назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [ 238 ] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


238

Чистый доход от инвестиций

Дивиденды, выплаченные из чистого дохода

Чистая реализованная и нереализованная прибыль (убыток) от сделок с ценными бумагами

Распределенная реализованная прибыль

Нетго-прирост (уменьшение) чистой стоимости активов

Чистая стоимость активов на начало года

Чистая стоимость активов на конец года

1989 г.

1988 г.

1987 г.

1986 г.

1985 г.

0,98

0,85

0,84

0.75

0.64

(0,95)

(0,85)

(0,85)

(0.75)

(0.60)

4,22 (1,05)

5.08 (1,00)

(2,18)

2,65 (1,00)

(1.05)

3,20

4,08

(2,19)

1,65

(1.01)

12,53

8,45

10,64

8,99

10,00

15,73

12.53

8,45

10,64

8,99

11.Что такое семейства фондов? Какие преимущества предоставляют они своим вкладчикам? Есть ли у них какие-либо минусы?

12.Если первоочередные цели взаимных фондов состоят в обеспечении дохода, росте и сохранении капитала, то зачем мы разделяем их на различные категории? Помогает ли это деление при выборе подходящего фонда?

13.Дайте перечень и краткую характеристику ряда услуг, предоставляемых взаимными фондами. Насколько следует учитывать эти услуги, выбирая фонд? Как действуют программы автоматического реинвестирования? Что такое "телефонный перевод" и для чего он может понадобиться вкладчику?

14.Укажите три способа использования акщш взаимных фондов и опишите их.

15.Насколько важна общая тенденция фондового рынка для динамики курсов акций взаимных фондов? Почему так важно знать динамику курса акций взаимного фонда в прошлом при их выборе? Важно ли при этом иметь представление о его будущей динамике?

16.Дайте описание трех составляющих цртцц иа акции взаимных фондов и коротко расскажите о том, какое значение имеет каждая из них для формирования дохода вкладчика. Объясните, почему дисконты или премии фонда закрытого типа тоже можно рассматривать как часть этого дохода или вычет из него.

17.Год назад вкладчик купил 200 акций взаимного фонда по 8,50 долл. За прошлый год фонд выплачивал дивиденды по 90 центов на акцию и распределял курсовые доходы по 75 центов. Определите, сколько времени вкладчик держит эти акции, если предположить, что чистая стоимость активов этого фонда (а это фонд "без нагрузки") в настоящее время составляет 9,10 долл. в расчете на акцию. Определите, сколько времени акции находятся в собственности вкладчика, если предположить, что все дивиденды и курсовые доходы реинвестируются в покупку новых акций фонда по курсу 8,75 долл. за штуку.

18.Расскажите о различных видах риска, который могут нести владельцы акций взаимных фондов. Какой риск считается самым большим? Одинакова ли степень риска у всех взаимных фондов?

19.Год назад котировка акций фонда роста "Риалли бит" (чистая стоимость активов) составляла 21,90 долл., а курс предложения - 23,35 долл. Сейчас они котируются (чистая сгоимость активов) по 23,04 долл. при курсе предложения в 25,04 долл. Какую доходность можно получить от этих акций за период владения при условии, что они были куплены год назад, а в течение года в форме дивидендов и распределенных курсовых доходов по ним было выплачено 1,05 долл.?

20.В течение пяти лет показатели (в долл.) акций взаимного фонда "Олл стейт" выглядели следующим образом:



КОНКРЕТНЫЕ СИТУАЦИИ

13.1.Преподобный Робин подумывает о покухпсе паев...

Пре1Юдобный Робин - священник церкви в окрестностях Денвера. У него жена, маленький ребенок и скромный достаток. Религиозные организации не слишком щедры на пенсии, поэтому его преподобие решил, что» нелишне будет скопить денег самому. Он хотел бы составить себе план сбережений в дополнение к церковной пенсии и в то же время отложить некую сумму на обучение ребенка в колледже (до этого момента пройдет еще примерно 12 лет). Ему не нужны очень высокие результаты, но нужен стабильный доход. Как ни скромны его доходы, он в состоянии, аккуратно ведя счет деньгам, откладывать по 125 долл. в квартал (а если повезет, то, может быть, и больше). Сейчас у него есть 2500 долл. на банковском депозите, и он хотел бы использовать эту сумму как начальное вложение. При тех целях, которые он перед собой ставит, он не склонен сильно рисковать. Что касается возможносгей инвесгирования, то, зная о существовании банковских сберегательных счетов и облигаций серии ЕЕ и немного о взаимных фондах, он просит совета у вас.

Вопросы

1.При тех долгосрочных целях, которые имеет в виду преподобный Робин, нужно ли ему обращаться к такому финансовому инструменту, как акции взаимных фондов?

2.Как вы думаете, следует ли ему вложить 2500 долл. в качестве стартового капитала во взаимный фонд?

3.Какой план инвесгирования во взаимный фонд вы составили бы для его преподобия? Ответьте на вопрос и расскажите о тех типах фондов, которые вы рекомендовали бы выбрать, о том, как вы определили бы цели инвестирования и какими услугами вы пользовались бы при этом (например, расскажите о программах регулярного снятия денег со счета). Будете ли вы специально останавливаться на проблеме налогов?

13.2.Том Лазничка хочет пожить в свое удовольствие

Том Лазничка - вдовец. Недавно он ушел на пенсию после долгой и блестящей карьеры менеджера в крупной промышленной фирме на Среднем Западе. Свою карьеру он начал квалифицированным рабочим и дошел до уровня начальника цеха, проработав в этой фирме более 30 лет. Том получает пенсию за счет государственной программы социального обеспечения, а также солидную пенсию от фирмы. Его совокупный доход составляет более 1500 долл. в месяц (причем часть этой суммы, естественно, не облагается налогом). У них с женой не было детей, и Том живет один. Он имеет два дома: в одном живет, а другой, соседний, сцаег, получая доход, который покрывает выплаты по закладным на оба дома. В течение многих лег Том и его покойная якна Камилла каждый месяц старались откладывать понемногу денег, и их бережливость дала поразитель-

Определите среднегодовую норму доходности этих акций (фонд "без нагрузки") за пять лет (1985-1989 гг.). Подсчитайте также среднегодовую норму доходности за три года (1987-1989 гг.). Если вкладчик купил эти акции в 1985 г. за 10,00 долл. и продал их пять лет спустя (в 1988 г.) за 15,37 долл., какую доходность он получил бы по этим акциям, если бы держал их шггь лет?

21. Пользуясь доступными источниками, выберите пять взаимных (фондов, в которые вы вложили бы деньги, - по одному каждого типа: роста, акций, международный" (работающий с акциями), "отраслевой" и высокодоходных корпоративных облигаций. Коротко расскажите, почему вы выбрали именно их, приведя данные о доходности акций для вкладчика за последний год и среднегодовую доходность за три последних года. (Покажите эти данные в виде таблицы, аналогичной показанной на рис. 13.11.)



РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

Bodnar, Janet. "Mutual Funds: How to Figure Your Real Renun". Changing Times, April

1987,pp. 69-70.

Boroson, wanen. "The Best of Families". Sylvia Porters Personal Finance, May 1989, pp. 35- 41.

"A Close Look at Qosed-End Funds". Chanpng Times, May 1987, pp. 87-92. Kosnett, JdBF. "Seaor Funds: How to Get a Piece of the Action". Changing Times, May 1987, pp.26-32.

Schiffiee, Manuel. "Loads vs. No-Loads: The Winner Is ..." Charing Times, February 1989. pp. 35-40.

Schurenberg, Eric. "When to Take the Money and Run". Money, November 1986, pp. 237- 240.

Thomsett, Michael C. "Prospecting the Prospectus". Sylvia Porters Personal Finance, June 1986, pp. 70-72.

Trotslgr, Juaitfa, and Fred W Frailey. "A Dumb Way to Buy Mutual Funds". Changing Times,

March 1989, pp. 59-63. Walbert, Laura. How to Pick a Mutual Fund". Ihrbes, September 7, 1987, pp. 162-164. Wiener, Daniel "The Risky Allure of Junk Funds". U.S. News & World Report, October 31,

1988,pp. 78-79.

ный результат: сумма ликвидных вложений Тома выражается шестизначной цифрой (его деньги вложены в депозитные сертификаты и лежат на банковских сберегательных счетах). До сих пор Том не трогал этих денег, давая им расти, не тратил их в дополнение к своим пенсиям и ренте от сдачи дома внаем. Теперь будет иначе. Том решил: "Чего ждать, пора мне пажить иа широкую нотз" Том хочет поездить по свету и пажить в свое удовольствие, в сущности, он хочет начать пользоваться плодами своих трудов. Поэтому он решил перевести 75 ООО долл. с одного из своих сберегательных счетов в какой-нибудь один или два высокодоходных взаимных фонда. Ему хотелось бы получать от этого фонда (или фондов) по 1000 долл. в месяц, и как можно дольше, потому что он собирается жить долго.

Вопросы

1.Учитывая финансовые возможности Тома и те цели, которые он ставит перед собой, какого типа взаимные фонды, на ваш взгляд, ему нужно выбрать?

2.Есть ли в жизненной ситуахщи Тома какие-либо факторы, которые следует учитывать особо, и если да, то как они могут отразиться иа программе его действий?

3.Какие услуги взаимных фондов, по вашему мнению, могут его заинтересовать?

4.Предположим, что Том вкладывает деньги в акции взаимного фонда, которые дают доходность в 10% годовых в виде дивидендов и распределенных курсовых доходов. Учитывая, что он рассчитывает получать от этого вложения по 1000>долл. в месяц, определите, сколько будет на его инвестиционном счете через пять лет. Сколько должно быть иа счете, есди фонд смажет обеспечивать среднегодовую доходность в 16% при прочих равных условиях? Насколько важна норма доходности акций фонда в ситуации Тома?

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [ 238 ] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]