назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [ 11 ] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


11

Дмуа 1. и возможности инвеспщий 19

не; н ЭТО понятно так тк wu№ho досттиость денежных средств для тех, кто моябет ими разумна раШбряжхтЪЁЯ {члстш. лиц, государства и компаний), есть неОбхо)11моеусЛовие эютомического роста. Поскольку частные Лнца в оовокухгаоЬти являются чистъаЛя поставщиками денег, а государство и компании являются нх чистыми покупателями, процесс инвестирования ийсгг очень серьезные результаты.

Инвестиционное вознаграждение

Доход, или прибыль, на инвестиции может быть получен в одной из двух основных форм: как текущий дозгад или как прирост стоимости вложенных средств. Например, деньги, помещенные на сберегательный счет банка, дадут текущий доход в форме регулярно начисляемых прсщентов, в то время как деньги, вложенные в покупку пустующего земельного участка (безотносительно к способу его использования), дадут доход в виде приращения стоимости участка за время между его покупкой и продажей. Для того чтобы те, кто нуждается в средствах, могли привлечь деньги тех, у когокнт »"избытке, доход, или прибыль, должен покрывать риск поставщиков" денег. Проще говоря, чтобы процесс инвестирования шел достаточно ровно, поставщики денег должны получить вознаграждение, а покупатели денег должны это вознаграждение обеспечить. Размеры и форма вознаграждения зависят от таких условий, как разновидность сделки с ценными бумагами или имуществом, срок, на который заключается сделка, и риск, с которым она сопряжена.

Последовательность действий при инвестировании

На практике используются различные подходы к инвестированию. Один состоит в тщательном планировании действий, направленных на достижение конкретных целей. Другой, диаметрально противоположный, подход состоит в действиях экспромтом, когда решения принимаются на основе интуиции. Опыт показывает, что при более рациональном подходе результаты обычно выше. Поэтому серьезному инвестору следует предварительно составлять план, а затем выполнять инвестиционную программу в соответствии с общими финансовыми целями. Результатом реализации такой программы должно стать формирование портфеля инвестиций, которьш: даст желаемый доход при приемлемом уровне риска. Обратимся к краткому описанию основных шагов при инвестировании, что поможет нам перейти к более детальному рассмотрению концепций, инструментов и отдельных технических приемов этого процесса.

Предварительные условия инвестирования

Перед тем как вкладывать деньги, вы должны быть уверены, что ваши нормальные жизненные потребности обеспечены. Деньги не должны вкладываться для обеспечения текущих потребностей, цель инвестиций- использовать текущие денежные средства для удовлетворения будущих потребностей. Кроме того, вам следует положить небольшую сумму денег на сбере-



гательный счет (или разместить в другие ликвидные инструменты) на случай возникновения непредвиденной потребности в наличных деньгах. Другое предварительное условие состоит в достаточной защите от потерь в случае смерти, болезни, потери трудоспособности, нанесения ущерба имуществу, вреда по небрежности. Защиту от такрк рисков дает страхование жизни, здоровья, имущества и обязательств. Кроме того, планирование достаточного дохода после выхода на пенсию тоже может считаться одним из предварительных условий инвестирования, так как результат такого вложения денег может отчасти зависеть от того, насколько успешно составлена программа инвестирования. Прежде чем ставить перед собой конкретные цели, индивидуальный вкладчик должен как минимум установить, какого результата он хочет добиться ко времени выхода на пенсию. Подробнее факторы, определяющие предпосылки инвестирования, будут показаны в гл. 4.

Htm инвеспфова-

ния - зто определение срока влозкения, его размера, формы и уровня риска, с которым оно сопрязкено.

Оценка - это процедура опредемния претолагаемой стоимости финансового инструмента; оценка включает измерение двтдтсти, риска и цены.

Постановка целей инвестирования

Как только инвестор выполнил предварительные условия и четко определил финансовые задачи, ему следует установить цели инвеспфоваяия - конкретные значения периода, размеров, формы и риска, связанного с желаемым уровнем доходности. Например, можно поставить цель наюпить 15 ООО долл. для первого взноса при покупке летней дачи в конкретном году или 230 ООО долл. в качестве пенсионных сбережений к сроку выхода на пенсию. Эти цели должны не только соответствовать общим финансовым задачам, но и быть выполнимыми. Нужно располагать соответствующей первоначальной суммой для вложения и иметь представление о том, какая норма доходности обеспечит достижение поставленных целей. Принципы разработки целей инвестирования в рамках общего процесса личного финансового планирования будут рассмотрены в гл. 4.

Оценка финансовых инструментов

Перед тем как выбрать финансовый инструмент, необходимо оценить его с точки зрения целей вложотя. Для этого следует иыработать представление о возможной доходности и риске каждэто из финансовых инструментов, по-€жольку все они требуют оценки, т.е. определшия предполагаемой стоимости. Результатом процесса оценки должны был. ко{9фетные параметры доходности, риска и цены данного инструмента. Сщкюбы измерения ключевых параметров потенциальных инструментов инвериций будут в общих чертах рассмотрены в гл. 5.

Выбор конкретного варианта инвестирования

Выбор варианта вложения денег очень важен, так как именно в этот момент определяется ход дальнейших действий инвестора и от него в значительной мере зависит устюс в достижении Ш1аии1мых цел Лучшим вариантом может

* Ли1(видными сшжкя такие финансовые инструменты, которые удовлетворяют следующим 1«риям: могут ,бТь проданм быстро, с ншменьшими зйср-щт времши и одновременно с минимая№ыми догерлми в стоимости по срав1<а1ию с то ссммой, за которую они были приобретены. Наконец, наиболее ликвидные HHcrpyMefmi, как правило, йё приносят высоких норм;1й>-ходаоом. Их наэнамение совершенно иное - атрюпъ ёзераокгаличных денежных средств.. (Прт.*щч.ред.}



Портфель - зто нл-бор фтиитвыж инструментов, которые выбираются в расчете на досттсение одной или нескольких целей.

Диверсификация - зто включение в портфель различных финансовых инструментов с целью повышения доходности или уменьшения риска.

Случайная дивки-

зто вы-

р финансовых инструментов вне связи с поставленной инве-стиционнвй целью.

Цеяевапроалениая дивкификация -

зто подбор финансовых инструментов для достизкения поставленной цели, ради которойформируется портфель.

сжазатъся не обязательно тот, который просто обеспечивает максимальную до-ходжхть; существенную роль могут играть и фугие параметры, такие, как риск и условия налогообложения. Например, инвестор, который стремится к получению максимальных годовых дишедоадов, купит обыкновенную акщш компании с самой высокой ожидаемой прибылью. Если же фирма, выпустившая эту акщ1Ю, обанкротится, то акционер потфйет все вложенные деньги. Чтобы успешно управлять вложениями, крайне важно внимательно выбирать финансовые инструменты, чтобы они соответствовали поставленным целям и характеризовались приемлемыми уровнями доходности, риска и цены.

Формирование диверсифицированного портфеля

Инвестиционный портфель - это набор финансовых инструментов, выбираемых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Например, в инвестиционном портфеле Дяюан Смит - 20 обыкновенных акций компании ИБМ, государственных облигаций на сумму в 20 ООО долл. и 10 акций взаимного фонда "IDS Гроус". Пользуясь определенным набором приемов, инвестор может скомбинировать свои вложения таким образом, чтобы добиться поставленной цели при оптимальных уровнях доходности, риска и цены вложения.

Для формирования удачного портфеля важнейшее значение имест диверсификация, под которой имеется в виду включение в набор нескольких финансовых инструментов с различными характеристиками. Применяя разнообразные инструменты, инвестор может в конечном счете добиться более высокой доходности вложений либо уменьшить риск за счет увеличения числа финансовых инструментов. Характерная особенность портфеля состоит в том, что его параметры риска разительно отличаются от парамстров отдельных финансовых инструментов, входящих в его состав. Например, золото и другие драгоценные металлы сами по себе очень рискованны с точки зрения вложения денег, так как рыночные цены на них постоянно колеблются и могут очень резко меняться. Но когда они находятся в портфеле вместе с фондовыми ценностями, например обыкновенными акциями, то с течением времени портфель покажет меньший уровень риска или даст более высокий доход, чем в том случае, когда деньги были вложены только в металлы или только в обыкновенные акции.

Есть два вида диверсификации: случайная и целенаправленная. Случайной диверсификацией называется ситуация, когда финансовые инструменты берутся вне связи с общей целью портфельного инвестирования, т.е. по принципу жребия. Такой прием вряд ли можно считать рациональной финансовой стратегией, но он иногда может сработать. Временами портфели, составленные таким образом, оказываются более прибыльными, чем собранные профессионалом. Целенаправленная диверсификация - это процесс отбора инструментов с расчетом на достижение цели, ради которой формируется портфель. Например, по наблюдениям инвестора, в то время когда производство автомобилей находится в депрессивном состоянии и уровни продаж и прибылей снижаются, производство запчастей для них, напротив, возрастает. Выбирая акции нескольких фирм в той и иной отрасли, можно уменьшить потенциальный риск и поддерживать доходность на таком уровне, как если бы деньги были вложены только в одну отрасль.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [ 11 ] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]