г.

15.07.84 г.

18.07.85 г.

21.07.86 г.

20.07.87 г.

20.07.88 г.

BqxvQteMK 20.07.88 г."

13.09.83

9,70

12.10

15,00

5,00

2,40

4,50

8,32

15.11.83

10,10

15,00

5,70

3,10

5,75

8,25

16.02.84

10,20

15,00

7,40

3.25

6,25

8,22

13.06.84

9,80

14,00

5,00

2,75

4,50

7,57

29.08.84

12,50

7,70

4.35

3,50

7,36

29.11.84

11,00

12,00

8,20

6,75

9.66

26.04.85

8,00

12,00

9.50

8,00

10,20

31.07.85

14,00

14,40

11,00

13,20

30.09.85

13.00

14.40

11,75

13,27

Р-10

07.03.86

10,50

15,00

11,25

12,74

Р-11

14.05.86

7,00

16,10

11,75

12,95

Р-12

17.06.86

7,00

16,10

12,00

13,26

Р-13

17.07.86

14,60

10,75

10.70

Р-14

17.09.86

14.60

10,25

10,91

Р-15

06.11.86

14.60

10,25

11,34

Р-16

03.02.87

14.10

15,00

13,76

Р-17

01.06.87

11.80

15,50

14,80

Р-18

18.08.87

13,00

11,24

Р-19

08.10.87

12,50

11,71

Р-20

20.01.88

11,00

9,23

Р-21

25.04.88

10,00

10,00

* Весь денежный доход, распределенный между вкладчиками за квартал, деленный на полную сумму их вложений в партнерство, а затем умноженный на 365 дней и деленный на число дней в квартале, в течение которых партнерство вело свою деятельность.

" Весь денежный доход, распределенный между вкладчиками к 20 июля 1988 г., деленный на полную сумму их вложений в партнерство и приведенный к годовому выражению путем деления на число лет (в том числе неполных) со времени создания партнерства.

Источник: Рекламная брошюра, сопровождающая проспект предложения вкладов в партнерства серии VI "Пруденшиал-бейч энерджи инкам". Август 1988 г.



госрочной арендой и прокатом различных видоб имущества: самолетов, железнодорожных вагонов, оборудования, компьютеров, грузовиков, автомобилей. На влоясенные средства пар1нерство с ограниченной ответственностью Покупает оборудование, например компьютеры, и сдает их другим лицам. Как арендодатель, партнерство имеет право списывать стоимость оборудования на амортизацию. Кроме того, для увеличения потенциальной прибыли партнерство может использовать заемный капитал. Но для такого занятия, как лизинг, нужны немалые специальные знания и квалификация. Главное условие успеха в лизинге - это знающий и умелый "полный" партнер. Сдача в аренду компьютеров и разного рода промышленного оборудования имеет высокую степень риска морального старения.. Для очень богатых инвесторов есть возможность вкладывать деньги в партнерства с ограниченной ответственностью, сдаюпще в аренду гигантские нефтеналивные танкеры. Танкеры сдаются нефтяным компаниям на много лет, а владельцы танкеров (партнеры) получают доход в виде ренты.

Виды партнерств с ограниченной ответственностью: публичные и частные

Партнерства с ограниченной ответственностью весьма различны по размерам и разнообразию деятельности. Например, трое друзей могут образовать партнерство с ограниченной ответственностью, чтобы купить 6-квартир-ный дом и сдавать внаем квартиры. А вот в другом партнерстве, "Пруденшиал-бейч энердяш инкам", в 1988 г. насчитывалось более 6 тыс. инвесторов и свыше 68 млн. долл. было влоясено в покупку и эксплуатацию нефтяных и газовых местороясдений. Существует два различных вида партнерств с ограниченной ответственностью. В частных партнерствах число вкладчиков невелико, и они не регистрируются в государственных ведомствах, например в комиссиях иггатов по ценным бумагам или в Федеральной комиссии по ценным бумагам и бирясам. Публичные партнерства регистрируются в соответствующих регулирующих ведомствах на федеральном уровне и/или на уровне штатов, и в их составе насчитывается 35 и более вкладчиков. Предложение участвовать в программах партнерств с ограниченной ответственностью регулируется федеральными законами и законами штатов.

Частное партнерство - это партнерство с ограниченной ответственностью, у которого число вкладчиков траниченно, а само оно не зарегистрировано ни в одном государственном ведомстве.

Публичное партнерство - зто партнерство с ограниченной ответственностью, зарегистрированное в регулирующем федеральном ведолит-ве шили ведомстве штата. В его составе обычно бывает 35 и более вкладчиков.

Циркуляр об участии - зто документ, рассылаемый частным партнерством с описанием имущества, которое предполагается купить, а таюке информацией о вознагразкдении за управление и о прочих финансовых деталях. Обычно в него включается договор о партнерстве.

Частные партнерства

Организаторами частных партнерств с ограниченной ответственностью нередко выступают местные брокеры по сделкам с недвижимостью или адвокаты: они лучше знают состоятельную публику в своем районе и часто берут на себя больше риска, чем публичные партнерства. Очень часто инвесторы лично знакомы друг с другом. Потенциальным вкладчикам обычно дается циркуляр об участии - документ, где описывается имущество, кото-рос предполагается приобрести, а такясе приводятся ставки платы за управление и другие финансовые подробности. У частных партнерств есть несколько преимуществ. Во-первых, поскольку они не обязаны регистрироваться в государственных органах, у них меньше издержек на заключение и правовое оформление сделок. При регистрации ценных бумаг обычно платятся высокие гонорары юристам, и эти расходы должны оплачивать участники партнерств с ограниченной ответственностью. Второе преимущество



частных партнерств состоит в том, что в них легче получить прямую информацию о "полном" партнере. ("Полный" партнер чаще всего бывает местным жителем, и прежде чем доверять ему деньги, о нем можно многое узнать.) Надежным источником информации о "полном" партнере являются другие участники партнерства, те, кто уже был в числе его вкладчиков.

Проспект - зто документ публичного партнерства, в котором приводится информация о финансовом состоянии и управлении, а таюке об издерзКках заключения предлагаемых сделок и их правовом обеспечении.

Публичные партнерства

Объединения типа публичных партнерств с ограниченной ответственностью должны регистрироваться в государственных регулирующих ведомствах на уровне штата, а иногда и на федеральном уровне. Продажа доли участия в таком партнерстве владельцам из другого штата должна соответствовать и законам штатов, и федеральным законам. Продажей долей участия в публичных партнерствах обычно занимаются биржевые брокеры и другие агенты по продаже ценных бумаг, работающие по государственным лицензиям. Издержки совершения таких сделок, как правило, высоки. Стандартные комиссионные при покупке долей участия в партнерствах, занимаю-ЩР1ХСЯ добычей нефти и газа, составляют около 8%. Доли участия в партнерствах с ограниченной ответственностью, как частных, так и публичных, обычно отличаются невысокой ликвидностью, а иногда их и вовсе нельзя продать без разрешения властей штата. Потенциальный покупатель участия в публичном партнерстве с ограниченной ответственностью получает проспект - документ, в котором приводятся подробные данные о финансовом состоянии, управлении и издержках на заключение и правовое оформление сделок. Большинство публичных партнерств с ограниченной ответственностью - это крупные компании с активами свыше 1 млн. долл. Вложив деньги в такое партнерство, инвестор может обнаружить, что стал владельцем доли в диверсифицированном портфеле вложений в недвижимость или энергетические ресурсы. Вкладывая деньги в такие партнерства, легче обеспечить и географическое рассредоточение активов.

Что следует учитывать при инвестировании

Партнерства с ограниченной ответственностью часто дают такой доход, который должен прямо учитываться при подсчете подоходного налога. Поэтому при покупке доли участия в этих партнерствах нельзя руководствоваться только соображениями о доходе на вложенный капитал. Агенты, которые занимаются созданиемновых партнерств с ограниченной ответственностью, иногда придумывают невероятнейшие схемы для получения крупных прибылей. Они обещают, что вам гарантированы большие доходы в партнерстве благодаря особым позициям и уникальному опыту "полного" napraqja. Это, конечно, возможно, но не без некоторого риска; как правило, инвестор получает (если вообще получает что-либо) гораздо меньше, чем ему обещали. Во вставке "Проницательному инвестору" на примере нескольких историй рассказывается о том, какого рода трудности возникают у вкладчиков, инвестирующих средства в партнерства с ограниченной ответственностью.

Финансовый "рЫчаг"

Если партнерство с ограниченной ответственностью пользуется финансовым "рычагом", это означает, что его основная деятельность ведется на заемный

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [ 266 ] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]