назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [ 99 ] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137]


99

Таблица 31. Состояние сводного платежного баланса США, 1956-1982 (в млрд долл. США)

Статья баланса

1956 г.

1957 г.

1958 г.

1959 г.

1. Текущие операщ1и

1.1. Экспорт ф.о.б.

17,6

14,6

16,4

16,5

1.2. Импорт ф.о.б.

-12,8

-13,3

-13,0

-15,3

Сальдо торговых операщй

1.3. Услуги (нетто)

-0,6

-0,4

-1,1

-0,8

1.4. Перевод денежных средств, пенсий и другие

-0,7

-0,7

-0,7

-0,8

трансферы (нетто)

1.5. Обязательства правительства США

-1,7

-1,6

-1,6

-1,6

(1) Сальдо текущих операций

-2,1

2. Движение капиталов

2.1. Движение долгосрочных капиталов

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

2.2. Движение краткосрочных капиталов

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

2.3. Ошибки и пробелы

(2) Сальдо операций с капиталами

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

3. Изменение состояния резервов

3.1. Изменение состояния резервов (+ = уменьшение)

-0,9

-1,2

3.1.1. Золотые резервы

-0,3

-0,8

1.2. Валютные резервы

3.1.3. Нетто-позиция в МВФ и авуары в СДР

-0,6

-0,4

3.2. Другие изменения резервов (+ = увеличение)

н.д.

н.д.

н.д.

н.д.

(3) Сальдо операций с официальными резервами

н.д.

н,д.

н.д.

н.д.

4. Всего 1) -2) + 3)

3. ПРОТИВОРЕЧИЯ СИСТЕМЫ "ЗОЛОТОЙ ЭТАЛОН-ДОЛЛАР"

(1958-1971)

ПРЕДОСТЕРЕЖЕНИЯ ТРИФФИНА

Возвращение к системе общей конвертируемости породило большие надежды. Многие считали, что теперь Бреттон-Вудское соглашение может применяться в полную силу. Но с течением лет под влиянием американцев дух этого соглашения претерпел карцинальные изменения; система, предусмотренная в Бреттон-Вудсе, на практике уступила место системе ключевых валют*, соединенных с долларом. Вследствие этого долларовая зона охватила весь Запад, США превратились в мирового банкира, власть которого не распространялась лишь на страны Восточного блока, которые не зависели от доллара в своей торговле с Западом и внутреннем обменез*. Фунт стерлингов превратился во второстепенную валюту, сохранив некоторое значение в стерлинговой зоне.

Эталон " золото-доллар", введенный в оборот большинством стран в конце

Эта система принадлежала Плану "ключевой валюты", предложенному профессором Вильямсом в 40-х годах как запасной вариант Бретгон-Вудского соглашения. Первоначально Вильяме отводил равную роль как доллару, так и фунту стерлингов. Однако в 60-х годах такого вопроса уже не возникало (Williams Т.Н. Post-War Monetary Plans).

Страны СЭВ определяли цены своего внутреннего торгового оборота, основываясь на мировых, рассчитанных в долларах.



1960 г.

I96I г.

1962 г.

1963 г.

1964 г.

1965 г.

1966 г.

1967 г.

1968 г.

1969 г.

19,7

20,1

20,8

22,3

25,5

26,5

29,3

30,7

33,6

36,4

-14,8

-14,5

-16,3

-17,0

-18,7

-21,5

-25,5

-26,9

-33,0

-35,8

-0,8

-0,6

-0,7

-0,7

-0,6

-0,9

-1,0

-1,0

-1,3

-1,2

-1,3

-1,7

-1,9

-2,0

-2,2

-1,9

-1,8

-1,9

-1,8

-1,7

-1,6

-0,9

-1,6

-3,0

-3,0

-3,4

--4,8

-5,9

-5,8

-4,4

-4,8

-1,2

-1,9

-1,2

-0,3

-0,5

-0,2

-0,5

-1,0

-1,0

-1,0

-1,2

-0,5

-1,0

-0,5

-0,4

-1,8

-5,2

-4,3

-5,1

-5,5

-7,4

-5,2

-2,1

-4,5

0,4,

-0,9

-1,2

-1,0

-0,1

-0,1

-0,2

-0,3

-0,5

-1,0

-1,2

-0,1

-0.1

-0,9

-1,0

-0,4

-0,6

-0,0

-1,6

-1,5

-2,8

1958 гг,, предоставлял большие преимущества для стимулирования развития мировой экономики-". Благодаря либерализации мировой торговли и принципу конвертируемости банки и финансисты мирового частного сектора могли без каких-либо ограничений со стороны центральных банков и монетарных властей способствовать созданию широкого и многостороннего мирового рынка валют без ограничений международных платежей, что обеспечивало стабильность обменных курсов. Центральные банки приняли активное участие в той системе. Они договаривались между собой и с международными организациями (МВФ и БМР). Обладая долларовыми запасами, они осуществляли интервенции на рынках, чтобы поддерживать курс национальной валюты по отношению к доллару в рамках установленной вилки, ограничивающий размах таких отклонений одним процентом в одну и в другую сторону от официального курса"**. Эталон "золото-доллар" внушал остальному М1фу стабильность, доказываемую ценами в США. Из-за фиксированности обменных курсов все страны должны были формировать свою монетарную политику в зависимости от "дисциплинированности" поведения американских цен, которую последние в тот период и подтверждали, что способствовало стабилизации цен во всем мире. Наконец, золотой долларовый эталон привел к созданию свободного мирового рьшка капиталов, центром которого стал Нью-Йорк, Заемщики и инвесторы могли в идеальных условиях заниматься этими долгосрочными операциями. Даже государства прибегали к помощи этого рынка долгосрочных фондов, чтобы затем использовать их для нужд своей краткосрочной монетарной политики.

** Интервенции центрального банка на рынках отличались использованием в этих целях доллара (допуская некоторые исключе1шя для стерлинговой зоны и колоний).



Таблица 31 (окончание)

Статьи баланса

1970

1971

1972

1973

1. Текущие операции 1.1. Экспорт ф.о.б.

41,9

42,8

48,8

71,4

1.2. Импорт ф.о.б.

-39,8

-45,5

-55,8

-70,5

Сальдо торговых операций

-2,7

-7,0

1.3. Услуги (нетто)

10,1

1.4. Перевод денежных средств, пенсий и другие трансферы (нетто)

-1,5

-1,6

-1,6

-1,3

1.5. Обязательства правительства США

-1.7

-2,0

-2,2

-2,6

(1) Сальдо текущих операций

-0,3

-3,8

-9,8

2. Движение капиталов

2.1. Движение долгосрочных капиталов

-3,7

-7,0

-1,6

-7,9

2.2. Движение краткосрочных капиталов

-6,5

-10,1

-1,8

2.3. Ошибки и пробелы

-0,5

-9,8

-1,8

-2,7

(2) Сальдо операций с капиталами

-10,6

-26,9

-1,4

-12,4

3. Изменение состояния резервов

3.1. Изменение состояния резервов (+ = уменьшение)

3.1.1. Золотые резервы

1.2. Валютные резервы

3.1.3. Нетто-позиция в МВФ и авуары в СДР

3.2. Другие изменения резервов (-1- = увеличение)

27,7

10,5

(3) Сальдо операций с официальными резервами

11,0

30,7

11,2

4. Всего 1)-2)-1-3)

Источник; Survey of Current Business, разные вьшуски (по данным US Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis).

Иностранные коммерческие банки также проявляли большую активность на нью-йорском денежном рынке**.

Однако при всех перечисленных преимуществах система золотого долларового эталона обладала рядом недостатков. Ее работоспособность определялась одним чреватым опасностями обстоятельством: мировой гегемонией США. Между тем в 60-х годах в экономических позициях многих стран произошли важные изменения. Бурное развитие испытали страны ЕЭС (в особенности ФРГ); Япония превратилась в третью по промышленному потенциалу мировую державу; страны "третьего мира" также усилили свои позиции благодаря наличию запасов природных ресурсов п зарождающейся промышленности. Все это происходило за счет соответствующего снижения роли США.

Паритеты валют должны были быть скорректированы с учетом новой расстановки сил. Однако это не представлялось возможным в условиях стойкой привязанности золотого долларового эталона к жестким обменным курсам и паритету самой американской валюты, зафиксированному в золотом содержании на уровне 35 долл. за тройскую унцию драгоценного металла. Недооценка американской валюты, имевшая место в 40-50-х годах, теперь уступила место обратной ситуации - ее переоценке. Трудности, аналогичные проблемам фунта стерлингов в 20-х годах, теперь уже испытал сам доллар. Американская экономика оказалась пораженной ростом безработицы, замедлением темпов экономического роста, усилением оттока

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [ 99 ] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137]