назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [ 125 ] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


125

7.2. Дорис изучает перспективу инвестирования в акции автомобильной компании

Дорис Пур - молодая, активно занимающаяся бизнесом якнщина. Она живет в Чикаго, где владеет и управляет салоном мод, имеющим большой успех. Дорис сама управляет собственным скромным, но быстрорастущим портфелем инвестиций, состоящим сфеимущественно из обыкновенных а1щий с высоким рейтингом. Поскольку она молодая и незамужняя, у нее нет жестких целевых установок, и поэтому Дорис инвестировала свои средства преимущественно в акции, которые сулили заманчивую перспективу Дохода от прироста вложенного капитала. Недавно брокер порекомендовал Дорис выпущенные в обращение акции автомобильной компании и выслал для изучения некоторую литературу и аналитические отчеты. Среди отчетов был один, подготовленный брокерской фирмой, с которой у Дорис уже были контакты. В отчете содержались современный обзор экономики, развернутое исследование по автомобильной промышленности и не менее полный рассказ о нескольких автомобильных компаниях (включая рекомендованную). Дорис глубоко убеждена в необходимости изучения финансовой деятельности компании и достоинств акций до принятия решения об инвестициях.

Вопросы

1.Дорис регулярно следит за состоянием экономики. В настоящее время большинство экономистов соглашаются с мнением о том, что экономическая ситуа1ф1я стабильна, а позиции промышленного производства по-прежнему сильны. Какую еще информацию об экономической ситуации, по вашему мнению, Дорис найдет полезной при оценке акций автомобильной компании. Подготовьте подробный перечень. Каковы три наиболее важных экономических вопроса (в вашем перечне)? Объясните свою позицию.

2.В связи с исследованием автомобильной промышленности кратко охарактеризуйте важность каждого из перечисленных ниже понятий:

а)автомобильный импорт;

б)объединенный союз работников автомобильной промышленности;

в)процентные ставки;

г)цена галлона газа для автомобилей.

3.Ниже приведены разнообразные финансовые коэффициенты и показатели по одной из автомобильных компаний и ее акциям; однако они недостаточно полны, поэтому требуется рассчитать некоторые дополнительные показатели. Вот эти данные:

Норма рентабельности15%

Совокупные активы250 млн. долл.

Прибыль на акцию3,00 долл.

Ко9ффшц1ент оборачиваемости совокупных активов1,5

Оборотный капитал нетто75 млн. долл.

Коэффициент выплаты дивидендов40%

Текущие обязательства75 млн. долл.

Коэффициент "кратное прибыли"12,5

Располагая данной информацией, рассчитайте следующие показатели:

а)выручка за реализованную продукцию;

б)чистая прибыль (после выплаты налогов);

в)коэффициент "покрытия";

г)рыночный курс акции;

д)текущая доходность акции.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

Dteman, David. "The Glories of Low-P/E Investing". Fvrbes, June 27, 1988, pp. 172-173. Fredman, Albert J., and Cameron P. Ншп. "Reading Small-Cap Companies". Personal Investor, March 1986, pp. 50-54.



Harris, Агше. "Looking Beyond Р/Е Ratios". Personal Investor, September 1987, pp. 52-57. Hector, Gary. "Cute Tricks on the Bottom Line". Fortune, April 24, 1989, pp. 193-200. Hedberg, A;ustin. "Oops Your Stocks in the News". Money, June 1988, pp. 119-122. Nasar, Sylvia. "How to Spot a Recession". Fortune, March 28, 1988, pp. 63-68. Rock, Andrea. "Cash Flow Can Be The Investors Best Guide to a Stocks True Worth". Money,

March 1989, pp. 161-162. Sivy, MichaeL "How to Spot a Cheap Stock". Money, August 1987, pp. 131-132. Updegrave, Walter L. "To Keep Fronts оц a Roll, Stay Tuned to the Business Cyde". Money,

May 1989, pp. 169-172. . Wiener, Daniel P. "Overlooked and Undervalued". U.S. News &WoHdReport, September 12,

1988, pp. 63-64.



Глава 8

Оценка обыкновенных акций технический анализ рыночной конъюнктуры и Эффективные рынки капитала

Изучив эту главу, вы сможете:

•Объяснить, какую роль знание перспективы компании играет в оценке стоимости ее акций, и построить прогноз потока денежных средств компании, включая будущие дивиденды и прогноз возможных изменений курса ее акций.

•Понять концепцию внутренней стоимости акций и возможности ее использования как критерия в принятии решений о целесообразности инвестиций в обыкновенные акции.

ф Применять широко известные модели оценки стоимости акций, в которых учитывается как ее ожидаемая доходность, так и возможный риск.

•Понять приемы технического анализа фондового рынка, включая анализ акций и процесс их выбора.

ф Выяснить смысл теории эффективного рынка и ее роль в оценке стоимости ценных бумаг компании.

% Разобраться в наиболее существенных изменениях, которые наблюдаются на фондовом рынке, включая растущую роль поглощений и выкупа компаний на основе заемных средств, а также программной торговли ценными бумагами компаний.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [ 125 ] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]