назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [ 124 ] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


124

8.Кратко опишите два способа, позволяющие использовать экономический прогноз в выборе инвестищш.

9.Как взаимодействуют рынок акций и экономика? Каким образом данное взаимодействие влияет на экономические перспективы?

10. Чтр такое отраслевой анализ и в чем его значение? Дайте развернутые ответы.

П. Дайте определение и назовите несколько параметре» понятия "отрасль", которые важны для понимания динамики и производственных характеристик; особо отметьте, каким образом результаты экономического анализа участвуют в отраслевом анализе.

12.Каковы четыре этапа отраслевого 1щкла роста? Какой из этих эпгапов наиболее подвержен влиянию экономического цикла?

13.Компания "Амхэрст" имеет чистую прибыль в размере 10 млн. долл., годовую выручку за продукцию 150 млн. долл. и 2,5 млн. акций в обращении. Компания выплачивает 1 долл. дивидендов на обыкновенную акцию, и ее акции продаются по курсу 20 долл. за акцию. Располагая данной информацией, определите:

а)прибыль компании "Амхэрст" на одну акцию (EPS},

б)выручку за продукцию "Амхэрст" в расчете иа одну акцию;

в)коэффициент "кратное прибыли" для данной хомпшии;

г)коэффициент "кратное выручке" для данной компании; ;0 коэффициент выплаты дивидендов.

14.Что такое фундаментальный анализ? Оказывает ли эффективность хозяйственной деятельности компании какое-либо влияние на стоимость ее акций? Прокомментируйте свой ответ.

15.Почему инвесторы заинтересованы в изучении прошлых показателей компании, когда их, в сущности, занимает только будущее положение компании?

16.Назовите и кратко обсудите четыре различных вида ({яшансовых отчетов, которые компании регулярно готовят для своих акционеров.

17.Компания "Санбелт солар продактс" получает 2 млн. долл. прибыли при выручке за реализованную продукцию в 28 млн. долл., ее суммгфные активы составляют 15 млн. долл. Рассчитайте коэффшщент обсфачиваемосги совокупных активов данной компании и вычислите норму чистой рентабельности. Помимо этого определите для данной компании норму доходности активов (ROA), норму доходности собственного капитала (ROE), а также балансовую стоимость одной акции, если общая сумма собственного капитала компании составляет б млн. долл. и она имеет 500 ООО акций в обращении.

18.В чем состоит анализ коэффициентов? Опишите роль и значение анализа коэффициентов для изучения финансового положения компании и результатов ее производственной деятельности.

19.Разбейте на категории коэффициенты, представленные слева, и озаглавьте эти категории, подобрав соответствующие названия, перечисленные справа:

а)коэффициент оборачиваемости1) коэффициенты прибыльности; товарно-материальных запасов;2) коэффициенты деловой активности;

б)коэффициент "квоты собственника";3) коэффициенты ликвидности;

в)коэффициент "покрытия";4) коэффициенты финансового рычага;

г)норма чистой рентабельности;5) коэффициенты ликвидности обык- норма доходности активов;новенных акций.

е)оборачиваемость совокупных активов;

ж)"кратное прибыли";

з)"кратное выручке";

и)коэффициент "покрытия" процентов по кредитам;

к) "кратное балансовой стоимости акции"; л) коэффициент выплаты дивидендов;



КОНКРЕТНЫЕ СИТУАЦИИ

7.1. Некоторые финансовые коэффициенты помогают по-новом) взглянуть на положение дел в компании

Джэк Симмз проживает в г. Браунфилд, шт. Техас; он - преуспевающий фермер и бизнесмен, а также владелец внушительного портфеля обыкновенных акций, что, по его убеждению, является причиной тщательно проведенного им анализа каждой акции, в которую он инвестировал свои средства. По словам Джэка: "В таких вещах никто не может быть слишком осторожным! Когда бы я ни собирался инвестировать свои средства в акцию, мажете не сомневаться, что сначала я разузнаю все что только можно о компании". Джэк предпочитает самостоятельно рассчитывать коэффициенты, даже несмотря на то, что он может позволить себе приобрести профессионально подготовленные аналитические справочники или получить отчеты у своего брокера, не прибегая к каким-либо затратам. (В сущности, его брокер Билли Боб Смит уже много лет оказывает ему услуги подобного рода.)

Некоторое время назад Джэк стал присматриваться к акциям, выпущенным в небольшом количестве одной из компаний химической отрасли. Эта компания, "Сар плейнз кэмикел", занимает серьезное положение в отрасли, производящей химические удобрения. Джэк прекрасно осведомлен о деятельности компании. Совсем недавно он получил копии последних финансовых отчетов компании (их резюме.приводится ниже) и принял решение более подробно познакомиться с ее деятельностью.

Балансовый отчет (в тыс. долл.)

Денежные средства

1 250

Счета дебиторов

8 000

Текущие обязательства

Товарно-материальные запасы

12 000

Долгосрочный долг

Оборотные активы

21 250

Акционерный капитал

Основные средства и прочие

активы

8 7?0

Итого активы

30 ООО

Итого обязательства и капитал

20.Компания "Шэста флауэр" имеет совокупные активы на сумму 10 млн. долл., оборачиваемость активов, равную 2,0 раза, и норму чистой рентабельности 1,5%. Какова доходность активов данной компании? Определите норму доходности собственного капитала (ROE), зная, что 40% активов финансируются за счет акционерного капитала.

21.Сопоставьте прошлые финансовые показатели деятельности компании с отраслевыми стацдартами. Кратко объясните роль этих стандартов в анализе финансового положения и результатов деятельности компании.

22.Рассчитайте коэффициенты Р/Е и PSR, а также текущую доходность акций компании, имеющей 5 млн. обыкновенных акций в обращении (акции продаются на рынке по курсу 25 долл.), получающей 10% прибыли (после вычета налогов) с годовой выручки за продукцию, равной 150 млн. долл., и имеющей коэффициент выплаты дивидендов, равный 35%.

23.Используя информацию, имеющуюся в вашем университете или в государственной библиотеке, выберите обыкновенные акции любых компаний, которые вам понравятся, и определите для возможно большего числа акций коэффициенты прибыльности, деловой активности, использования финансового "рычага" и ликвидности акций. Рассчитайте коэффициенты за последний финансовый год, информацией по которому вы располагаете. (Примечание. Обсудите все произведенные вами расчеты.)



Выручка за реализованную продукцию

50 000

Себестоимость реализованной продукции

25 ООО

Операционные затраты

15 000

Прибыль от ОСНОВ1ЮЙ деятельности

10 000

Затраты на выплату процентов

2 500

Налоги на прыль

2 500

Чистая прибыль

5 000

Примечание. Дивиденды, выплэтеиные по

обыкновенным акциям (в тыс. долл.)

1 250

Количество акций в обращении

5 млн. шт.

Последний рыночный курс

обыкновенной акции

Вопросы

I Рассчитайте следующие коэффициенты, используя данные компании "Сауз

плейнз кэмикел ,

Последние среднеотраслевые показатели

Ликвидность

а)оборотный капитал неттоОтсутствует

б)коэффициент "покрытия"1,95

Деловая активность

в)оборачиваемость счетов дебиторов5,95

г)оборачиваемость товарно-материальных запасов4,50 р) оборачиваемость совокупных активов2,65

Использование финансового "рычага"

е)коэффициент "квоты собственника"0,45

ж)коэффшщент "покрытия" процентов6,75

Прибыльность

з)операционный коэффициент85,0%

и)норма чистой рентабельности8,5% к) норма доходности активов22,5% л) норма доюдности собственного капитала32,2%

Коэффициенты ликвидности обыкновенных акций

м) Прибыль на акцию2,00 долл.

н) "кратное прибыли" (Р/Е)20,0

о) "кратное выручк" (PSR)3,0

п) дивиденды на акцию1,00 долл.

р) текущая доходность акций2,5%

с) коэффициент выплаты дивидендов50,0%

т) балансовая стоимость обыкновенной акции6,25 долл.

у) "кратное балансовой стоимости акции"6,4

2. Сравните рассчитанные вами коэффициенты компании со среднеотраслевыми показателями. В чем заключаются сильные стороны мпании? Каковы ее слабые стороны?

3- Какова ваша общая оценка компании "Сауз плейнз камикел"? Как вы думаете, стоит ли Симмзу продолясать оценку акций? Объясните свою позицию.

Отчет о прибылях и убытках ( тыс долл.)

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [ 124 ] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]