назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [ 257 ] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


257

чилось В 1984 г. Так было и в 1986 г., непосредственно перед принятием Закона о налоговой реформе.

Инструменты налоговой защиты

Ииструмент налоге- К инструментам налоговой защиты относится любой финансовый инстру-вой захциты - зто мент, который дает законную возможность снизить величину налогооблага-любой финансовые ин- емого дохода. Обычно предполагается, что инвестор является прямым, а не косвенным владельцем такого инструмента. Например, если бы у Мейеров мозкность снизить ее- был убыток в 1000 долл. ОТ имущества, находящегося у них в прямом вла-личшп налогообхагае- дении, который МОЯШО было бы списать с налога, то убытки создали бы для мои дохода,налоговую защиту. А если бы они учредили корпорацию, в которую вло-

жили бы это имущество, то чистый убыток в 1000 долл. защищал бы прибыли корпорации, а не их доюды. Тогда они не имели бы права на вычет из налога и соответствующую экономию (правда, они могли бы применить другой прием для списания своего личного убытка, создав так называемую псевдокорпорацию). Точно так же когда крупнейшие корпорации заявляют об огромных убытках, как, например, сделала корпорация "Крайслер" начале 80-х годов, то это не приносит никаких непосредственных налоговых льгот акционерам данных корпораций. Правда, при этом курсы акций падают, а это значит, что, продав акции, вы будете иметь вычитаемый убыток, однако сумма убытка, которую вы можете списать раз в год, не доляша более чем на 3000 долл. превышать прирост капитала. Отсюда следует, что если бы вы были владельцем крупного пакета акций, то ваш убыток мог бы быть неизмеримо больше этой суммы и вы никак не могли бы использовать всю его сумму для вычитания из налогооблагаемого дохода.

Правда, определенные налоговые преимущества дает организация той или иной деятельности в форме единоличного предприятия или партнерства с ограниченной ответственностью. Большая часть этих способов налоговой защиты прямо предназначена для того, чтобы перевести определенные вычеты из налога - амортизацию основных средств, природных месторождений, а также нематериальных активов - на физических лиц. Число случаев, в которых мояшо экономить на налогах таким способом, в настоящее время строго ограничивается Законом о налоговой реформе от 1986 г. Этот закон специально оговаривает абсолютный размер списания таких потерь при расчете налогооблагаемого дохода. Далее в настоящей главе мы расскажем о немногочисленных разрешенных инструментах налоговой защиты и о структуре партнерств с ограниченной ответственностью, дающих возмояшость пользоваться этими инструментами. Теперь же обратим внимание на финансовые инструменты, приносящие доход с правом на налоговые льготы.

Доовод с правом на иалмчшые льгот - зто доход на влоз/сен-ный капитал, не облагаемый налогом или облагаемый по меньшей ставке, чем доход на аналогичные влозкения, по которому разрешается отсрочка уплаты ма будущее, а таюке доход, который моз/кно зачесть как nptMcm капитала

ДОХОД с ПРАВОМ НА НАЛОГОВЫЕ ЛЬГОТЫ

Если капитал вложен таким образом, что доход на него не облагается налогом, или облагается по ставке ниже, чем доход на аналогичные влоясения, или уплату налога на этот доход мояшо отлоясить на более поздний срок, или засчитать текущий доход как прирост стоимости капитала, то о таком вложении говорят, что оно дает доход с правом на налоговые льготы. Эти льготы вписаны в налоговое законодательство с целью поощрения опреде-



ленных видов деятельности, а также для упрощения процедуры написания и принятия налоговых деклараций.

Мы уже рассмотрели несколько популярных видов инвестиций, доюд от которых не облагается налогом. Например, в предыдущей главе мы изучили, каким образом недвижимость может стать защитой от налогообложения для некоторых инвесторов; в гл. 4 мы видели, как пенсионные программы, подобные IRA, защищают от налогообложения любого работающего по найму, причем даже если годовые отчисления по программе IRA не являются освобожденными от налога, доходы, по любому плану IRA освобождаются от налога. Кроме того, эти налоговые льготы являются частью финансовой стратегии и инструментом ее реализации, что будет описано ниже; далее в этой главе мы рассмотрим еще два подобных инструмента - отложенный аннуитет и полисы страхования жизни с разовым взносом.

Доход, освобожденный от налога

Некоторые статьи доюдов просто освобождены от налога - полностью или частично. К ним относятся проценты по безналоговым муниципальным облигациям, по выпускам облигаций Казначейства США и правительственных ведомств, а также часть выручки от продажи собственного жилого дома или квартиры. Естественно, источники такого дохода особенно привлекательны для вложения капитала.

Проценты по безналоговым муниципальным облигациям

О муниципальных облигациях мы подробно рассказали в гл. 9. Все процентные выплаты по самым распространенным из них - безналоговым \fy-ниципальным - освобождены от федерального подоходного налога. Этот доход даже не нужно показывать в декларации. Правда, все прибыли или убытки от продажи муниципальных облигаций нужно указывать в качестве прироста капитала или убытка капитала. Кроме того, проценты по кредиту, взятому для покупки муниципальных облигаций, не подлежат вычету из налога.

Обязательства Казначейства и правительственных агентств

Об обязательствах Кначейства и правительственных агентств мы рассказывали в той же гл. 9. Проценты по этим ценным бумагам включаются в налоговые декларации для федеральных властей, но исключаются из деклараций для властей штата и местного уровня. Это правило высоко ценят лица, отнесенные к верхним ступеням налоговой шкалы, так как ставки местных налогов и налогов штатов могут в совокупности доходить до 20%.

Продажа собственного Жилого долм или квартиры

Прирост капитала возникает в том случае, если вы продали жилой дом или квартиру по цене выше базы (т.е. цены, которую вы платили при покупке). Но закон содержит положения, которые смягчают это бремя и фактически превращают вложение капитала в жилье в прекрасный способ налоговой защиты. Во-первых, если вы получили прибыль при продаже своего жилья, то можете отсрочить уплату налога в размере этой разницы, при условии что в



Способы отсрочки уплаты налога на следующий год

Очень часто инвестор, купив ценные бумаги, может сравнительно бьстро получить немалую прибыль. Предполояшм, в середине 1989 г. вы купили 100 обыкновенных акций компании XYZ а к концу 1990 г. их курс вырос на 50%, так как за это время курс этих акций поднялся с 30 долл. до примерно 45 долл. Допустим также, что в конце 1990 г. вы решили продать эти акции, исходя из предположения, что их рыночная оценка достигла максимума, и влояоггь полученные 4500 долл. во что-то другое. В этом случае вы уплатили налог на 1500 долл., т.е. на прирост вашего капитала (цена продаяш 4500 долл. минус цена приобретения 3000 долл.). Если вы находитесь на 28%-й ступени налоговой шкалы, то в 1990 г. вы доляшы были уплатить 420 долл. подоходного налога на прибыль от продаяш актива (прирост капитала). Но выгоднее было отсрочить уплату налога, вытекающего из этой сделки, до 1991 г., рассчитывая на то, что ставки налога могут быть снияж-ны, или же просто на то, что на эти деньги вы успели бы получить еще какой-нибудь доход. Есть три варианта действий для использования прироста капитала, чтобы отсрочить уплату налога до будущего года: 1) продаяса "без покрытия" "против сейфа"; 2) хедяшрование покупкой опциона "пут"; 3) продаяса опциона "колл" на ваши акции.

Продажа "без покрытия" "протю сейфа" - зто прием, направленный на то, чтобы зафиксировать прибыль на ценные бумаги и отлозкить уплату налога на зту прибыль до следующего налогового года путем продазки "без покрытия ° определенного числа акций, равного числу акций, которыми владеете.

npodajfca "без покрытия" "против сейфа"

Для того чтобы "запереть" прибыль и перенести уплату налога на нее до следующего года, применяется прием продаяш "без покрытия" "против сейфа". Этот прием - продажа определенного числа акций, равного числу акций, которыми вы владеете "без покрытия", - позволяет зафиксировать полученную прибыль и тем самым полностью устранить риск сниясения курса. При этом вы прощаетесь и с возмояшостью сыграть на дальнейшем повышении курса, но это не доляшо вас беспокоить, так как, по вашему мнению, курс и так поднялся дсктаточно высоко. Например, для того чтобы зафиксировать 1500 долл. прибыли от сделки с акциями компании XYZ и отлоясить уплату налога до следующего года, вам придется перед окончанием года сделать продаясу "без покрытия" 100 акций XYZ. Вы гарантировали себе эти 1500 долл. независимо от того, что случится с курсом акций. В этом случае у вас будут две позиции - "длинная" и "короткая" - по равному числу (100) акций компании XYZ. Когда год закончится, вы закроете "короткую" позицию 100 акциями "длинной" и тем самым превратите 1500 долл. приб1лли от прироста их курсовой стоимости в реализованный прирост капитала.

течение двух лет купите другое жилье по той же цене, за которую продали предыдущее, или дороже. Во-вторых, что еще важнее, налоговое законодательство дает право один раз списать с валового дохода 125 тыс. долл. из выручки от продажи своего жилья. Если декларация заполняется семьей, то для того, чтобы воспользоваться этим правом, оба супруга должны быть не старше 55 лет и должны также соответствовать еще нескольким условиям. Для большинства это очень большая льгота, которая реально увеличивает привлекательность жилья в качестве объекта помещения капитала.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [ 257 ] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]