назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [ 182 ] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


182

ЧАСТЫУ

ИНСТРУМЕНТЫ СПЕКУЛЯТИВНЫХ

ИНВЕСТИЦИЙ

Часть IV включает: Глава И. Опционы: "права", варранты, опционы "пут" и "колл" Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые

фьючерсы

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СРЕДА

ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ

ИНВЕСТИЦИИ В ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ

ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ФИКСИРОВАННЫМ

доходом

. ...............„.

гГфТЕРНАТИВНЫЕ ОБТЦРДОСТУПНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНС1РУМЕНТЫ



Глава 11

Опционы: права", варранты опционы "пут" и "колл"

Изучив эту главу, вы смоякте:

•Описать основные особенности и инвестиционные преимущества акционерных "прав".

•Различать общие свойства и динамические характеристики варрантов.

•Объяснить влияние "эффекта рычага" на спекулятивную привлекательность варрантов и проанализировать торговые стратегии, с помощью которых можно получить максимальную прибыль от этих инструментов инвестиций.

•Объяснить природу опционов "пут" и "колл", причины их популярности среди индивидуальных и институциональных инвесторов, показать, как работают эти инвестиционные инструменты.

•Описать разновидности бирясевых опционов, включая опционы "пут" и "колл" на акции, фондовые индексы, долговые ценные бумаги и иностранную валюту.

•Определить, что такое потенциал прибыльности опционов "пут" и "колл", а также соотношение риска и доходности этих опционов при использовании различных инвестиционных стратегий.



Опцион - это вид ценной бумаги, который дает владельцу право купить или продать фиксированное количество соответствующих финансовых активов по определенному курсу в конкретный период.

Когда инвесторы покупают обыкновенные или привилегированные акции, они становятся зарегистрированными обладателями ценных бумаг и приобретают все права и привилегии, проистекающие от владения собственностью. Инвесторы, приобретающие облигации или выпуски конвертируемых (обратимых) ценных бумаг, тоже пользуются определенными выгодами от владения собственностью. Однако инвесторы, приобретающие опционы, не получают ничего, кроме права впоследствии купить или продать другие ценные бумаги, т.е. опцион дает своему владельцу право купить или продать определенное количество соответствующих ценных бумаг по установленному курсу в течение определенного периода.

Тремя основными видами опционов являются: 1) "права"; 2) варранты (ордера); 3) опционы "пут" и "колл". Первый вид наименее привлекателен для среднего инвестора, а два последних пользуются сегодня значительной популярностью как привлекательные объекты торговли. Все эти ценные бумаги немного необычны, и потому их использование требует от инвестора специальных знаний. Основная задача настоящей главы состоит в анализе основных характеристик этих ценных бумаг и их привлекательности для инвесторов, а такясе в изучении того, как они могут быть использованы в различных видах инвестиционных программ.

"ПРАВА"

"Право" - это опцион на право покупки доли нового выпуска обыкновенных акций по установленному курсу в течение опре-аеленного (довольно короткого) периода.

"Право" - это специальный вид опциона краткосрочного характера со сроком действия не более нескольких недель. По существу, "права" возникают тогда, когда корпорации мобилизуют денежные средства путем нового выпуска обыкновенных акций. С точки зрения инвестора, "право" позволяет акционеру покупать акции нового выпуска по установленному курсу в течение определенного (довольно короткого) периода. Хотя этот-вид опциона и не создан специально для спекулятивных целей или в качестве объекта торговли, он имеет стоимость и потому им не стоит пренебрегать, напротив, лишние "права" могут быть проданы на открытом рынке.

Особенности

Преимущественное право - это право существующих дерэка-телей акций сохранить свою долю в собственности фирмы.

Допустим, компания имеет 1 млн. обыкновенных акций в обращении и решила выпустить еще 250 тыс. шт. Она может сделать это с помощью пред-лоясения "прав", т.е. вместо прямой эмиссии новых обыкновенных акций выпустить в обращение "права" на покупку акций. Эти "права" могут быть впоследствии использованы их держателями для покупки акций нового выпуска. Такой механизм моясно применять, если акционеры имеют право сохранить свою долю в собственности компании (оно долясно быть зафиксировано в уставе компании. - Прим. науч. ред.), т.е. привилегию, известную как преимущественное право. Поскольку каясдый акционер получает бесплатно одно "право" на каясдую акцию, которой он в данный момент владеет, компания в нашем примере долясна выпустить 1 млн. "прав", но в результате за KOjfcdyw новую акцию при ее покупке придется вылоз(сить по четыре "права".

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [ 182 ] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]