назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [ 104 ] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]


104

Микрософт корп/

Символ а NASDAQ - MSFT (включена в Национальную рыночную систему). Опционы на Американской и 1ихоокеанской фондовых биржах (январь-апрель-июль-октябрь)

Курс

Колебания курса

Коэффициент "кратное прибыли"

Дивиденды

Текущая доходность

Рейтинг "Стэндард энд пурз"

Фактор "бета"

16 декабря 1988 г. 493/,

за 1988 г.

Не выпла-

Заключение. "Микрософт" производит и продает разнообразные 1Ч>офаммные продукты и их системы, включая операционную систему М&-DOS, наиболее широко применяемую в персональных компьютерах ШМ и совместимых с ними. Коаммння также знедрила MS OS/2 - операционную систему для усиления возможностей персональных компьютеров с 286-м и 386-м процессорами.

Источник Standanl & Poors ОТС Stock Reports, December 23, 1988.

серьезный риск (неопределенность окупаемости их инвестиций). Однако большинство инвестирующих в акции роста рассматривают дополнительный риск как совершенно приемлемый в свете относительно высокого потенциального роста прибыли, который обещает этот вид ценных бумаг

Спекулятивные акции

Акции, не имеющие стабильного успеха на фондовом рынке, но тем не менее обладающие потенциалом существенного роста курсов, известны как спекулятивные (рискованные) акции. Возмажность прихода новой команды квалифицированных управляющих или внедрение новой перспективной продукции способны объяснить веру инвесторов в такие акции. В другж ситуациях воз можность получения какой-нибудь новой информации, совершения открытия или разработки производственной технологии может благоприятно повлиять на перспективы роста компании и сильно поднять курс ее акций. Спекулятивные акции принадлеясат к особой "породе" ценных бумаг, которая способна привлечь особое внимание в таких случаях, когда на рынке наблюдается тенденция к повышению курсов. В сущности, прибыли этих компаний неопределенны и в высшей степени нестабильны; курсы этих акций подвержены большим колебаниям и по ним обычно выплачиваются незначительные дивиденды либо дивиденды не выплачиваются совсем. Однаи) спекулятивные акции таких компаний, как "Микрософт" (образец информахщи о ней приведен нияж), "Хоум дипот", "Арбор драгз", "КонЭгра" и "Картер Уоллэс", имеют перспективы роста и возмоясность "сыграть" на фондовом рынке. Но для успешного размещения капитала инвестор доляоен определить акции с быстрорастущим курсом прежде, чем это сделают на фондовой биряк, и до того, как курс акции реально пойдет вверх. Спекулятивные акции, кроме того, представляют собой чрезвычайно рискованные ценные бумаги, требующие не только сильной выдеряски, но также большого запаса знаний в области инвестирования капитала. Акции данного вида используются Tei, кто ищет прироста капитала, а инвесторы зачастую агрессивно скупают и продают эти ценные бумаги в зависимости от требований момента.



Уортингтон индастриз

Символ NASDAQ - WTHG (включена в Националыую рыночную систему, объект операций кредит). В составе индекса "Стэндард энд пурз 500"

Курс

Колебания курсов

Коэффициент "кратное прибыли"

Дивиденды

Текущая доходность

Рейтинг "Стэндард энд пурз"

Фактор "бета"

25 января 1989 г. 23V,

за 1988- 1989 гг.

0,44

1,9%

1,41

Заключение. Компания производит высокопрочные сорта стали, а также оборудование для трубопроводов, прессов, детали для станков высокоточной обработки и пластиковую продукцию массового спроса. С 1982 г. выручка от реализации продукции, прибыли и дивиденды этой высокоэффективной компании росли непрерывно. Рост выручки от реализации наряду с ростом рентабельности и небольшим снижением ставки налога на прибыль должны привести к более высоким прибылям в 1989 финансовом году.

Источник Standard & Poors ОТС Stock Reports, February 3, 1989.

Оборонительные акции

Порой можно найти акции, курсы которых стабильны или даже растут по мере того, как экономическая активность снижается. Такие ценные бумаги известны как оборонительные акции, и tec отличительная особенность заключается в меньшей восприимчивости к последствиям спада в экономическом цикле в сравнении со средними акциями прочих выпусков*. Примерами

Такие акции обычно имеют фактор "бета" ниже единицы, поэтому их доходность изменяется медленнее, чем доходность идеально диверсифицированного рыночного портфеля, измеренная через индекс доходности акций широкого круга компаний. {Прим. науч. ред.)

Циклические акции

Циклические акции выпускаются компаниями, прибыли которых тесно связаны с общим уровнем экономической активности. Они, как правило, отражают общее состояние экономики, поэтому их курсы растут и падают по мере того, как экономический цикл проходит через пики и спады. Компании, которые обслуживают рынок, связанный с расходами предпринимателей на капитальное оборудование или расходами потребителей на крупногабаритную продукцию длительного пользования, например дома и автомобили, являются типичными эмитентами циклических акций и возглавляют их перечень. К ним, несомненно, относятся компании "]Хоу кемикл", "Элкоа", Джорджиа галф", "Инкоу" и "Уортингтон индастриз (образец информации о последней приведен ниже). По очевидным причинам эти акции наиболее привлекательны, когда перспективы экономического роста благоприятны, но их следует избегать инвесторам, когда состояние экономики ухудшается. Поскольку курсы этих акций имеют тенденцию изменяться в соответствии с уровнем экономической активности, они, по всей видимости, более подходят для тех инвесторов, которые стремятся скупать и сбывать их согласно экономическим условиям и которые способны выдерживать соответствующую этой конъюнктуре степень риска.



оборонительных акций могут служить акции многих предприятий коммунального обслуживания, а также компаний по производству промышленной продукции и потребительских товаров, которые относятся к категории массового спроса: напитков, продуктов питания и лекарственных препаратов. Блестящим п]римером оборонительной акции являются обыкновенные акции компании Бэндэг" (образец информации о ней приводится ниже), которая защищена от экономического спада и занимает роль ведущего мирового производителя каучука, применяемого для восстановления автопокрышек. Другим примером может слуяопъ компания "Локтайт", выпускающая высококачественные сорта клея. Однако самыми известными из всех компаний, выпускающих устойчивые, особенно в период инфляции, акции, являются золотодобывающие компании. Их акции обычно скупаются наиболее энергичными инвесторами. В большинстве своем эти инвесторы вкладывают средства в такие акции на время, пока фондовый рынок и/или экономика переживают фазу спада (пока не улучшится инвестиционный климат).

"Бэндэг, ИНН."

Симюл на NYSE - BDG

Курс

Колебания курсов

Коэффициент "кратное

прибыли"

Дивиденды

Текущая

доходность

Рейтинг "Стэндард энд пурз"

Фактор "бета"

25 января 1989 г. 72

за 1989 г. 72V,-/4

0,90

1,3%

0,97

Заключение. Компания является лидером я производстве рези№1, оборудования и компонентов для запатентованной технологии холодного литья, применяелгюго я целях восстановления покрышек. Выручка за реализованную продукцию и прибыль за последнее десятилетие постепенно росли, и дивиденды возрастали ежегодно начиная с первого года выплаты - 1976 г. Зарубежные операции компант в 1988 г. составили 37% ее оборота и принесли 26% прибыли от основной деятельности. Семейство Кааер контролирует около 72% голосов компании.

Источник Standanl & Pbors NYSE Stock Reports, May 3, 1989.

Другие виды обыкновенных акций

Описанные выше ценные бумаги принадлеясат к основным группам акций, занимающим передний рубеж фондового рынка. Помимо них существует несколько других видов акций, которые, хотя и уступают в популярности первоклассным или доходным акциям, тем не менее привлекают многих опытных инвесторов. Эта группа акций включает все прочие виды - от не пользующихся спросом акций до акций внебиро/севого оборота, часто называемых акции с "розовых страниц" (описание которых приводится во вставке "Проницательному инвестору"), кроме того, она охватывает иностранные акции, акции малых компаний и акции первичного открытого размещения.

Если инвестор готов смириться со всеми издерясками и волокитой, то единственным способом размещения своего капитала в иностранные акции для него является приобретение акций, котируемых на рынках ино-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [ 104 ] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335]