назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [ 97 ] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137]


97

момент показалось, что Хотри был прав. Но фактически фунт не оказался столь недооцененным, как этого боялись вначале. Результаты сентябрьской девальвации 1949 г. не были поставлены под сомнение***. Уже во второй половине 1951 г. мировые цены на сырье снова начали падать, что вызвало сокращение стерлинговых активов во всем мире. Корректировки 1949 г. доказали свою полезность.

ОТ ДВУСТОРОННОСТИ к МНОГОСТОРОННОСТИ ЕВРОПЕЙСКИХ РЕГЛАМЕНТАЦИИ: ЕВГОПЕЙСКИЙ ПЛАТЕЖНЫЙ СОЮЗ

Нельзя игнорировать тот факт, что элементом американской стратегии было восстановление мировой открытой экономики: системы позволяющей производить многосторонние платежи во внутриевропейском торговом обороте. Успех плана Маршалла в создании европейской солидарности в области экономической политики, должен был быть подтвержден и в области монетарного сотрудничества. Первой попыткой по развитию структуры двусторонних платежей в Европе стало создание по требованию США Комитета европейского экономического сотрудничества, который координировал мероприятия плана Маршалла*. В результате было подготовлено Соглашение о многосторонней денежной компенсации, подписанное 14 странами - членами Комитета в ноябре 1947 г. Шесть из них стали постоянными членами этого Соглашения, остальные участвовали временно. Итоги деятельности последнего разочаровали участников, и в результате ему на смену в 1948 г пришло Соглашение по внутриевропейским платежам. Членами этой организации стали все члены Комитета, и резервы, необходимые для многосторонних регламентации, значительно увеличились. Несмотря на это, результаты деятельности нового Соглашения также были далеко не блестящими"*. То же произошло и с пришедшим на смену первому вторым аналогичным Соглашением, действовавшим с 1 июля 1949 по 30 июня 1950 г.

Разочарование, испытанное США вследствие подобного развития событий, имело непосредственное отношение к попыткам американского департамента Казначейства осуществить выравнивание обменных курсов. Как мы уже видели, в декабре 1949 г. последний полагал, что новые, более реалистические паритеты смогут автоматически обеспечить многосторонний характер системы платежей в Европе. Но чиновники, ответственные за реализацию плана Маршалла, были настроены гораздо скептичнее"*. Они были убеждены в необходимости существования более уравновешенной системы обменных курсов, но считали, что этого вовсе недостаточно для беспечения многостороннего характера международных расчетов. Будучи ближе знаком с ральной ситуацией в Европе, этот персонал понимал, что американская помощь, носящая временный характер, не сможет поставить европейской экономику на один уровень с американской. А лишь последнее обстоятельство имеет решающее значение в процессе реализации идей мировой многосторонней экономики, так как только оно естественным образом сможет решить проблему нехватки долларов. Эти люди видели лишь одну возможность усиления конкурентоспособных позиций Европы перед США: страны этого региона должны были интенсифицировать процесс сотрудничества и интеграции между собой. Только в качестве единой системы европейская экономика сможет выйти на уровень, сопоставимый с американским, когда в 1952 г. прекратится действие плана

** Лишь Канада, отступив от своего решения 1949 г., установила в октябре 1950 г. плавающий курс для своей валюты.

Этот параграф написан на основе превосходной работы: Tew В. International Monetary Cooperation. P. 138-165.

Первое Соглашение по внутриевропейским платежам действовало с 1 октября 1948 г. по 30 июня 1949 г.

"* Интересный анализ этой проблемы см.: Block F.L. Op. cit. P. 96-98.



Маршалла. Это предполагало наличие более тесного взаимодействия в монетарной сфере, которого можно бьшо достичь, лишь перейдя от двустороннего к многостороннему характеру платежей в рамках Европы. Для этого требовалось, в свою очередь, создание более солидной институциональной рамки по сравнению с той, которая имелась после заключения серии соглашений в период с 1947 по 1949 г. По просьбе американской Администрации экономического сотрудничества Роберт Триффин (Robert Triffin) разработал конкретную схему, которая была проникнута идеями Компенсационного союза, создать который Кейнс предлагал еще в ходе Бреттон-Вудских переговоров".

Предложение Триффина вызвало многочисленную критику как со стороны американцев, так и европейцев. Англичане считали, что быстрый переход к многосторонним расчетам приведет к конвертации в доллары европейских стерлинговых счетов, а это ослабит фунт**. Кроме того, они бьши убеждены, что монетарный аспект европейской экономической интеграции несовместим с ответственностью, которую Британия несла в стерлинговой зоне. Представители американского Казначейства считали, что создание Компенсационного союза несет в себе угрозу инфляции. Последний содержал кредитные механизмы, и отньше, полагали американцы, станет невозможным заставить Европу принимать дефляционные меры, другими словами, подчинить ее дисциплине открытой мировой экономики. Еще более серьезной угрозой в их глазах бьшо то обстоятельство, что рождение подобного союза могло бы способствовать созданию специфически европейской монетарной и экономической зоны, изолированной от зоны долларовой. Эта перспектива выглядела весьма правдоподобной с учетом того, что к 1952 г. европейская экономика не могла еще достичь уровня, на котором она бьша бы в состоянии конкурировать с американской. В этих условиях, полагали критики, мечте о создании открытой мировой экономики с системой многосторонних платежей не суждено было бы сбыться никогда.

Проблема, однако, разрешилась сама собой, когда государственный департамент США предложил Европе участие в американской стратегии, развернутой в условиях "холодной войны". Испытание в 1949 г. Советским Союзом ядерного оружия и победа несколькими месяцами позже Мао Дзэдуна в Китае усилили недоверие западных государств к коммунистическому блоку, в результате чего бывшие западноевропейские союзники начали сближение с США. Для своего перевооружения Европа нуждалась в американских материалах, а для обеспечения безопасности - в ядерном зонтике Соединенных Штатов. Одновременно с помощью американцев в процессе перевооружения Европы решалась проблема нехватки долларов по окончании срока действия плана Маршалла. Таким образом, устранялись препятствия институциональному усилению внутриевропейского монетарного сотрудничества. Под давлением американского правительства новое европейское Соглашение по платежам бьшо заключено 19 сентября 1950 г. Оно предусматривало создание очень важного инструмента: Европейского платежного союза (ЕПС)*5.

Союз функционировал следующим образом: каждый месяц он централизовал все дефициты и излишки, которые страны, являющиеся его членами, накопили во взаимных расчетах. Для каждого вьшодилось сальдо между суммой двусторонних дефицитов и излишков, месячный чистый результат которого регистрировался Банком международных расчетов (БМР), созданного двадцатью годами раньше, а теперь вьшолнявшего функции агента ЕПС. Размеры всех сальдо выражались в собственной учетной единице Союза, паритет которой к доллару составлял 1 к 1. В конце каждого месяца, каждая страна-участница имела чистое кумулятивное сальдо перед ЕПС. Дефицитная кумулятивная позиция регулировалась частично передачей золота или долларов, а частично - предоставлением кредита. В обратном случае уже сам ЕПС предоставлял стране золото или долларовое покрытие и



кредитовался у нее. Пропорция между платежом золотом или долларами и кредитом определялась соотношением кумулятивной позиции каждого государства к его квоте-взносу. Для начала осуществления таких операций ЕПС получил от американской Администрации по экономическому сотрудничеству сумму из различных валют, эквивалентную 350 млн долл.

Союз имел большой успех. Он образовал решающую институциональную связку в американской стратегии создания из преимущественно двусторонних внутри-европейских платежей системы многосторонних платежей. Впоследствии вся система европейских расчетов развивалась по бинарной структуре: зоне доллара и зоне "не доллара""*. Внутри долларовой зоны американская валюта уже давно использовалась для проведения многосторонних платежей. Однако за ее пределами доллар как сильная и прочная валюта применялся почти исключительно для урегулирования двусторонних расчетов с долларовой зоной. Система многосторонних расчетов открыла теперь путь к проникновению в другую зону. Первым элементом была традиционная возможность перевода фунтов внутри стерлинговой зоны. Платежный союз, членом которого была и Великобритания, сделал новый важный шаг к многосторонности расчетов вне долларовой зоны. Платежы в рамках ЕПС осуществлялись через общую единицу учета, но роль фунта стерлингов, хоть и ослабленной резервной валюты, не сошла полностью на нет. Из всех государств -членов Союза Великобритания испытывала наибольший дефицит, так что многосторонняя компенсация в рамках ЕПС предоставляла достаточно большую возможность осуществления переводов в фунтах. Более того, Великобритания стремилась по возможности финансировать значительный дефицит, который она накопила, путем долгосрочного урегулирования в фунтах стерлингов, что также способствовало возможности стерлинговых переводов внутри Европы. Теперь в монетарной сфере оставалось достичь только одной цели. Система многосторонних расчетов, внедренная в каждом из двух регионов западного мира - зоне доллара и зоне "не доллара", должна была постепенно охватить весь мир и объединить две этих зоны. Этого удалось добиться к концу 50-х годов, по крайней мере для западного мира.

ПЕРЕХОД к ВСЕОБЩЕЙ КОНВЕРТИРУЕМОСТИ

Переход к системе всеобщей конвертируемости предполагал проведение обдуманной политики европейскими государствами. Под влиянием ОЕЭС страны стерлинговой зоны и члены ЕПС предприняли с этой целью целую серию мероприятий. Их деятельность не ограничивалась Европой. Стерлинговая зона включала все страны Содружества, в то время как французская, бельгийская, голландская и португальская валюты выполняли функции резерва в колониях, которые зависели от стран-эмитентов этих валют.

Начиная с октября 1950 г., постоянные дилеры стерлинговой зоны постепенно получали право осуществлять переводы в американских и канадских долларах2*. 18 мая 1953 г. аналогичные смягчающие меры в стерлинговой зоне были приняты применительно к платежам во французской, швейцарской, бельгийской, голландской, западногерманской и скандинавской валютах. Денежный рынок Лондона получил возможность осуществлять международные арбитражные операции на более широкой основе, чем это было ранееВ марте 1954 г. британское правительство преодолело новый этап: категория стран с двусторонним статусом исчезла, а статус счетов в переводных фунтах был представлен квази-сообществу

Подробную информацию по этим и следующим сюжетам см.: Tew В. International Monetary Cooperation. P. 171.

В конце 1952 г. британское правительство заключило соглашение о консолидации блокированных стерлинговых остатков для 1 млрд фунтов стерлингов на сумму 3,4 млрд.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [ 97 ] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137]